Всем привет! Меня зовут Деян, в 2022 я переехал во Францию по стартап визе и сейчас развиваю здесь свой стартап, записываю подкаст про капитализм, а также строю свое агентство по релокации стартапов Movly.me
В этой статье я собрал основную статистику по венчурному рынку, данные по последним сделкам и мультипликаторам, чтобы вам не пришлось этого делать. Ну и под конец, конечно же поговорим про русофобию и шансы проектов из СНГ на заветный Seed или A. Статья будет полезна всем, кто развивает или планирует развивать свои проекты, особенно на международном рынке.
По опыту прошлой статьи про акселерацию в Европе (читать тут), вставляем забавный мем (даже два) и начинаем наше сравнение.
1. Объем венчурного капитала
Первое на что мы посмотрим это кончено же объем венчурного капитала, а точнее сумма всех венчурных инвестиций за год. Показатель интересный, но важно помнить, что включает он как очень крупные сделки на сотни миллионов долларов, так и seed и pre-seed раунды на 50-250 тыс долл.
Объем венчурного капитала - относится к сумме денег, которую инвесторы размещают в стартапах и молодых компаниях с высоким потенциалом роста. Этот капитал предоставляется в обмен на долю в компании и используется для финансирования их деятельности, развития новых продуктов и масштабирования бизнеса.
Картинка конечно же грустная, а потому была вполне правомерно украшена мемом грустной лягушки. Так, мы видим что в 2022 г сумма инвестиций в стартапы в России была в 228 раз меньше чем в Европе и в 587 раз меньше чем в США.
Эти цифры включают не только инвестиции стартапам ранних стадий, но и конечно же относительно крупные раунды на Российском рынке, такие как, например, привлечение инвестиций в $16,4 млн долл медицинским сервисом BestDoctor. И на рынке ЕС и США: $1 млрд долл на серии D у Celonis, $628 млн долл у аналога Uber с русскими фаундерами Bolt, и так далее.
Конечно можно поспорить с данными цифрами. Например, не для кого не секрет, что многие бизнес-ангелы в РФ стараются особо не светить свои вложения. Да и стартапов за 2022-2023 в России стало намного меньше. По данным Leta Capital, за 2022 год из России уехало порядка 70% ИТ-стартапов.
Может быть мы просто пытаемся сравнить несравнимое? С США все понятно, а вот Европа это же не страна. Давайте разложим по полочкам.
В таком виде картинка выглядит намного менее пугающе, но это только на первый взгляд. Разрыв все равно колоссальный: с Великобританией - 78 раз, с Францией - 33 раза, с крохотными Нидерландами - 7 раз. Обогнать Российский рынок смог Черногорию, Латвию, Польшу и еще парочку стран.
Грустно, но мы не расстраиваемся и пытаемся списать все дело на тяжелый для страны год, неразбериху в экономике и панику в головах у людей. Но и тут к сожалению покоя нам не найти.
Не забываем, что в мире вообще-то кризис. Каждый месяц банки улетают, а инфляция бьет рекорды. Это конечно же не может не влиять на венчурный рынок в целом, поэтому многие страны в 2022 г отметили падение объема венчурных сделок (хоть и не такое катастрофическое).
Так, VC рынок США упал на 24%, UK на 19%, Германии аж на 44%, ну и рынок России на 43%. В то же время неплохой рост показал рынок Франции: +20% и Нидерландов: +8%. (Мне, конечно же, как человеку развивающему стартап во Франции это не может не импонировать, поэтому я был обязан это отметить)
От стадии Отрицания переходим сразу к Принятию, забываем про грустную лягушку и смотрим дальше на сколько все плохо и что мы можем с этим сделать.
2. Количество венчурных сделок
Количество венчурных сделок является одним из важных показателей активности венчурного рынка. Оно отражает количество сделок, в ходе которых инвесторы дали финансирование стартапам или компаниям на ранних стадиях развития в обмен на долю в их капитале.
Этот показатель нивелирует размер раунда, а потому более четко отражает шанс стартапа на привлечение заветных денег (хоть каких-нибудь). Поэтому с кучей оговорок, но все таки можем считать его важным и значимым.
