{"id":13886,"url":"\/distributions\/13886\/click?bit=1&hash=830980e998c57143b7939201e0c0a7c7faf66494e3f81d26faa1100cf4336772","title":"\u00ab\u041c\u043e\u0434\u0443\u043b\u044c\u0431\u0430\u043d\u043a\u00bb: \u043f\u043e\u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u043e\u0442\u043a\u0440\u044b\u0442\u044c \u041f\u0412\u0417 \u0438 \u0440\u0435\u0448\u0438\u043c \u043f\u0440\u0435\u0442\u0435\u043d\u0437\u0438\u0438 \u043c\u0430\u0440\u043a\u0435\u0442\u043f\u043b\u0435\u0439\u0441\u043e\u0432","buttonText":"\u041f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0440\u0438\u0442\u044c","imageUuid":"3669c0b4-afd0-5dd5-9434-590ba61d5e83","isPaidAndBannersEnabled":false}

Как оценить инвестиционные риски в краудлендинге

Риск дефолта заемщика

Самым очевидным и важным для инвестора является риск дефолта заемщика, т.е. его неспособность выполнить свои обязательства по возврату долга и выплаты процентов по нему. Чаще всего к займам через краудлендинг прибегают небольшие предприятия и ИП, и процент по кредиту для них достаточно высок и может достигать 20-25% годовых. Поэтому при определенных неблагоприятных обстоятельствах (например, резкое падение прибыли из-за пандемии) у заемщика могут возникнуть трудности по выполнению своих обязательств перед инвесторами.

Вероятность дефолта заемщика и его кредитный рейтинг

Инвестиционная краудлендинг-платформа обязана тщательно проводить анализ заемщиков, которые оформляют заявки на сбор средств. Если анализа не проводится и займы выдаются всем налево и направо - это повод задуматься о качестве и добросовестности инвест-платформы.

Для оценки заемщиков могут быть использованы множество критериев:

✅ Бухгалтерская отчетность - размер выручки и прибыли за последние несколько лет, количество сотрудников, стоимость активов и т.д.

✅ Долговая нагрузка - есть ли у компании на данный момент другие кредиты, долговые обязательства

✅ Кредитная история - были ли в прошлом случаи просрочки платежей, насколько добросовестно компания платит по долгам

✅ Судебные дела - были ли судебные разбирательства в отношении учредителей компании

На основании проведенного анализа заемщика принимается решение, размещать ли его заявку на сбор средств на краудлендинг-платформе. При размещении заявки заемщику присваивается кредитный рейтинг и соответствующий ему процент по займу. Для крупных и стабильных компаний с низкой долговой нагрузкой ставка по займу будет существенно ниже, и может составлять 10-15%. Компании с высокой долговой нагрузкой и нестабильными финансовыми показателями отфильтровываются и не допускаются к размещению заявки на сбор средств.

Как оценить ожидаемые потери

Для любого инвестора важно как можно точнее оценить ожидаемую доходность своих вложений. В случае с краудлендингом изначальным ориентиром будет являться процент по займу - именно эту доходность инвестор рассчитывает получить, отдавая средства в займ в идеальном случае.

Но также важно оценивать ожидаемые потери, которые могут случиться по причине дефолта заемщика.

Для оценки ожидаемых потерь используется следующая формула:

EL = PD x LGD x EAD, где

Expected loss (ED) - ожидаемые потери

Probability of default (PD) - вероятность дефолта в %. Чем ниже кредитный рейтинг, тем выше PD

Exposure at default (EAD) - доля невыплаченных обязательств на момент дефолта. К примеру, на момет дефолта при аннуитетных платежах часть займа уже может быть возвращена. Обычно принимается равным 50%

Loss given default (LGD) - Потери в случае наступления дефолта, или качество обеспечения. При наступлении дефолта инвесторы частично могут получить свои средства через судебные разбирательства и конфискации имущества заемщика. Чем выше процент LGD, тем хуже обеспечение кредита

Разберем на примере

У нас есть компания “Пирожок”, и после анализа ее финансовых показателей ей присваивается кредитный рейтинг BBB с процентом по кредиту 18%. Показатели компании достаточно хорошие, и вероятность ее дефолта (PD) оценивается в 6%. Пускай в активах компании есть несколько складских помещений, поэтому есть какое-никакое обеспечение займа, и потери в случае дефолта (LGD) оцениваются в 50%.

Тогда ожидаемые потери при выдаче займа компании “Пирожок” будут равны:

EL = 0.06 x 0.5 x 0.5 x 100% = 1.5%

А ожидаемую доходность можно посчитать как

18% - 1.5% = 16.5%

0
Комментарии
Читать все 0 комментариев
null