Часто встречается мнение о том, что конец года и первые дни января - удачное время для начала инвестиций. Даже есть специальные термины: "ралли Санта-Клауса" и "эффект января". Давайте посмотрим так ли это на самом деле.
Основное объяснение этих эффектов - оптимизация налогов и поведение инвестиционных фондов. Инвесторы закрывают убыточные сделки, чтобы уменьшить налоговую базу. А после подачи налоговой декларации открывают новые позиции, провоцируя рост всего рынка. Кроме того, некоторые активные фонды хотят избавиться от "нехороших акций" в своём портфеле, чтобы не пугать новых клиентов.
Для проверки эффекта возьмём месячные исторические данные по индексу S&P 500 с Yahoo Finance за 1985 - 2021 года. Далее посчитаем доходность по месяцам.
Как видно из результатов, наибольшая историческая доходность была в марте, ноябре и октябре. Худшие результаты рынок США показал в августе и июле. Январь же занимает 4ое место с конца. Если смотреть только на этот график, то конец лета - лучшее время для начала инвестиций. Но так было не всегда.
Давайте посмотрим как менялась доходность в январе по годам.
Мы видим, что пики доходностей пришлись в начало рассматриваемого периода. Отчасти это можно объяснить более высоким уровнем инфляции в те годы. Далее были кризисы 2000 и 2008 годов. В последнее десятилетие доходность акций в январе падает. Возможные причины: снижение инфляции и популяризация эффекта января через масс-медиа.
Давайте рассмотрим как менялась доходность по месяцам в различные периоды времени. Я выделил три периода: 1985 - 2000, 2000 - 2010 и 2010 - 2021.
Мы видим, что июль и август были самыми убыточными месяцами на протяжении всего периода. Эксперты объясняют этот факт сезоном отпусков и слабой активностью на рынках. В последнее десятилетие январь занимает неплохое 5ое место по доходности, хотя несколько проигрывает своей доходности в первой декаде. Самые прибыльные месяцы в последнее время - это март, октябрь, сентябрь и июнь. На мой взгляд, это объясняется всё большим влиянием квартальной отчётности на поведение инвесторов и стоимость акций.
Выбор момента сделки (market timing) - сложнейшая задача для инвестора. Угадать правильный момент - большая удача. Различные исторические данные не дадут нужных гарантий. Market timing - это поле деятельности крупных институциональных инвесторов, для которых разница в 1-2% имеет большой вес. Для индивидуальных и начинающих инвесторов принципиальное значение имеет выбор актива инвестиций, горизонт инвестиций и регулярное пополнение своего счёта. Лучше не забивайте свою голову цифрами, в мире много всего интересного.