В 2022 году количество венчурных сделок в России составило 128 шт. В Европе - 12383 (в 96 раз больше), в США - 16464 (в 128 раз больше). Тут кстати отчетливо видна разница в чеках самих инвестиций (если сравнить разрыв между метриками объема венчурного капитала и количества сделок)
Столь значимая разница в объемах финансирования и в количестве сделок и ранее толкало российские стартапы реализовывать свое масштабирование на европейский и американский рынки, а в нынешнее время является чуть ли не единственным билетом в классический венчур для всех высокотехнологических компаний.
Кстати про релокацию стартапов, привлечение инвестиций в Европе мы много пишем у себя на канале в телеге, так что если дочитали до этого места (или я бы даже назвал рекламной ставки - велком в наш канал).
Если же разложить этот показатель по странам Европы, то можно увидеть уже привычную нам картинку: Великобритания, Франция и Германия, как крупнейшие европейские экономики.
Отдельно отмечу Швейцарию, которая по сделкам даже сравнялась с Россией. Правда вот объем инвестиций в стране в 12 раз больше. А это значит, что те же 128 компаний получили в 12 раз больше денег. Хотя конечно на практике это не совсем так. Более 600 млн долл в 2022 г в Швейцарии привлек CleanTech стартап Climeworks (да, проекты из сферы экологии тоже могут хаслить с инвесторскими деньгами), а также 400+ млн привлекли проекты SonarSource (IT) и WeFox (FinTech, InsurTech). Кстати каждый из раундов выше сам по себе больше, чем весь объем VC инвестиций в России в 2022.
3. Средний инвестиционный чек
Тут уже совсем не до шуток. По идее - средний чек отражает сколько в среднем инвестиций приходится на одну сделку. С одной стороны, метрика отражает общую тенденцию, но с другой, бесполезна так как в расчет берутся как раунды C и D, так и пресидовые сделки.
Уверен, что на фразе средний чек инвестиционные аналитики или просто люди дружащие со статистикой поперхнулись чаем или кофе, поэтому используем также мультипликатор (средний для отрасли множитель, применяемый к выручке компании, чтобы посчитать ее стоимость).
К удивлению читателя данный график выглядит уже не так страшно, но это только пока уважаемый читатель не поймет, что график не учитывает курсы валют и в целом валютную специфику выручки. Совсем изощряться и рисовать скорректированные на валютный курс столбики мы не станем. Картинка и так говорит сама за себя.
4. Откуда ноги растут?
Попробуем все таки разобраться в чем причина столь большого разрыва и как же ее можно преодолеть (спойлер - скорее всего никак). В экономике есть много фундаментальных факторов, о которых говорить мы сейчас не будем. Пройдемся по совсем очевидным - инфраструктура для развития стартапов и инноваций.
На мой взгляд, акселераторы и инкубаторы играют важную систематическую роль. Кремниевая долина (Silicon Valley) возникла на 3 китах: крутые технологические университеты, венчурные фонды и государство, как заказчик и потребитель инновационных решений. Сейчас на смену университетам все чаще приходят инкубаторы и акселераторы (которые, правды ради, также часто базируются на базе тех самых университетов).
Разница в количестве инкубаторов и акселераторов в России и Европе - 10 и 16 раз, и это не учитывая качество этих акселераторов (хотя в России есть парочку очень сильных которые фору дадут многим европейским - об этом в моей прошлой статье на VC)
Отвечая на вопрос можно ли быстро поменять ситуацию - я бы ответил однозначно нет. Возможно ли быстро воссоздать недостающий блок инновационной экосистемы государства? Нет, ведь на строение и запуск всех институтов поддержки предпринимательства уходят годы и годы. Особенно учитывая, что все мы сейчас понимаем, что России есть чем заняться помимо развития акселераторов.
Что в сухом остатке?
Как бы не было грустно, но нужно признать, что если вы планируете развивать большой проект и хотите вырастить единорога, то пора задумываться о запуске компании в Европе или США. Выходить зарубеж (GoGlobal) у Российских компаний исторически не особо получалось, а вот запускать что-то с нуля или почти с нуля и выходить на IPO - вполне себе (в начале статьи есть куча тому подтверждений).
В моем прошлом проекте (EdTech стартапе) мы вечно откладывали выход зарубеж, оправдывая это тем, что сначала надо заработать денег на своем локальном рынке и обкатать все фичи и юнит экономику. Закончилось это уходом из РФ всеми известной социальной сети и уничтожением нашей модели привлечения клиентов, вместе с юнит экономикой.
