ITI Capital
407

Факты ITI: Почему компании уходят с биржи после IPO

В закладки

Многие компании стремятся выйти на IPO и дать возможность покупать свои акции широкому кругу инвесторов. Однако далеко не всегда деятельность в статусе публичной компании оказывается столь удачной по сравнению с прежним статусом. Связанные с этим сложности даже могут вынуждать владельцев, акционеров и руководителей компании принять решение об уходе с биржи.

В США количество компаний, уходящих с биржи в этом году, исчисляется десятками, в России делистинг проходили акции «Дикси».

Почему такое происходит?

Причина #1: трудности жизни публичной компании

Не так давно обеспокоенность судьбой Tesla как публичной компании выражал ее основатель Илон Маск. Его заявление о том, что производитель электрокаров может уйти с биржи, вызвало скандал. Американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) осталась крайне недовольна такими заявлениями руководителя, поскольку они повлекли серьезные колебания стоимости акций Tesla. В итоге Маск был оштрафован на $20 млн. и вынужден покинуть совет директоров компании.

Что же заставило Маска задуматься об уходе с биржи? Руководителя не устраивал тот факт, что, под давлением ожиданий акционеров, компания вынуждена ориентироваться на квартальный цикл заработков, принимая решения без учета долгосрочной перспективы.

В частности, Маск заявлял, что другой его стартап, SpaceX, гораздо эффективнее как раз потому, что это частная компания. Не нравилось предпринимателю и большое количество желающих выступать с нападками на публичную компанию.

Причина #2: плохие результаты на бирже

Компании, которые недовольны финансовыми показателями, тоже уходят с биржи. Один из самых ярких примеров – это Snap, владелец Snapchat.

Компания вышла на биржу в марте 2017 года. С тех пор ее капитализация упала на $20 млрд., стоимость акций с начала 2018 года обвалилась более чем на 50%, а число новых пользователей приложения растет слишком медленно.

Работа на высококонкурентном рынке, где со Snapchat соперничают Facebook и Instagram, и ошибки руководства (вроде провального редизайна) поставили компанию в сложное положение: цена акций падает, количество пользователей увеличивается медленно, а время, которое они проводят в приложении, сокращается.

Тяжелая ситуация дает аналитикам основания для негативных прогнозов по Snapchat. К примеру, партнер фирмы MoffettNathanson заявлял о том, что «Snap оказалась не готова к статусу публичной компании, и теперь у нее кончаются деньги». По его оценке, компании понадобится новый раунд финансирования уже в середине 2019 года.

Аналитики считают, что плохие результаты компании могут заставить акционеров провести сделку по уходу с биржи (такие операции называются take-private). Обычно в ходе таких сделок консорциум фондов private-equity выкупает акции с биржи. Делают это в расчете на то, что акции вырастут в цене, или можно будет поучаствовать в прибыли от деятельности компании, если она торгуется на бирже, ее выручка может исчисляться миллиардами долларов.

Причина #3: интересы топ-менеджмента

Денежная мотивация – не последний фактор для руководства и менеджмента компании. Но нередко он становится демотиватором. Если акции компании упали и не растут в цене, то премии топ-менеджмента и основателей могут обнулиться, а инвесторам трудно заработать на своих вложениях. При этом покупатели обычно платят премию 20–40% к текущей цене акций. В итоге довольны все: менеджмент получает свои премии, а инвесторы – возможность выгодного, или хотя бы без потерь, «выхода».

Другие статьи ITI Capital на VC.ru:

{ "author_name": "ITI Capital", "author_type": "editor", "tags": ["3","2","1"], "comments": 0, "likes": 6, "favorites": 1, "is_advertisement": false, "subsite_label": "iticapital", "id": 57744, "is_wide": true, "is_ugc": false, "date": "Mon, 11 Feb 2019 10:40:12 +0300", "is_special": false }
0
{ "id": 57744, "author_id": 191609, "diff_limit": 1000, "urls": {"diff":"\/comments\/57744\/get","add":"\/comments\/57744\/add","edit":"\/comments\/edit","remove":"\/admin\/comments\/remove","pin":"\/admin\/comments\/pin","get4edit":"\/comments\/get4edit","complain":"\/comments\/complain","load_more":"\/comments\/loading\/57744"}, "attach_limit": 2, "max_comment_text_length": 5000, "subsite_id": 191609, "last_count_and_date": null }
Комментариев нет
Популярные
По порядку
{ "page_type": "article" }

Прямой эфир

[ { "id": 1, "label": "100%×150_Branding_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox_method": "createAdaptive", "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfl" } } }, { "id": 2, "label": "1200х400", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfn" } } }, { "id": 3, "label": "240х200 _ТГБ_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fizc" } } }, { "id": 4, "label": "Article Branding", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cfovx", "p2": "glug" } } }, { "id": 5, "label": "300x500_desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "ezfk" } } }, { "id": 6, "label": "1180х250_Interpool_баннер над комментариями_Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "ffyh" } } }, { "id": 7, "label": "Article Footer 100%_desktop_mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjxb" } } }, { "id": 8, "label": "Fullscreen Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjoh" } } }, { "id": 9, "label": "Fullscreen Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fjog" } } }, { "id": 10, "disable": true, "label": "Native Partner Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyb" } } }, { "id": 11, "disable": true, "label": "Native Partner Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "clmf", "p2": "fmyc" } } }, { "id": 12, "label": "Кнопка в шапке", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "bscsh", "p2": "fdhx" } } }, { "id": 13, "label": "DM InPage Video PartnerCode", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox_method": "createAdaptive", "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "h", "ps": "bugf", "p2": "flvn" } } }, { "id": 14, "label": "Yandex context video banner", "provider": "yandex", "yandex": { "block_id": "VI-223676-0", "render_to": "inpage_VI-223676-0-1104503429", "adfox_url": "//ads.adfox.ru/228129/getCode?pp=h&ps=bugf&p2=fpjw&puid1=&puid2=&puid3=&puid4=&puid8=&puid9=&puid10=&puid21=&puid22=&puid31=&puid32=&puid33=&fmt=1&dl={REFERER}&pr=" } }, { "id": 15, "label": "Баннер в ленте на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byudx", "p2": "ftjf" } } }, { "id": 16, "label": "Кнопка в шапке мобайл", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "byzqf", "p2": "ftwx" } } }, { "id": 17, "label": "Stratum Desktop", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvb" } } }, { "id": 18, "label": "Stratum Mobile", "provider": "adfox", "adaptive": [ "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "pp": "g", "ps": "bugf", "p2": "fzvc" } } }, { "id": 19, "disable": true, "label": "Тизер на главной", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop", "tablet", "phone" ], "auto_reload": true, "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cbltd", "p2": "gazs" } } }, { "id": 20, "label": "Кнопка в сайдбаре", "provider": "adfox", "adaptive": [ "desktop" ], "adfox": { "ownerId": 228129, "params": { "p1": "cgxmr", "p2": "gnwc" } } } ] { "page_type": "default" }