Норвежские пенсионеры стали богаче ещё на 1,5 трлн крон - как им это удалось
Норвежский пенсионный фонд отчитался за 2021 год, и я представляю вам новый пост из цикла "Пенсионный фонд здорового человека vs Пенсионный фонд курильщика".
Пенсионный фонд здорового человека
Пенсионный фонд здорового человека начал свою активную инвестиционную деятельность в 1990-х годах. Дело в том, что Норвегия - это тоже страна-экспортер нефти, экономика которой сильно зависит от продажи энергоресурсов. Первую нефть на шельфе Северного моря они начали добывать в 1960-х, и к 1990-м годам назрел вопрос: как грамотно распоряжаться сверхдоходами от добычи нефти - так, чтобы перенести эти доходы в будущее и чтобы следующие поколения могли воспользоваться этим богатством?
Дело в том, что к середине 1990-х с инфраструктурой внутри страны был уже наведен порядок, у людей была работа, и уровень жизни был высоким, а вложения в национальную экономику могли создать риск "огосударствления". Если государство скупит бизнесы внутри страны (или доли в бизнесах) - ничего хорошего из этого не выйдет. Так что единственно верным решением для норвежцев стали инвестиции в бизнесы в других странах.
Для этого решили использовать фонд благосостояния (национальный пенсионный фонд): это было логично, ведь сверхдоходы от нефти должны принадлежать народу, а не государству. Государство (в лице министерства финансов) здесь выступает как доверительный управляющий, ведущий абсолютно открытую отчетность перед народом. Настолько открытую, что у каждого (даже у меня - человека к Норвегии не имеющего никакого отношения) есть возможность заглянуть к ним в отчеты.
В 1996-1997 норвежцы начали скупать бизнесы у братьев-скандинавов и давать им в долг: речь о Дании, Швеции, Финляндии. Дела пошли хорошо, появилась практика, и решено было выйти на международный рынок. У них есть чем поучиться, я уже три года слежу за ними и перевожу наиболее интересные материалы (например, об их стратегии писал здесь)
+1,5 трлн крон (13 трлн ₽) в 2021 году
По состоянию на конец 2021 года активы норвежского пенсионного фонда составляли уже 12 триллионов 340 миллиардов крон или порядка 1,4 трлн долларов.
Интересный факт: большинство активов сейчас - это акции компаний со всего мира. В акциях сконцентрировано 72% от стоимости активов фонда (синий цвет на графике). Несмотря на сложившийся среди обывателей стереотип, что эти все акции - это циферки и графики на экранах, и ничего из себя не представляют и вообще рынок акций похож на казино, действительно "умные" и крупные деньги делают долгосрочную ставку на них.
На втором месте в фонде облигации. Долговые инструменты занимают 25,4% от всех активов фонда (серый цвет на графике).
Голубым на графике указана недвижимость, её всего лишь 2,5% в фонде, но это (как правило) очень крупная и востребованная недвижимость: например, небоскребы в Нью-Йорке или складская недвижимость в Западной Европе.
Занимательный факт: начиная с 2015 года, активные пополнения фонда с доходов от нефти почти прекратились, и в 2016 году впервые часть средств (101 млрд крон) выведены из фонда для пополнения бюджета. Фонд впервые был использован по назначению. В 2018-2019 годах бюджет не был дефицитным, так что появились вновь сверхдоходы от нефти, и фонд получил небольшие пополнения. А вот в 2020-2021 годах норвежцы забирают из фонда благосостояния значительные средства.
О чудо! Несмотря на изъятия, фонд продолжает прирастать огромными темпами. Откуда берутся новые деньги в фонде, который не пополняется, а наоборот - понемногу начал проедаться? Темно-синим на графике - объем инвестированных за все время средств.
Конечно же, большая часть денег - это аккумулированная прибыль от тысяч бизнесов, которыми на небольшую долю владеет норвежский пенсионный фонд. Голубым на графике показан этот эффект. Как снежный ком эти доходы нарастали со временем, и сейчас на вложенные ранее 2,9 трлн крон в фонде чистый доход составляет 8 трлн крон.
