Операции с ценными бумагами на фондовых рынках сопряжены с рисками. Наши инвестиции или спекуляции (в зависимости к какой категории участников вы себя относите) могут оказаться не слишком удачными и привести к потере части или всего капитала.
Научный подход измеряет риск с помощью волатильности. Наверняка, вы слышали такие понятия как дисперсия, стандартное отклонение, сигма, коэффициент Бэта. Считается, что чем более волатилен актив от своих средних доходностей (причем в обе стороны), тем он рискованнее. Коэффициент Бэта измеряет насколько чувствителен актив к движению рынка в целом, и с какой силой проявляется эта чувствительность. Например, если у актива Бэта равна 2, то при росте рынка на 1% процент, актив увеличивал свою стоимость на 2%. Чем выше коэффициент Бэта, тем рискованнее актив.
Московская биржа ежедневно рассчитывает коэффициент Бэта по регламенту ЦБ (за период 30 дней).
Давайте посмотрим на самые рискованные активы с точки зрения научного подхода: Лукойл – бэта 1,74 ТРМК – бэта 1,72 Новатэк – бэта 1,62 Тинькофф – бэта 1,49 Мэйл – бэта 1,4 Сбер – бэта 1,37
И компании с отрицательной бэтой: Куйбышевазот – бэта -0,84 Распадская – бэта - 0,32 Русгидро – бэта -0,18
Коэффициент Бэта также используется в моделях дисконтирования будущих денежных потоков или дивидендов.
Есть другой подход, который можно встретить у многих стоимостных инвесторов, в первую очередь у Грэма и Баффета. Согласно этому подходу, рынок ценных бумаг по своей природе отличается волатильностью и вполне вероятно, что купленные вами акции в какой-то момент могут стоить дешевле цены приобретения. Такое часто бывает при общей коррекции рынка, когда падает практически все.
Но согласно этому подходу, если акции были куплены по не завышенной стоимости, и компания продолжает демонстрировать хорошие финансовые показатели – то такие вложения можно считать надежными в независимости от колебаний фондового рынка. Инвестора никто не заставляет продавать ценные бумаги на спаде фондового рынка, тем более когда такие колебания носят временный характер.
Поэтому риск здесь – это ухудшение финансового положения компании, и другие факторы которые могут повлиять на фундаментальную стоимость компании. И вот только тогда возможно придется продать акцию с убытком. Но никак не потому, что в моменте снизились котировки акции или рынка в целом. Сторонники данного подхода (к их числу принадлежит ваш покорный слуга) рекомендуют меньше внимания уделять ежедневным котировкам ценных бумаг, а больше сосредоточиться на анализе финансового положения и результатах деятельности компаний, входящих в портфель.
Рыночные котировки – не должны быть главным и единственным ориентиром для оценки своих инвестиций. Приведу пример: допустим вы владеете облигациями надежной компании с наивысшим рейтингом. Вы приобрели облигации по цене близкой к номиналу. Вдруг на рынках начинается обвал, и стоимость ваших облигаций падает на 30%. Это падение произошло не в результате ухудшения деятельности компании, а в результате изменения настроений на рынках. Многие впадают в панику и продают свои бумаги, хотя никто не заставляет их этого делать. Если компания продолжает демонстрировать хорошие финансовые результаты, вы можете считать свои вложения надежными. Эмитент продолжает платить купоны и в состоянии погасить выпуск облигаций как и раньше. Поэтому вы даже можете воспользоваться моментом и докупить прекрасные бумаги по прекрасной цене.
Не является инвестиционной рекомендацией. Операции с финансовыми активами являются высокорискованными и могут привести у утере финансов.