Сфера бизнеса: Компания предлагает платформу для оптовой покупки и продажи подержанных автомобилей.
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.
В скобках указано количество баллов по параметру.
1.Андеррайтеры (5⭐): Goldman Sachs & Co. LLC, J.P. Morgan, Citigroup, BofA Securities, Jefferies
2.Продукт (5⭐): ACV Auctions Inc. предоставляет динамичный цифровой рынок для оптовых сделок с транспортными средствами и услуги передачи данных. Платформа использует аналитические данные и технологии для питания цифрового рынка и передачи данных, позволяя дилерам и коммерческим партнерам покупать, продавать и оценивать транспортные средства с уверенностью и эффективностью. С момента своего создания ACV Auctions Inc. облегчили более 750 000 оптовых сделок между более чем 21 000 дилеров и коммерческих партнеров.
ACV Auctions Inc. помогают дилерам получать и управлять запасами и точно оценивать свои транспортные средства, а также обрабатывать платежи, передавать права собственности и управлять арбитражными разбирательствами, а также финансировать и перевозить транспортные средства.
Платформа включает в себя:
• Цифровой рынок.
• Услуги передачи данных.
• Данные и технологии.
3.Рост выручки (5⭐):
Компания показала отличный рост выручки в 2020 году!
Выручка в 2019: $107 млн
Выручка в 2020: $208 млн (+94%)
Статьи расходов на продажи и управление объединены и составляют 58% и 30% в 2019 и 2020 годах соответственно. Уменьшение доли вызвано увеличением выручки, так как в абсолютном отношении расходы практически не изменились (с 62 до $64 млн).
4.Прибыльность (4⭐):
Рентабельность валовой прибыли компании составляет 60%, а сама валовая прибыль резко выросла в 2020 году.
Валовая прибыль в 2019: $41 млн
Валовая прибыль в 2020: $125 млн (+204%)
Компания до сих пор не получала операционной или чистой прибыли, однако убыток сокращается.
Чистый убыток в 2019: ($77 млн)
Чистый убыток в 2020: ($41 млн) (-42%)
5.Уровень долга (5⭐):
Компания имеет долгосрочных и краткосрочных кредитов на $157 млн. Эта сумма перекрывается свободными денежными средствами компании на сумму $234 млн. Чистый долг компании равен нулю.
6.Мультипликаторы (1⭐):
Главными конкурентами ACV Auctions являются площадки для продажи автомобилей в оффлайн. К ним относятся Cox Enterprises, Inc., KAR Auction Services, Manheim. Рынок оффлайн-аукционов автомобилей в Северной Америке в значительной степени консолидирован, причем Manheim и KAR Auction Services являются крупными игроками на рынке, на долю которых приходится около 70% рынка оптовых аукционов. Помимо этого компания косвенно конкурирует с Copart, Inc., CarMax, Inc. и Group 1 Automotive, Inc.
Как видим, мультипликатор P/S у ACV Auctions куда выше среднего у конкурентов.
7.Объем рынка (5⭐):
Объем мирового рынка подержанных автомобилей в 2019 году оценивался в 1 332,2 миллиарда долларов США и, как ожидается, будет расти совокупными годовыми темпами роста (CAGR) в 5,5% с 2020 по 2027 год. Отгрузка подержанных автомобилей в 2019 году составила 102,8 млн единиц. Рынок показал значительный рост в последние несколько лет, так как ценовая конкурентоспособность среди новых игроков была одним из ярких пятен в индустрии подержанных автомобилей. Неспособность клиентов покупать новые автомобили стала одной из причин роста объема продаж подержанных автомобилей, который дополняется инвестициями участников отрасли в создание своей дилерской сети на рынке.
8.Менеджмент (5⭐):
Джордж Шамун является главным исполнительным директором и членом совета директоров с сентября 2016 года.
Г-н Шамун был одним из основателей компании-предшественницы Synacor, Chek, Inc. До ухода из Synacor в сентябре 2016 года г-н Шамун занимал пост президента по продажам и маркетингу поставщиков услуг. В дополнение к своей работе в качестве главного исполнительного директора г-н Шамун в настоящее время является председателем Launch NY, некоммерческой организации, поддерживающей экосистему стартапов в Северной части штата Нью-Йорк.
Крейг Андерсон является главным директором по корпоративному развитию и стратегии, а также главным юридическим директором с июня 2018 года.
Ранее он занимал должность финансового директора в Compass, платформе недвижимости, с июля 2017 года по март 2018 года. До этого г-н Андерсон занимал должность главного финансового директора и главного операционного директора компании Flywheel Sports, поставщика фитнес-услуг с поддержкой технологий, с сентября 2015 по июнь 2017 года, а также президента и главного операционного директора рекламной биржи Opt-Intelligence с апреля 2013 по сентябрь 2015 года.
Викас Мехта является главным операционным директором с января 2019 года.
До прихода к нам г-н Мехта более десяти лет занимал несколько руководящих должностей в Северной Америке и Европе в eBay, Inc., в том числе в качестве ведущего платежного агента в Америке с июня 2018 года по январь 2019 года и генерального менеджера в Потребительском бизнесе Германии с июня 2015 года по май 2018 года.
9.Средства IPO (4⭐):
Основными целями данного предложения являются повышение капитализации и финансовой гибкости компании, создание публичного рынка для обыкновенных акций класса А и облегчение будущего доступа на рынки капитала.В компании намерены использовать чистую выручку, полученную на IPO, на общекорпоративные цели, включая оборотный капитал, операционные расходы и капитальные затраты.
Фонды в размещении не участвуют, акционеры свои доли не продают.
10.Аллокация и free-float (4⭐):
После размещения free float составит 44%. Мы ожидаем аллокацию до 10%.
Наши выводы:
Минусы:
- высокие мультипликаторы
- отрицательная операционная и чистая прибыль
Плюсы:
- быстрый рост выручки
- хорошая рентабельность валовой прибыли
- широкий рынок
Наше решение: будет в Telegram канале в районе 18.00 в день приема заявок.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.
Мы в телеграмм
https://t.me/ifinikinvest
Вы можете узнать о предстоящих IPO на нашем сайте:
https://ifinik.com/ru/calendar
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.