По словам Тома Лидона, генерального директора исследовательских платформ ETF Trends и ETF Database, данная тенденция будет наблюдаться несмотря на сохраняющиеся рыночные риски.
К выводу о том, что «для глобального восстановления критично важны принципы ESG» пришли и участники майской онлайн-конференции Financial Times во время панельной дискуссии «Ответственный бизнес в эпоху COVID-19».
Метрики ESG обеспечивают понимание таких нематериальных активов, как ценность бренда и репутация. Оценивается влияние принимаемых руководством компании решений на операционную эффективность и будущие стратегические направления.
Поэтому ESG факторы займут центральное место в системе коммуникаций и ключевых сообщений компаний. Компании недостаточно просто демонстрировать быстрый и устойчивый рост. Немаловажную роль играет ее репутация.
Предварительные данные уже свидетельствуют о том, что пандемия COVID-19 привлекла повышенное внимание инвесторов к ESG. Инвесторы все чаще используют ESG-фильтр при выборе компаний для инвестиций.
На днях Bloomberg опубликовал слова руководителя гонконгского представительства UBS Group AG (крупнейший швейцарский финансовый холдинг) о том, что пандемия Covid-19 спровоцировала кардинальные изменения в отрасли управления активами, сделав инвесторов осторожными и более заинтересованными в устойчивых инвестициях. 80% клиентов обратились к активам в области ESG.
ESG и инвесторы
Когда-то считалось, что единственным критерием инвестирования является экономическая эффективность компании. В последние десятилетия экономисты всерьез заговорили о критериях ESG. В частности, инвесторы стали громче заявлять о своих ожиданиях по таким вопросам, как здоровье и безопасность сотрудников, взаимоотношения со стейкхолдерами, а также операционная и стратегическая устойчивость бизнеса.
Аббревиатура ESG включает в себя такие факторы, как environmental, social, governance — экология, социальное развитие, корпоративное управление.
Экологические факторы: влияние на окружающую среду.
Социальные факторы: отношение с сотрудниками, клиентами и стейкхолдерами.
Управленческие факторы: вознаграждение топ-менеджмента, отсутствие фактов взяточничества и коррупции, налоговая стратегия.
По данным PwC, объем капитала ответственного инвестирования прирастает на треть каждые два года. При этом около половины от всех управляемых активов в Европе относят к активам ответственного инвестирования, а 83% инвесторов уделяют внимание климатическим рискам портфельных компании.
В феврале 2020 года исследовательская фирма ETFGI заявила, что в глобальном масштабе ETFs ESG накопили около 52 миллиардов долларов активов под управлением, что составляет долю от 6 триллионов долларов общего рынка ETF (биржевой инвестиционный фонд).
«С 2014 года прослеживается позитивная связь между ответственным инвестированием и доходностью ценных бумаг. Так, на европейском рынке доходность от покупки 20% акций компаний с высоким рейтингом ESG и продажи 20% бумаг с низким рейтингом дала 6,6% годовых в период с 2014 по 2017 годы».
Как отмечается в отчете PwC, наиболее часто используемая стратегия ответственного инвестирования – стратегия исключения. Примером здесь может быть исключение из портфелей активов, связанных в том числе с добычей полезных ископаемых, игровым бизнесом, производством табака и алкоголя. В 2018 году уже 985 институциональных инвесторов из 37 стран исключили из своих портфелей активы на сумму $6,24 трлн (рост 25% по сравнению с 2016 г.)
В 2018 году датский пенсионный фонд PKA ($46 млрд в управлении) продал свои доли в 70 компаниях угольной и 35 компаниях нефтегазовой отраслей в качестве своего вклада в достижение Парижского Климатического Соглашения.
PKA проверил 62 компании нефтегазовой отрасли в своем портфеле на предмет «правильного подхода к управлению для достижения Соглашения».
Из 62 портфельных компаний:
— 35 были проданы
— 15 на стадии переговоров о важности «ответственного» управления
— 12 остались в портфеле PKA
По заявлению PKA, следующей отраслью должно было стать автомобилестроение.
В текущем 2020 году аналитические данные показывают, что фонды ESG работают лучше и оказываются более устойчивыми в этот неспокойный период. Анализ S & P Доу Джонса отмечает, что портфели ESG, несмотря высокую турбулентность глобального рынка, приносят лучшую доходность во время кризиса COVID-19. Этот факт определяет благоприятные прогнозы и в более долгосрочной перспективе.
Мона Накви, руководитель стратегии ESG в области продуктов S & P Dow Jones Indices: «Я думаю, что ESG станет инструментом, который является дорожной картой. Она позволит инвесторам и обществу эффективно привлекать компании к ответственности и гарантировать, что проблемы, которые нас волнуют в обществе — социальная справедливость, неравенство или что бы это ни было — на самом деле отражаются в компаниях, в которые мы инвестируем. ESG — это инструментарий, позволяющий нам контролировать этот процесс и мы действительно можем влиять на компании посредством наших инвестиций».
Это подтверждают результаты исследовани, опубликованного в январе Августином Ландье из Парижской бизнес-школы HEC, Жаном-Франсуа Боннефоном из Тулузской школы экономики, а также Паринитой Састри и Дэвидом Тесмаром из MIT Sloan. Оно показало, что инвесторы готовы заплатить на 0,7 долларяа больше за акцию компании, предоставляющей еще один доллар на акцию на благотворительность.
