Добрый день, уважаемые Инвесторы!
Заболевание президента США Дональда Трампа коронавирусом стало ключевой новостью прошедшей недели. Она стала дополнительным топливом для глобальных СМИ и букмекеров - вероятность переизбрания действующего президента на рекордно низком уровне. Однако оценки это всегда субъективная или управляемая величина, в том числе на рынке ставок. Напомним, что в 2016г синхронно из всех источников транслировалась информация о якобы гарантированной победы Клинтон. Наша позиция, что все эти "odds" или вероятности победы того или иного кандидата, не более чем манипуляции: в серьез мы бы не стали их рассматривать, тем более строить на этом свои инвестиционные решения.
Если трезво и абстрактно пересмотреть дебаты, то станет очевидно, что не столько Байден, сколько ведущий играли против Трампа - поэтому вторые и третьи дебаты попросту лишены всякого смысла. Спекуляции по поводу "самочувствия" президента на то и спекуляции, чтобы оказывать краткосрочное влияние на рынки: чего только стоит новость об "отдышке и жАре" Президента после приезда в госпиталь Walter Reed. Новость появилась сразу после закрытия рынков в пятницу.
За всеми манипуляциями прослеживается одна генеральная линия - выборы не закончатся 03 ноября, будут споры по поводу легитимности голосов в части штатов с проблемами подсчета "голосования по почте". Мы подтверждаем наш базовый сценарий по выборам, который подробно описывали в прошлом обзоре.
На фоне "главной новости прошедшей недели" данные по рынку труда в США будто никто и не заметил: безработица упала до 7.9% (ожидания - 8.2%, предыдущее значение 8.4%) - позитивная тенденция, которая вероятно развернется в обратную сторону: новые lock-downs на уровне городов и отсутствие нового фискального пакета помощи как основной "headwind" для восстановления. Данные следующих месяцев вероятно выйдут существенно хуже, если тенденция не изменится.
Во вторник 06 октября в 17:40 мск - Выступление Пауэлла на ежегодном собрании Национальной ассоциации экономики бизнеса. По прежнему не ждем новых вводных, тем более фокус сейчас смещен в сторону от действий ФРС.
В среду 07 октября в 21:00 мск - минутки (протокол) с прошедшего заседания ФРС. Многочисленные выступления членов центрального банка так и не дали ясности по поводу политики таргетирования среднего диапазона инфляции. Вероятно и в протоколе будут аналогично размытые формулировки.
В четверг 08 октября в 04:00 мск (утром) Дебаты "вице-президентов": Майк Пенс vs Камала Харрис. На текущий момент дебаты состоятся и вероятно они будут важнее и конструктивнее, чем первые президентские. Напомним, главный риск для рынков в моменте - недееспособность Трампа и заболевание Пенса. Будем внимательно следить за развитием событий, фильтруя "шум" из потоков информации.
На выходных вышла новость, что Сенат будет "на карантине" до 19 октября (из-за опасений коронавируса), что в очередной раз подтверждает наш тезис об отсутствии нового пакета фискальных стимулов до выборов.
Желаем Всем отличной недели и прекрасного настроения! Больше новостей, аналитики и интересных обзоров здесь.