Оценки EPS на 2022 год в европейском индексе Stoxx 600 выросли во всех секторах, при этом Материалы были явным лидером, в то время как Здравоохранение отстало. В то же время, Энергетика является вторым лидером по результатам пересмотра EPS, но динамика цен на акции в этом секторе была очень неравномерной.
Например, рост акций British Petroleum и Royal Dutch оказался хуже, чем по индексу Stoxx 600. Обе компании добились значительных успехов в сокращении своего чистого долга после снижения дивидендов в 2020 году. Это должно позволить обеим компаниям направлять свои свободные денежные потоки на вознаграждение акционеров посредством увеличения дивидендов или обратного выкупа акций.
Акции промышленных, энергетических, сырьевых и потребительских секторов являются очевидными бенефициарами продолжающегося восстановления экономики в Европе. Эти секторы больше всего пострадали во время строгих ковидных ограничений в 2020 году, поэтому рост доходов неудивителен, но все же обнадеживает. Здравоохранение - явный аутсайдер, а крупные фармацевтические компании демонстрируют особую слабость.
Соотношение цены к балансовой стоимости (P/B) европейских секторов в 2022 году по сравнению с их расчетной прибылью на капитал (ROE) в 2022 году свидетельствует о том, что циклические и другие компании, связанные с сырьевыми товарами, все еще не переоценены и представляются хорошей инвестицией по сравнению с более широким индексом. Сектор туризма и отдыха выглядит на этом графике очень уязвимым, и дальнейшее распространение варианта «Дельта» может привести к резкой переоценке акций этого сектора.