Шпаргалка для инвестора: облигации со структурным доходом

Рассмотрим особенности облигаций со структурным доходом, их риски и преимущества.

Облигации со структурным доходом, по сути, выступают одним из вариантов структурных облигаций. Однако они отличаются от этого более широкого понятия.

1. Позволяют инвестору получать регулярный доход в каждый отчетный период и дополнительный доход при выполнении определенных условий.

2. Условия напрямую связаны с базисным активом облигации, которым могут выступать:

a) уровень инфляции,

b) цены фьючерсов на драгметаллы, нефть,

c) цены акций или облигаций, торгуемых на российской бирже (за исключением бумаг, предназначенных только для квалифицированных инвесторов),

d) курс валюты, установленный Банком России,

e) биржевой индекс (например, Индекс ММВБ).

3. Цена облигации со структурным доходом и доход по ним (купон) зависят от изменений стоимости базисных активов. То есть при приобретении облигации со структурным доходом инвестор не может предсказать с полной точностью, каким будет его доход. Он знает только, как рассчитывается потенциальный доход, но размер будет зависеть от стоимости базисного актива в конкретный период (также определенный в условиях продукта).

4. На саму стоимость облигации со структурным доходом также влияет целый набор факторов, в связи с чем нельзя предсказать, как изменение стоимости базисного актива повлияет на непосредственную стоимость облигации.

Например, в основе продукта акции ПАО «СберБанк». Они выросли за три месяца на 15%, но это не значит, что стоимость облигации также вырастет на 15%. Ее изменение предсказать невозможно.

У облигации со структурным доходом есть срок жизни и параметры, определяющие периодичность и потенциальный объем выплат. Базисный актив (БА) также определен заранее.

Например, облигация со структурным доходом, отслеживающая обыкновенные акции ПАО «СберБанк». Срок — 3 года. Выплата регулярного дохода в размере 0,01% от номинала — каждый год. В конце срока действия возможно получение дополнительного дохода, размер которого будет считаться так:

% прироста стоимости акций Х коэффициент участия

Коэффициент участия определяет, сколько вы получите от роста котировок БА. В нашем примере пусть будет так:

15% (рост котировок Сбербанка) Х 1,1 (110%) = 16,5% за 3 года

• Риски невыплаты или ненадлежащего исполнения эмитентов обязательств по выплате купонов / дохода.

• Риск банкротства эмитента облигации.

• Если базисный актив не растет в цене, инвестор не получает дополнительный доход в конце срока действия продукта.

В конце срока обращения:

• Инвестору возвращается номинал облигации

• Если цены на базовый актив выросли по сравнению с изначальными, выплачивается дополнительный доход.

Больше полезной информации для инвесторов вы найдете на BCS Express.