Сфера бизнеса: приложения для знакомств
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.
В скобках указано количество баллов по параметру.
1.Андеррайтеры (5⭐): Goldman Sachs & Co. LLC, Citigroup
2.Продукт (5⭐): Сегодня Bumble управляет двумя приложениями-Bumble и Badoo, куда ежемесячно приходят более 40 миллионов пользователей, чтобы открыть для себя новых людей и общаться друг с другом в безопасной, защищенной и расширяющей возможности среде. По данным Sensor Tower, Bumble и Badoo являются двумя самыми кассовыми мобильными приложениями для онлайн-знакомств в мире по состоянию на август 2020 года, а Bumble и Badoo входят в пятерку самых кассовых приложений для iOS lifestyle в 30 и 89 странах соответственно.
3.Рост выручки (3⭐):
Компания не показывает грандиозных результатов по росту выручки.
Выручка в 2018: $360 млн
Выручка в 2019: $489 млн (+35%)
Выручка в 2020: $501 млн (+2%)
Расходы на маркетинг составляют 27% в 2020 году, что на 1% меньше, чем 2019, но на 2% выше, чем 2018.
4.Прибыльность (4⭐):
Рентабельность валовой прибыли компании в среднем составляет 75%, что считается высоким показателем.
Валовая прибыль в 2019: $349 млн
Валовая прибыль в 2020: $401 млн
Даже при такой высокой валовой марже, компания не принесла чистой прибыли в 2020, хотя имела успех в 2019. Связано это может быть с резким увеличением расходов на управление - за 9 месяцев 2020 на него было потрачено $128 млн, что на $81 млн больше, чем за тот же период 2019. Так же резко возросли расходы по амортизации - с $5 млн в 2019 до $66 млн в 2020.
Чистый убыток в 2018: ($20) млн
Чистая прибыль в 2019: $92 млн
Чистый убыток в 2020: ($85) млн
5.Уровень долга (2⭐):
Долгов у компании в сумме на $557 млн, свободных денежных средств на $176 млн. Чистый долг компании равен $381 млн.
EBITDA за 9 месяцев 2020 составила $99 млн. Таким образом, соотношение
Чистый долг/ EBITDA=3,8
Такой показатель считается довольно высоким.
6.Мультипликаторы (3⭐):
Целевой рынок компании крайне конкурентен. Главным противником Bumble является Tinder и компаний Facebook и Match Group.
Как видим, мультипликатор P/S находится примерно на одном уровне с главными конкурентами.
7.Объем рынка (1⭐):
По данным аналитика японского холдинга Nomura Instinet Марка Келли за 2019 год, к 2020 году объём мирового рынка онлайн-знакомств вырастет до $12 млрд. «Примерно половина интернет-пользователей не состоят в браке, и мы предполагаем: к 2020 году 20% из них будут готовы использовать сервисы онлайн-знакомств, а это 310 млн человек во всём мире, исключая Китай», — сообщил Келли.
Цифра в $12 млрд превышает выручку Bumble всего в 24 раза, поэтому рынок кажется довольно узким.
8.Менеджмент (5⭐):
Уитни Вулф Херд - основатель, исполнительный директор
Тарик М. Шаукат - президент
Анурадха Б. Субраманьян - финансовый директор
Лаура Франко - главный специалист по правовым вопросам и комплаенсу
Энн Мэтер - председатель совета директоров
Все в менеджменте имеют большой опыт в управлении, а также профильное образование. Уитни Вулф Херд до этого была в команде основателей Tinder, главного конкурента компании.
9.Средства IPO (1⭐):
$332 млн будет потрачено на выкуп долей Buzz Holdings L.P., которая в свою очередь потратит $200 млн на погашение части долга по срочной кредитной линии Bumble.
$623 млн будет потрачено на выкуп долей у нынешних владельцев акций.
Bumble Inc. намерена использовать $623,1 млн для приобретения или выкупа 22,5 млн акций класса А и Обыкновенных акций у владельцев до IPO.
Фонд Blackstone, являющийся владельцем 148 млн акций компании, в процессе размещения продаст 22 из них. Другие мажоритарные акционеры, такие как Уитни Вулф Херд и другие члены управления не будут продавать свои акции.
10.Аллокация и free-float (2⭐):
Объем размещения равен $1 млрд, капитализация - $5,7 млрд. После размещения free float составит 17%. Мы ожидаем аллокацию до 15%.
Наши выводы:
➖Минусы:
- узкий и конкурентный рынок
- высокий долг
➕Плюсы:
- компания занимает лидирующую позицию в отрасли
- возможно расширение влияния компании на международном рынке
- опытный менеджмент
Итоговый балл по методике iFinik Investments 31 балл!
❗Наше решение: будет в Telegram канале в районе 18.00 в день приема заявок.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.
Мы в телеграмм
https://t.me/ifinikinvest
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.