Банки в понедельник вытащили Индекс Мосбиржи в положительную зону. Позитив в их акциях наблюдается после одобрения законопроекта, который позволяет приобретать в ФНБ привилегированные акции банков. Акционеры восприняли это как позитивный сигнал, что бюджетные деньги теперь разогреют котировки.
Однако не все так однозначно. Банковский сектор в первом квартале пережил сильнейший шок и многие из них сейчас испытывают проблемы с достаточностью капитала. Покупка их текущих привилегированных акций на рынке мало поможет в решении возникших проблем. А вот выкуп дополнительной эмиссии префов на средства ФНБ напрямую направит денежные средства в капитал банка.
Поэтому вчерашний позитив поспешен, пока не оглашены параметры сделок по покупке привилегированных акций. Если доли акционеров будут размываться, а соответственно и снижаться внутренняя стоимость бумаг, то какой-же тут позитив?
Из недавних подобных кейсов по спасению можно вспомнить Аэрофлот, когда в 2020 году размыли акции более чем в 2 раза. Из банков же дополнительную эмиссию префов в пользу государства уже проводил ВТБ в начале 2016 года, и за следующие 3 года его котировки сложились вдвое. А если смотреть шире, то пике с 16 года продолжается и по сей день.
Несмотря на то, что фондовая секция была закрыта почти весь март, объемы торгов на Московской бирже за третий месяц выросли на 70% г/г (до 154 трлн. руб). Пока были закрыты акции, все ринулись торговать денежный рынок, объемы на котором выросли втрое до 110 трлн. Для сравнения, в марте 2021 объем торгов акциями составлял всего 4,4 трлн рублей. Поэтому, вероятно, пока хоронить биржу рано. Несмотря на отмену дивидендов, при такой повышенной волатильности, доходы могут быть не самыми плохими. Но лучше дождаться отчета по МСФО за 1 квартла, чтобы понять динамику в будущие периоды.
❗Не является инвестиционной рекомендацией
Подписывайтесь на мой Telegram-канал, чтобы не пропустить актуальные статьи. Если статья была полезна, ставьте 👍🏻