Сфера бизнеса: компания по организации и оплате медицинских услуг дома
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.
В скобках указано количество баллов по параметру.
1.Андеррайтеры (5⭐): Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan, Barclays, Deutsche Bank Securities
2.Продукт (5⭐): Signify Health - это ведущая платформа здравоохранения, которая использует передовую аналитику, технологии и общенациональные сети поставщиков медицинских услуг для создания и управления платежными программами. Миссия компании состоит в том, чтобы изменить способ оплаты и оказания медицинской помощи, чтобы люди могли наслаждаться более здоровыми и счастливыми днями дома. Клиентами компании являются планы здравоохранения, правительство, работодатели, системы здравоохранения и группы врачей.
3.Рост выручки (3⭐):
Компания показала хороший рост выручки в 2019, но в 2020 он заметно снизился.
Выручка в 2018: $332 млн
Выручка в 2019: $502 млн (+51%)
Выручка в 2020: $556 млн (+10%)
Расходы на рекламу и маркетинг составляют менее 1% от выручки, что свидетельствует о хорошем спросе на продукты компании.
4.Прибыльность (2⭐):
Рентабельность валовой прибыли компании 47%, что считается довольно средним показателем.
Валовая прибыль в 2018: $142 млн
Валовая прибыль в 2019: $255 млн
Валовая прибыль в 2020: $285 млн
К сожалению, компания пока не смогла выйти на чистую прибыль.
Чистый убыток в 2018: ($29) млн
Чистый убыток в 2019: ($28) млн
Чистый убыток в 2020: ($20) млн
5.Уровень долга (2⭐):
По состоянию на 30 сентября 2020, чистый долг компании равен $460 млн.
EBITDA = $114 млн
Таким образом, Чистый долг/EBITDA= 4
Долг компании можно считать высоким.
6.Мультипликаторы (3⭐):
К конкурентам компании относятся AdvancedMD, eClinicalWorks, CareCloud, Practice Fusion, Elation, Hello Health, Inc., American Well, Meditab, Epic Systems и Cerner. Поскольку не все из этих компаний торгуются на бирже, мы также включим в сравнение другие компании из сектора Healthcare.
Среднее P/S у конкурентов равно 7,5. Как видим, мультипликаторы Signify Health находятся примерно на том же уровне.
7.Объем рынка (5⭐):
Общие расходы на здравоохранение в США превысили 3,8 триллиона долларов в 2019 году. Signify Health работает в сфере оплаты на основе стоимости в отрасли здравоохранения. Согласно недавним исследованиям, ожидается, что к 2025 году примерно от 60% до 70% общих расходов на здравоохранение в США будут связаны с качеством и стоимостью за счет принятия новых моделей оплаты, ориентированных на стоимость.
8.Менеджмент (5⭐):
Мэтью С. Холт - председатель совета
Кайл Армбрестер - исполнительный директор
Стивен Сенефф - президент, финансовый директор
Все в менеджменте имеют богатый опыт в управлении и профильное образование. Стивен Сенефф имел опыт работы в управлении компании, выходящей на IPO.
9.Средства IPO (5⭐):
Компания планирует потратить все средства, полученные на IPO, на приобретение 23,5 млн паев LLC (аналог нашего ООО) Cure TopCo. По сути, деньги направляются на расширение бизнеса.
10.Аллокация и free-float (3⭐):
Объем размещения составит $0,4 млрд, общая капитализация после IPO - $4 млрд. Таким образом, free float составит 10%. Мы ожидаем аллокацию до 10%.
Наши выводы:
➖Минусы:
- довольно высокий долг
➕Плюсы:
- широкий рынок
- хороший менеджмент
Итоговый балл по методике iFinik Investments 38 баллов!
❗Наше решение: будет в Telegram канале в районе 18.00 в день приема заявок.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.
Мы в телеграмм
https://t.me/ifinikinvest
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.