💻Сфера бизнеса: Канадский разработчик программного обеспечения для работы бизнеса с клиентами. Главная задача продуктов компании - цифровая трансформация бизнеса. В услуги компании включены облако, аналитика данных, автоматизация процессов и др.
В скобках указано количество баллов по параметру.
1.Андеррайтеры (5⭐): J.P. Morgan, Morgan Stanley.
2.Продукт (5⭐): TELUS International формируют цифровое видение и стратегии клиентов, помогают в разработке масштабируемых процессов и выявлению возможностей для инноваций и роста. Компания имеет глубокое понимание проблем, с которыми сталкиваются их клиенты, в список которых входят некоторые из крупнейших мировых брендов.
3.Рост выручки (5⭐):
Компания показывает стабильно высокий рост выручки,
Выручка в 2018: $ 834 млн (+45% с 2017 года)
Выручка в 2019: $ 1019 млн (+22%)
Выручка в 2020: $ 1518 млн (+49%)
Компания не несет расходов на маркетинг. Больше всего компания тратит на оплату труда работников - 63% от выручки.
4.Прибыльность (3⭐):
Рентабельность валовой прибыли компании не высока и составила 30% в 2020 году, что на 8% меньше, чем в 2019 .
Валовая прибыль в 2019: $388 млн
Валовая прибыль в 2020: $476 млн
Компания уже получает чистый доход, который так же постоянно растет, что не может не радовать.
Чистая прибыль в 2018: $47 млн
Чистая прибыль в 2019: $69 млн (+46%)
Чистая прибыль в 2020: $109 млн (+57%)
5.Уровень долга (2⭐):
Чистый долг компании по состоянию на 30 сентября 2020 равен $1 млрд.
EBITDA в том же периоде составила $226 млн.
Таким образом, Чистый долг/EBITDA= 4.
Этот показатель считается высоким, поэтому в соответствии с нашей системой оценки, в этом пункте компания получает низкий балл.
6.Мультипликаторы (5⭐):
Конкурентами компании являются другие фирмы, предоставляющие услуги связи бизнеса с клиентами и оптимизации процессов. К таким компания относятся Endava (DAVA), Accenture (ACN), EPAM (EPAM),Cognizant (CTSH). Совсем недавно на IPO вышла компания из той же отрасли - Qualtrics International Inc (XM). На нее стоит обратить особое внимание, так как ее показатели могут дать представление о перспективах TELUS на рынке в ближайшее время.
Как видно из таблицы, мультипликаторы компании TELUS существенно ниже, чем в среднем у конкурентов, что может быть признаком недооцененности компании. Апсайт Qualtrics в первый день составил 40%. Нельзя быть уверенными, но от TELUS так же можно ожидать хорошего роста в начале торгов.
7.Объем рынка (5⭐):
Согласно исследованиям IDC, мировой адресный рынок TELUS составил $147 млрд в 2019 году. Ожидается, что к 2023 году рынок вырастет на 21% до уровня в $177 млрд.
8.Менеджмент (4⭐):
Джеффри Пуритт - президент, генеральный исполнительный директор
Мэрилин Тайфтинг - корпоративный директор
Ванесса Кану - финансовый директор
Чарльз Коскович - директор по операционной деятельности
Все в менеджменте имеют богатый опыт управления, однако не имели опыта с IPO.
9.Средства IPO (3⭐):
Компания планирует направить средства, полученные на IPO, на погашение задолженностей по кредитным линиям ($936 мнл в сумме). Компания привлекла дополнительный займ в $709 млн для покупки Lionbridge AI, средства были привлечены через кредитные линии. Информации об участии фондов нет.
10.Аллокация и free-float (4⭐):
Объем размещения составит $800 млн, капитализация компании оценивается в $6,8 млрд. Таким образом, free float составит 12%. Мы ожидаем аллокацию примерно до 15%.
Наши выводы:
➖Минусы:
- высокий уровень долга, средства IPO пойдут на его погашение.
- невысокая рентабельность валовой прибыли
➕Плюсы:
- компания уже создает чистую прибыль
- низкие мультипликаторы
- перспективный рынок и актуальный продукт
Итоговый балл по методике iFinik Investments 41 балл!
Наше решение: будет в Telegram канале в районе 18.00 в день приема заявок.
Не является инвестиционной рекомендацией. Инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском.
Оставайтесь с нами, подписывайтесь на наши социальные сети, чтобы быть в курсе.
Мы в телеграмм