Так что советую прорабатывать вопрос релокации компании и стартапа заранее, либо открыто и честно признаться себе, что более чем за пределы СНГ ваш проект не вырастет (в этом кстати ничего постыдного или плохого тоже нет, знаю кучу крутых ру предпринимателей, которые и на локальном рынке себя чудесно чувствуют)
P. S.
Подписывайтесь на мой телеграмм канал, где я пишу про стартапы в Европе и релокацию. Если у вас есть вопросы или мой опыт может быть полезен — не стесняйтесь писать в телеграмм, буду рад помочь.
Бонус для РФ фаундеров: а что там с русофобией?
Меня многие спрашивают про русофобию, да и вангую что под этим постом эта тема всплывет ни один раз. Так что вставлю сюда кусок поста из телеграмм канала, о котором упомянул выше.
В первую очередь, конечно же нужно отметить, что русофобия в Европе не равномерна и в целом не так страшна как кажется. Конечно, в Прибалтике можно наткнуться на очень серьезные кейсы русофобного отношения VC фондов к проектам с русскими корнями, но чем западнее страна Европы, тем меньше подобных кейсов можно найти.
Во вторую очередь, важно понять причины этой русофобии и ее скрытые мотивы. На самом деле, фонды и инвесторы прежде всего беспокоятся за репутацию, поэтому особо публичные раунды в проекты из России в 2022 - начале 2023 старались не делать. Отличный кейс того, чем это все может обернуться это история на Slashe c Immigram (читать тут)
Наконец, в последнее время мы все больше видим, что русофобия переходит в чисто бюрократический формат. Есть ВНЖ, Proof of Address и компания в Европе? Ты свой. Нет - чужой и с тобой даже разговаривать не начнут.
На практике у нас есть очень много подтверждений этого: от получения полностью русскими командами грантовых денег от акселераторов в Европе, до привлечения очень солидных раундов стартапами с русскими фаундерами (о них ниже). В то же время - не имея резиденции и не находясь за пределами России пытаться питчить проект бесполезно и с большой вероятностью это не приведет ни к какому результату (мы пытались).
Посмотрим на кейсы
Чтобы взбордрить читателей и доказать, что русофобия это не более чем техническая проблема, которую можно обойти при правильном позиционировании и подготовке приведем свежией кейсы инвестиций в ру-фаундеров.
👨💼 Beamery - $50 млн | HrTech | UK
👨💻 Personio - $200 млн | HrTech | Germany
👨🚀 Vektor AI - €2.4 млн | EdTech | UK
👨🌾 Green Growth -€200K| AgroTech | Latvia
Ссылки для любителей фактчекинга
- European Venture Report 2022
- Venture Capital investment in the UK 2022
- VC investment USA 2022
- Dsight - Венчурный рынок РФ 2022
- Industry Multiples in Europe 2022
- Number of Incubators & Accelerators Europe 2022
как только бедную долину не обзывают
Слушайте ну сейчас бы еще до таких вещей цепляться. Я думаю, что все знают что Silicon это Кремений. А как оно на русский переводится я уверен Долине абсолютно пофигу) Бедная она может быть только потому что от туда после ковида фонды бегут и банк прикрылся
По поводу и без повода
График сравнения США/ЕС с Россией выглядит очень печально, конечно. Будем надеяться, что текущий кризис как можно быстрее разрешится и мы перестанем так сильно уступать.
К сожалению или счастью, но это даже с текущим кризисом не связано. Так было и до 2022, просто сейчас все стало еще очевиднее и GoGlobal сидя в России перестал работать
Ну если нормировать относительно какого-нибудь здравого макроэкономического показателя, все становится не так уж грустно. Вообще странная затея сравнивать рынок страны с менее чем 150 млн небогатых людей с мощными экономикополитическими союзами или топовой экономикой мира
все нужно оценивать в динамике, а в данной статье из динамики только один пандемийный год и один свошный. но даже из этой динамики видно, что в 21 году до всех событий объем был 2,5 лярда, что практически равно Нидерландскому рынку. Учитывая обстоятельства - неудивительно что капитал на время притаился в 22. никто не хочет деньгами рисковать. Посмотрим что будет дальше. Скорее всего будет откат
Кризиса нет. Это жизнь...
решил проверить твои цифры. Не сходятся по первой же ссылке.
