Сегодня проведем разбор компании QUALCOMM, Inc., которая занимается разработкой, проектированием и предоставлением цифровых телекоммуникационных продуктов и услуг.
Компания работает в следующих сегментах: Qualcomm CDMA Technologies (QCT), Qualcomm Technology Licensing (QTL) и Qualcomm Strategic Initiatives (QSI). Сегмент QCT разрабатывает и поставляет интегральные схемы и системное программное обеспечение на основе технологий для использования в передаче голоса и данных, создании сетей, обработке приложений, мультимедиа и продуктах систем глобального позиционирования. Продукты компании используются повсеместно в электронике и мобильных устройствах.
Компания была основана в июле 1985 года, ее штаб-квартира находится в Сан-Диего, Калифорния.
Сравнение мы будем проводить с ближайшими конкурентами компании. Отметим, что Qualcomm является лидером индустрии по капитализации, поэтому конкурентов у нее не так много.
Ознакомиться с профилем компании, финансовыми показателями, структурой капитала и другой полезной информацией вы можете на нашем сайте.
Как видно по графику ниже, компания за прошедший год показала рост капитализации примерно 80%. И это при условии, что цена уже скорректировалась от хаев.
Сейчас на графике не видно четкого тренда.
Что характерно для компаний с такой долгой историей, у Qualcomm практически отсутствует какая-либо динамика по выручке. В периоде с 2016 по 2020 выручка практически не изменилась, при этом прибыль не была столь устойчивой.
EPS QUALCOMM за двенадцать месяцев, закончившихся 31 декабря 2020 года, составила $5,84, что на 25,91% больше по сравнению с прошлым годом. Если смотреть на квартальную динамику EPS, то в 4 квартале 2020 года рост к аналогичному периоду 2019 составил 165%. Ближайший конкурент - Nokia, в 2020 году показал отрицательный EPS, как и многие в индустрии.
Самый свежий отчет за первый квартал 2021 года вновь показал рост EPS - на этот раз показатель составил $1.53, что на 273% выше аналогичного периода прошлого года.
При рассмотрении квартальной динамики выручки и чистой прибыли, становится ясно, что наибольший доход компания обычно получает в 4 квартале.
Если взглянуть на баланс компании, то внимание привлечет соотношение активов к обязательствам практически 1/1, что может настораживать (у большинства компаний активов в несколько раз больше). В 2018 году активы компании резко упали в два раза, что не могло не отразиться на финансовых результатах. Выше это видно по прибыли.
Посмотрим на базовые мультипликаторы компании
По росту мультипликаторов P/S и P/E от года к году также видно, что капитализация компании растет быстрее доходов.
У Nokia соотношение капитализации к выручке куда меньше (0,1), P/E отрицательный (-9), а EV/EBITDA примерно такой же (17). У другого конкурента, компании Garmin Ltd, P/E выше (26), а EV/EBITDA примерно такой же (18). Можно также отметить низкое отношение долга к EBITDA, что говорит о низкой вероятности банкротства компании и неисполнения обязательств.
Рассмотрим другие фундаментальные показатели, полезные для анализа компании.
ROE (чистая прибыль/собственный капитал) = 95%
Этот показатель крайне нестабилен, и годом ранее равнялся 153%, а в 2018 вообще находился в минусе из-за отрицательной прибыли. Впрочем, у большинства компаний рентабельность собственного капитала сильно колеблется от года к году, ничего удивительного в этом нет. В целом можно сделать вывод, что компания обладает неплохой рентабельностью собственного капитала (на 1 доллар собственного капитала приходится 95 центов чистой прибыли), что говорит о хорошей эффективности бизнеса. Того же нельзя сказать о конкуренте - Nokia обладает отрицательной рентабельностью собственного капитала (-79).
ROA (чистая прибыль/активы) = 15%
ROA гораздо менее изменчив, чем ROE. В 2019 ROA равнялся 13%. Норма рентабельности активов компании сильно разнится по отраслям, и ROA Qualcomm находится примерно наравне с конкурентами. У Nokia здесь вновь отрицательный показатель (-29).
Дивидендная доходность Qualcomm составляет 2%. У Garmin Ltd 1,93%, у Telefonaktiebolaget 1,39%, а у Nokia 2,7%. В целом разница небольшая. Можно обратить внимание на Nokia, но эта компания в целом всегда отличалась политикой выплаты высоких дивидендов.
В текущей рыночной ситуации нельзя не обратить внимание на дефицит полупроводников. Qualcomm, как производитель электронных комплектующих, находится под прямым воздействием этого дефицита. Компании элементарно не хватает сырья, чтобы покрывать существующий спрос на чипы. От этого страдает и сама компания, и ее партнеры, такие как Sony и Microsoft.
В целом, компанию можно назвать неплохим вариантом для спекулятивного портфеля.
Инвестиционная идея от Piper Sandler: Qualcomm (QCOM): рейтинг "покупать".
цель: $175.00 (повышена с $160.00)
текущая цена: $136.69
upside: +28.03%
обоснование: фин. результаты компании за календарный Iкв2021г выше ожиданий; прогнозы компании по чистой прибыли и выручке на календарный IIкв2021г значительно выше ожиданий аналитиков.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.