Устойчивость компании ГМК Норникель не вызывает сомнений. На фоне падения индекса Мосбиржи на 44% с октября 2022 года, котировки металлурга упали всего на 8% за это же время. Причем санкционная риторика Запада коснулась и той продукции, которую Норникель поставляет на экспорт.
📍Доля экспорта составляет безумные 96% от общей выручки. Всего 4% продается внутри страны. Остальные продажи за 2021 год распределились по географии следующим образом: Европа (52%), Азия (27%), Северная и Южная Америка (15%). Причем половина выручки, примерно 620 млрд рублей, приходилась на редкорудные металлы: палладий, платина, родий. До выхода отчета по МСФО за первое полугодие 2022 года мы не узнаем, какой объем выручки теперь будет выпадать из-за санкций, поэтому остается только гадать.
Благодаря восстановлению работы рудников «Октябрьский» и «Таймырский», а также Норильской обогатительной фабрики после аварий, производство никеля увеличилось на 10% до 51,5 тыс. тонн. Медь осталась на уровне прошлого года, а вот палладий и платина немного сократились на 8% и 12% соответственно.
💬 На результаты компании уже не давят аварии, а если учесть кратный рост цен реализации, то мы увидим сильные финансовые результаты по итогам отчетного периода.
Кстати насчет цен. Мы знаем, что котировки на спотовом рынке далеки от контрактных, но с каждым их перезаключением, повышаются. Самую лучшую динамику за последний год показал никель, котировки которого в моменте превышали $50 000 за тонну. Биржи Шанхая и Лондона даже приостанавливали торги металлом. Медь и палладий находятся на средних значениях за год, а самую слабую динамику показывает платина, но ее доля в выручке небольшая.
Позитивным моментом мог бы стать запуск Колмозерского литиевого месторождения в Мурманской области. Он является крупнейшим в РФ с долей в 18,9% внутренних запасов страны. Месторождение литиевых руд может позволить ГМК стать полноправным поставщиком сырья на международном рынке. Внимательно отслеживаю ситуацию и жду более подробную информацию об объемах продаж Группы, чтобы выстраивать инвест-идею.
❗Не является инвестиционной рекомендацией
Актуальная аналитика в моем блоге в Telegram. Подписывайтесь!