Исследование также показало, что компании, оказывающие негативное социальное влияние, оцениваются на 0,9 долл. США за акцию меньше, чем те, которые считаются социально «нейтральными».
Инвесторы о ESG в России
По результатам опроса, опубликованного в PwC PE Responsible Investment Survey 2019, с точки зрения инвестиционного общества России ключевыми драйверами включения ESG в процесс инвестирования в России являются:
- Управление рисками (56%)
- Запрос клиентов (41%)
- Требования закона (41%)
- Поддержка топ-менеджмента (15%)
Ключевыми барьерами включения ESG в процесс инвестирования в России были названы:
- Неразвитая внутренняя культура (52%)
- Нехватка сопоставимых данных за прошлые периоды (37%)
- Отсутствие запроса со стороны клиентов (LP) (37%)
- Недостаточное понимание ESG факторов и механизмов включения (26%)
ESG и бизнес. Ответственный бизнес более устойчив к любым изменениям
Сегодня многие ведущие финансовые компании, такие как JPMorgan Chase, Wells Fargo и Goldman Sachs, в своих годовых отчетах подробно рассказывают, каким образом они придерживаются принципов ESG и как это отражается на их чистой прибыли. Будь то акции, государственные облигации, ETF (биржевые фонды) или хедж-фонды — инвесторы интересуются, каким образом компания реализует принципы ESG в своей работе. Поэтому компании все чаще компании привлекают в свой штат отдельных специалистов по ESG.
Инвестиции с акцентом на ESG — не просто модная тенденция или сиюминутное желание угодить общественному мнению. Компания, ответственно ведущая бизнес чаще всего управляется с прицелом на стратегическое поступательное развитие. А значит, может служить надежным объектом для инвестиций. Компании будут оцениваться по тому, как они решают эти проблемы на своих предприятиях. Таким образом, участвуя в глобальных решениях, компании приобретают дополнительную инвестиционную привлекательность, а управление с учетом принципа ESG будет значимым конкурентным преимуществом.
В краткосрочной перспективе это означает, что компании должны активизировать усилия по интеграции ожиданий, рейтингов и перспектив инвесторов ESG в рамках инициатив по обеспечению устойчивости, взаимодействия с заинтересованными сторонами и устойчивых бизнес-стратегий.
Сегодня уже очевидно, что COVID-19 изменит ожидания общественности и инвесторов для бизнеса. Это окажет существенное влияние на то, как компании будут адаптироваться в будущем. Компании вынуждены учитывать в своей работе ESG-факторы: взаимоотношения с сотрудниками, поставщиками и клиентами, вознаграждение топ-менеджмента, отсутствие фактов взяточничества и коррупции, налоговая стратегия и.т.д.
Мона Накви, руководитель стратегии ESG в области продуктов S & P Dow Jones Indices призвала инвесторов не заблуждаться: «ESG — это финансово существенная информация, даже если она поступает из нефинансовых источников».
Что это означает для сферы коммуникаций?
Метрики ESG обеспечивают понимание таких нематериальных активов, как ценность бренда и репутация. Оценивается влияние решений, принимаемых руководством компании, на операционную эффективность и будущие стратегические направления. ESG факторы займут центральное место в системе коммуникаций и ключевых сообщений компаний.
Компании недостаточно просто демонстрировать быстрый и устойчивый рост. Немаловажную роль играет ее репутация. Общественному мнению важно, не загрязняет ли компания окружающую среду, не использует ли детский труд, не замечена ли во взятках. Социально ответственный инвестор вынужден принимать во внимание все эти факторы. И поэтому компаниям необходимо включать в свою коммуникацию результаты работы по всем направлениям ESG:
Экологические факторы: влияние на окружающую среду.
Социальные факторы: отношение с сотрудниками, клиентами и стейкхолдерами.
Управленческие факторы: вознаграждение топ-менеджмента, отсутствие фактов взяточничества и коррупции, налоговая стратегия.
Полезные материалы по теме:
1. BSR: ESG Isn’t Going Anywhere: Investor Expectations in the Age of COVID-19 https://www.bsr.org/en/our-insights/blog-view/esg-is-not-going-anywhere-investor-expectations-in-the-age-of-covid-19
2. Bloomberg: The Pandemic Is Transforming the Wealth Management Industry, UBS Says
3. HMI: ESG in a Post COVID-19 World http://www.highmeadowsinstitute.org/wp-content/uploads/2020/05/HMI-Briefing-Note-2-20.05.pdf
4. PwC: ESG факторы в инвестировании https://www.pwc.ru/ru/sustainability/assets/pwc-responsible-investment.pdf
5. UBS: Research View: COVID-19 https://www.ubs.com/global/en/investment-bank/in-focus/covid-19.htm? intCampID=hppromoteaser-global-ibresearchcovid19-P2
6. CNBC: The numbers suggest the green investing ‘mega trend’is here to stay https://www.cnbc.com/2020/02/14/esg-investing-numbers-suggest-green-investing-mega-trend-is-here.html
7. CNBC: Investment in ESG ‘should at least double’this year, researcher says https://www.cnbc.com/2020/06/06/investment-in-esg-should-at-least-double-this-year-researcher-says.html
Я только «за», когда всякие датские пенсионные фонды выходят из ответственно ведущих бизнес и управляемых с прицелом на стратегическое поступательное развитие табачных, нефтяных и алкогольных компаний, а то дивидендные доходности и так занижены, а цены на акции - завышены.