{"id":13582,"url":"\/distributions\/13582\/click?bit=1&hash=08f63613201fa572e9d042f45442e065ac99a64011290465240c71f90fc00f1a","title":"\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0438 \u0430\u043a\u0441\u0435\u043b\u0435\u0440\u0430\u0442\u043e\u0440 \u043c\u044b \u0432\u0438\u0434\u0435\u043b\u0438, \u0430 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f-\u0441\u0442\u0443\u0434\u0438\u044f \u2014 \u044d\u0442\u043e \u0447\u0442\u043e?","buttonText":"\u0423\u0437\u043d\u0430\u0442\u044c","imageUuid":"acb6f58f-ce2f-51d0-96cb-c256b9565a70","isPaidAndBannersEnabled":false}
Финансы
Полина Лааксо

На петербургской бирже откроются торги китайскими бумагами: как устроен рынок и какие есть опасения Статьи редакции

Основное, что нужно знать — в тезисном пересказе материала «Ведомостей».

Источник: Baystreet.ca

Как живёт биржевой рынок в Китае

  • В КНР два рынка финансовых инструментов — оншорный, он же локальный, и офшорный. На первом торгуются бумаги китайских фирм с двух бирж материкового Китая – Шанхайской и Шэньчжэньской. На офшорном — бумаги с Гонконгской биржи и депозитарные расписки китайских компаний с бирж в США, Сингапуре и Лондоне.

  • В 2021 году капитализация всех китайских компаний в мире достигла $18 трлн: $14,3 трлн торговалось на локальных биржах и ещё $4 трлн на офшорном рынке, из которых около $3 трлн – в Гонконге.
  • В мае 2022 года рыночная капитализация Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж в долларах составила $11,7 трлн, а Гонконгской — $4,8 трлн. Рыночная капитализация всех акций, которые торгуются на последней, к 30 июня 2022 года достигла $4,9 трлн.
  • На Гонконгской бирже представлены бумаги 2568 компаний. Самый крупный сектор по капитализации — ИТ ($1,3 трлн). Следом идёт финансовый (около $950 млрд) и сектор потребительских товаров длительного использования ($700 млрд). В десятку самых торгуемых бумаг вошли акции инвестхолдингов, государственных и коммерческих банков, поставщика «зелёной» энергетики, ритейлера бытовой техники и электроники, а также производителя нефтегазового оборудования.
Данные Гонконгской биржи

Какие виды бумаг торгуются на китайских рынках

  • На оншорном рынке это А-акции и В-акции. А-акции зарегистрированы в материковом Китае в юанях и доступны только резидентам КНР и институциональным инвесторам со статусами QDII или QFII — как у «СПб Биржи». В-акции торгуются в гонконгских и американских долларах и доступны в том числе частным иностранным инвесторам, но на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах их гораздо меньше, чем А-акций: 87 бумаг против 4288.

  • На офшорном рынке обращаются H-акции, красные фишки, P-фишки и N-фишки. H-акции – акции фирм из материкового Китая в гонконгских долларах. Красные фишки — бумаги гонконгских компаний, ведущих основной бизнес в материковом Китае. P-фишки– бумаги предприятий, которые контролируются частниками из материкового Китая и там же генерируют большую часть выручки. N-фишки, или американские депозитарные расписки, – акции фирм, которые основную выручку делают в Китае, но зарегистрированы в иностранной юрисдикции и торгуются преимущественно на американских биржах NYSE и NASDAQ.
  • Некоторые бумаги торгуются на двух рынках — как А-акции на локальном и H-акции на офшорном, но с разной оценкой. В первом больше местных розничных инвесторов. Во втором — профессионалов с международных бирж, которые видят больше рисков. Поэтому акции на оншорном рынке, как правило, стоят больше. «Средняя премия А-акций к Н-акциям для компаний с двойным листингом составляет 43%», — отмечает стратег по рынку акций SberCIB Дмитрий Макаров. Но купить подешевле и продать подороже не получится — они не конвертируются.

