* G1 — американская медицинская компания, которая разрабатывает и продает препарат Cosela, который помогает пациентам легче переносить негативные последствия химеотерапии. Я 3 года назад инвестировал в эту компанию, поэтому разбираю важные новости, по российскому рынку на этой неделе тоже будет много постов.
Компания опубликовала презентацию на конференцию по здравоохранению J.P. Morgan, которая фактически является стратегией компании на 2024 год. Руководители G1 выступают на конференции 10 января. Акции компании после выпуска стратегии сделали +20% за день и торгуются по 3,4$ за штуку.
Самое интересное из презентации G1 на конференцию J.P. Morgan:
✔ Рост объема продаж Cosela в 4-м кв. 2023 года составил 19% к 3-му кварталу. Это лучшая динамика роста продаж за год. Ранее у компании были проблемы с динамикой продаж из-за дефицита химиотерапии на основе платины в США. G1 говорит, что проблема ушла.
Динамика продаж Cosela поквартально с момента одобрения для использования при ES-SCLC (немелкоклеточный рак легкого)
1 кв. 2021 — 0,6 млн $
2 кв. 2021 — 2,5 млн $
3 кв. 2021 — 3,6 млн $
4 кв. 2021 — 4,4 млн $
1 кв. 2022 — 5,5 млн $
2 кв. 2022 — 8,7 млн $
3 кв. 2022 — 8,3 млн $
4 кв. 2022 — 8,9 млн $
1 кв. 2023 — 10,5 млн $
2 кв. 2023 — 11,1 млн $
3 кв. 2023 —10,8 млн $
прогноз на 4 кв. 2023 —12,9 млн $ (прогноз, +19%)
прогноз выручки на 2024 — 65,6 млн $
Да, в 4-м квартале показатели с учетом ожиданий хорошие, но я напомню, что 2 года назад аналитики прогнозировали выручку в 93 млн $ за 2023 год, будет 45 млн $. На 2024 год были прогнозы в 130-150 млн $, будет в 2 раза меньше.
✔ Дата по данным по ключевому КИ сохранена (3-я фаза Cosela при 1-й линии TNBC – тройной отрицательный рак молочной железы), данные будут в 1-м квартале 2024 года. Компания заявляет, что если данные будут успешными, то G1 будет искать возможности для глобальной реализации препарата, то есть на рынке США сами, а во всем мире – через партнеров.
✔У G1 осталось 82 млн $ денежных средств на счетах. По моим расчетам — операционные расходы составили 28 млн $ за квартал.В 2022 году компания за квартал тратила около 47 млн $. Сокращение расходов – это очень хорошо, видно, что хотят жить. Компания заявляет, что денег хватит до 2025 года.
Какие минусы?
❌ G1 – убыточная компания, и по моей оценке она может выйти в прибыль не раньше второй половины 2025 года.
❌ Если что-то пойдет не так (например, продажи не будут расти), тут возможна дополнительная эмиссия, потому что баланс компании плохой (из 82 млн кэша, 50 – долговые).
НО: при росте выручки и сохранении операционных затрат на том же уровне, что сейчас, компания сможет выйти в прибыль без проведения дополнительных эмиссий.
❌ Компания ограничена 1 небольшим рынком (немелкоклеточный рак легкого), продажи на котором растут небыстро. Сейчас в 1-м квартале 2024 года у компании есть реальная возможность выйти на 2-й рынок, который в 3 раза крупнее первого (тройной отрицательный рак молочной железы). НО – если данные будут плохие, это огромный риск для G1, потому что альтернативных препаратов на продвинутых стадиях – нет.
+ если данные будут хорошие, то впереди еще нужно получить одобрение FDA и запустить продажи, что будет возможно только к концу 2024 года
Резюме: новые данные дали поводы для надежды. Я жду результатов итоговой фазы по применению Cosela при 1L TNBC (тройной отрицательный рак молочной железы). Мне интересно, чем закончится эта моя инвестиция (за 3 года от текущей средней у меня -60% и активы заблокированы, так как куплены через СПБ-биржу).
Когда смотрю на результаты своих инвестиций в американские активы 3-х летней давности вспоминаю слова Г. Маркса: «Опыт – это то, что получаешь, когда не получил того, что хотел». 🙂
Подход к инвестициям с того времени поменялся на 180 градусов.
Российский рынок на прошлой неделе и сегодня – радует! У меня в российском портфеле растет практически все, надеюсь, у вас тоже. Скоро выпущу 2-ю часть по Яндексу и обзор последних новостей по Новатэку, как они влияют на бизнес компании 👍
Подпишитесь на мой канал, чтобы читать больше качественной аналитики!