Сейчас на Полюс давят три негативных фактора:
▪ Неопределённость из-за санкций ЕС в отношении российского золота.
▪ Стабильно низкий курс доллара, который бьёт по рентабельности.
▪ Вероятное увеличение сроков запуска проекта Сухой Лог из-за санкций на импортное оборудование
Низкий курс доллара вряд ли задержится надолго, т.к это не выгодно не только экспортёрам, но и правительству. Про это мы писали отдельную статью на БКС, рекомендуем ознакомиться.
Что будет с поставками золота после введения санкций сейчас спрогнозировать сложно, но:
▪ ЦБ, если что, подстрахует покупкой золота в резервы (уже было в марте);
▪ допускаем появление некоторого дисконта в отношении российского золота — и то, если каким-то образом удастся выявлять его происхождение.
Курс $50-60 среднегодовой -> потеря 30-40% выручки в худшем случае. Но в моменте это не принципиально: рентабельность у Полюса самая высокая в отрасли; хватит и на капзатраты ($1-1.1 млрд), и на дивиденды (6-7% за 2021 год, если утвердят финальные) и на байбэки ($200 млн, программа выкупа работает с конца января).
В итоге, Полюс золото $PLZL интересен на долгосрочную перспективу.
https://t.me/investorylife - наш основной ресурс с идеями по рынку, трансляциями и океаном полезной информации