Объем инвестиций в РФ более 700 млн баксов за 11 месяцев 22 года. а у тебя на первых двух графиках стоит 0,4 млрд. это я даже не особо старался😁
Основатель аналитической платформы Dsight Арсений Даббах, однако, уверен, что роста в 2023 г. российский венчурный рынок не увидит. Он сообщил, что объем его финансирования упал на 76%, достигнув $418 млн: $287 млн в первом полугодии 2022 г. и $131 млн во втором
За цифры свечку не держал, по опыту знаю, что все эти отчеты аналитические зачастую рисуются одним местом. Но даже если будет не 418 а 618 или 218 - сильно картинка не поменяется
Источник: https://www.comnews.ru/content/224859/2023-03-20/2023-w12/venchurnyy-rynok-rossii-dostig-dna
Опа-опа опа-па
🤓
ed/hr tech прёт
Ну так EdTech уже давно, а вот HrTech как будто в 22-23 начал. Хотя по идее обе отрасли получили буст на ковиде
Наконец статья по теме сайта))
А что именно значит ваша аватарка?)
Я старался)
В общем из графика с жабой понятно, что Россия по венчуру это карлик, Европа - мелочь и только США вытягивает венчур до небес. Этим и объясняется уровень технологий и развития
Европа не прям мелочь все таки, но до США очень далеко, это правда. Хотя тут во многом перевешивают крупные раунды D, E и так далее.
В Европе до таких поздних стадий сложно добраться, поэтому многие добравшись до нехилой капитализации в итоге в ту же Америку и едут рейзить
Интересно ещё было бы посмотреть, как отличается уровень конкуренции в России и Европе: отношение тех, кто обратился в фонд к тем, кто получил инвестиции.
В Европе в целом стартапов кажется меньше (в США кстати не так). Поэтому все про эти стартап визы и говорят, что странам своих недостаточно и они стартапы из других стран притягивают))
Ну у меня коллега с волейбола заводит стартап ом по разработке дронов для разных целей, и в большинстве своём, если ты не "свой" стартап, то например в втб максимум можешь рассчитывать на 500к деревянных. При этом пул денег на эти цели не 100 кратный по отношению к этой сумме)
Все дело в том, что рынок РФ - это всегда рынок РФ, стартапу отсюда не стать мировым проектом, по крайней мере после 2022 года точно. Поэтому и тот же Телеграм имеет прописку в ОАЭ, а не РФ. За РФ всегда был этот дух в мире инвестиций как придатка для поставки ресурсов на рынок Запада (а теперь Китая и Индии), а не инноваций. Оценка стартапа из США или Европы включает в себя возможность работать во всем мире и быстрый доступ к капиталу, в РФ такого никогда не будет. В лучшем случае это будет компания около государственная или из той сферы, где больших инноваций нет и есть некая ниша, где можно просто делать небольшой бизнес, большого интереса гос-ва нет поэтому.
Полностью согласен
В принципе все что нужно знать о перспективах стартапов в РФ - в этой статье
Кто-то что-то понял?
денег больше в США, потом UK.
в США кстати NY обошел долину по начальной стадии инвестициям.
Привет. Ты из релокода ушел?
Привет! Да, пару месяцев назад
Почему ребятам из GG так мало дали? Когда им дали деньги? Встречался с ними в прошлом году, они делают крутой хардвер и сервис.
Nordic Ventures в пресс релизе написали, что это Pre-seed. Сам проект честно говоря не знаю)
Справедливости ради, надо понимать, что только совсем уж упоротый (связанный с государством) российский инвестор будет инвестировать через РФ.
Ещё в доковидном 2019 и начале 2020 участвовали в EMERGE и акселераторе Яндекса. Из 50+ встреченных там инвесторов максимум 5 готовы были вкладывать в российское ООО.
Большинство хочет какой-нибудь C-Corp в США или другой понятной юрисдикции.
Все так. Большая часть сделок в России это либо инвестиции от МТС, Cбера, ВК и других "гос корпораций", либо профанация. Хотя правды ради я в свой стартап привлек в 2020 небольшой раунд в 10млн за 10% компании от чистой венчурной студии в свою российскую ОООшку (но спойлер, ничем хорошим это не закончилось)
А чё кстати , куда делась то с топа статья про крипту с новорегами ?)
Не моя статья, не в курсе
В чистом объеме прибыли, да. На Западе выгоднее. Но, разница в цифрах привязана к курсам. Это как говорить: "ох, у них же больше зарабатывают". Но они же платят больше по налогам, кредитам и т.д.
И все равно больше зарабатывают. Это видно по объемам потребления.
Долина она кремниевая