Какими бумагами смогут торговать россияне

  • 20 июня частичный доступ к китайским бумагам получили российские брокеры — через «СПб Биржу». Через месяц-полтора, когда они разберутся с валютными расчётами в гонконгских долларах, а также расчётами с удержанием гербового сбора, торговать инструментами смогут и клиенты.
  • Среди 12 компаний, чьи бумаги будут обращатьсячерез «СПб Биржу», акции ИТ-фирм Alibaba, JD.com, Meituan, Tencent и Xiaomi, игроков с рынка недвижимости CK Asset и Country Garden, компаний из сектора потребительских товаров Sands China и WH Group, многопрофильного конгломерата CK Hutchison, а также промышленной Sunny Optical Technology и биофармацевтической Sino Biopharmaceutical.
  • Количество китайских бумаг в обороте, как обещают, будет расти и к концу 2022 года достигнет 200, а к концу 2023-го – 1000.
Данные Гонконгской биржи

Какие есть проблемы с китайским рынком

  • Россияне неплохо понимают американский рынок, но в китайском бизнесе разбираются хуже: они реже о нём слышат и не так часто пользуются местной продукцией, говорит управляющий из «Альфа-капитала» Никита Зевакин. При этом результаты у фирм из КНР часто лучше, чем у американцев: сервис доставки еды Meituan, например, вышел на прибыль до уплаты налогов и процентов по займам раньше DoorDash.
  • Чтобы покупать китайские инструменты, нужны гонконгские доллары, но приобрести их не так просто, рассказывает руководитель управления развития клиентского сервиса «Финам» Дмитрий Леснов. Банков-продавцов мало, а на «Мосбирже» низкая ликвидность. А ещё местные доллары привязаны к доллару США, так что инвестиции в китайские акции могут скрывать те же риски, что вложения в американские бумаги.
  • В Китае много геополитических угроз — например, возможное вторжение Китая на остров Тайвань. По словам Дмитрия Леснова, по этой причине рынок может в любой момент стать волатильным. А усугубляет ситуацию ещё и нулевая толерантность к коронавирусу, из-за которой то и дело закрываются десятки местных предприятий.
  • Среди 12 компаний, акциями которых смогут торговать россияне, есть пять технологических. Они сильно зависят от растущих ключевых ставок на мировых финансовых рынках — даже если ЦБ Китая при этом не поднимает свою.
0
10 комментариев
Написать комментарий...
Ekaterina Sidorova

Нафиг, спасибо наелись уже рынком в этом году.. Ищите лохов через несколько лет.

Ответить
Развернуть ветку
Ол Сен

Сложно будет торговать. Нет приложении, новостей, аналитики. Закрытый мир

Ответить
Развернуть ветку
Roman Biboran

Жаль, что это нерешаемые проблемы ((((((

Ответить
Развернуть ветку
Gollut

Да так-то много китайских бумаг давным-давно на американских биржах через прослойки, и по ним и аналитики, и новостей предостаточно. Только здесь ими можно торговать без рисков блокировки или делистинга с американских бирж

Ответить
Развернуть ветку
Roman Biboran
В Китае много геополитических угроз — например, возможное вторжение Китая на остров Тайвань

Вторжение Китая в Китай? Это жоско.

Ответить
Развернуть ветку
Rafa Ramazanov

Если такое случится то весь мир it пойдет на спад

Ответить
Развернуть ветку
A B

А через N лет снова "обособят", как это произошло с американскими акциями?))

Ответить
Развернуть ветку
Мистер Вася

Зачем ждать несколько лет? Они уже начали эту торговлю с того, что не озвучили депозитарий, через который пойдет торговля этими бумагами. Зачем что-то менять в традиционной кухне, если лох не мамонт.

Ответить
Развернуть ветку
Alex Poneer

финансирования захотели -_-

Ответить
Развернуть ветку
Ivan Draga

Ага, а депозитарий в США. Круто защитились от санкций.

Ответить
Развернуть ветку
Читать все 10 комментариев
null