Серым показан эффект удешевления самой норвежской кроны к международным валютам. Он тоже есть, т.к. инфляция в кроне была выше чем в долларе или евро.
Доходность фонда не всегда была положительной. Так, в печально известном 2008 году фонд "похудел" на 23%. Тем не менее, среднегодовая доходность фонда составляет 6,6%, несмотря на то что фонд пережил "потерянное десятилетие" с 2000 по 2010 год - время, за которое доходность инвестиций (если смотреть в сумме) не покрывала инфляцию.
Фонд инвестирует по всему миру. Даже в Россию. К сожалению, ещё не представлены данные за 2021 год, но в 2020 году норвежские пенсионеры владели небольшими долями в 50 наших компаниях на сумму свыше 30 млрд норвежских крон (260 млрд ₽) - от Сбербанка и Яндекса до Саратовского НПЗ (Крекинг) и Башнефти. Но по абсолютным показателям наибольший вклад в доходность в 2021 году принесли американские корпорации - 960 млрд крон (8,4 трлн ₽).
Что это за корпорации - тоже не секрет. Больше всего денег норвежским пенсионерам в 2021 принес Microsoft - 78 млрд крон (680 млрд ₽).
Так как Норвегия - страна маленькая, им приходится открывать офисы в разных странах и нанимать местных экспертов для того чтобы понять, а куда можно инвестировать. Так, сейчас 98 менеджеров по всему миру управляют 4% фонда, но цифра отданного на аутсорс управления сильно растет. Например, у норвежских пенсионеров есть офис в Москве, в задачи которого входит анализ российского фондового рынка с точки зрения привлекательности инвестиций и соблюдения ценностей фонда.
Пенсионный фонд курильщика
Пенсионный фонд России пока что не отчитался об успехах в 2021 году. Отчет за 2020 год был задержан на полгода, и вышел в конце июня. Я держу руку на пульсе, и когда выйдет годовой отчет - сразу же примусь за его анализ. Главным вопросом на сегодня для меня является такой вопрос: приводит ли реформа 2018 года к ожидаемым результатам - сократится ли 2-триллионный дефицит фонда, покрываемый из бюджета РФ? Станет ли фонд наконец-то профицитным?
Я никакого профита от норвежцев не получу, а вот от нашего пенсионного фонда - на горизонте 35 лет что-то должен получить! По моим расчетам, это будет порядка 20000₽ в месяц в сегодняшних деньгах на каждого взрослого в нашей семье, и еще 750₽ + 500₽ в месяц от замороженных сбережений в накопительной системе для двоих взрослых. В сумме можно рассчитывать на 41000₽ в месяц на двоих с 65 лет. Это примерно треть от наших расходов на обычную жизнь сегодня. То есть если ничего не предпринимать, потребуется ужаться на 70% в своем образ жизни. Так что я имею очень большой интерес в отслеживании прогресса в нашей пенсионной системе.
Конечно же, в лоб эти два фонда сравнивать нет смысла. У нас тоже есть фонд национального благосостояния, в который складываются доходы от нефти. Правда, он инвестирует наше с вами благосостояние в валюту, а не в активы. Очередной победой фонда было перекладывание значительного количества активов из доллара в евро в 2021 году. Так мы даем этим грязным зеленым бумажкам отпор! Правда, в отличие от норвежского фонда, активы которого приросли на 14,5% (в номинальном выражении, без инфляции) при изъятиях фонда, наши ФНБ не имеет прироста от инвестиций, и даже наоборот - валюта имеет инфляционную природу. Например, недавно ЕЦБ отчитался о том, что инфляция в еврозоне составила 5,1%. Так, вложения нашего ФНБ в стабильную европейскую валюту растеряли 5% на ровном месте.
Так что по традиции, "фондом курильщика" в моем сравнении выступит связка ПФР+ФНБ. Но только когда выйдет годовой отчет. Следите за обновлениями.
Чему норвежский фонд может научить обычного человека?
Ну вот, уже конец статьи, а никакого грааля не рассказали! Просто показали триллионы, и даже в конце секретную формулу добычи денег из воздуха не предоставили... Ну да, красивое, а толку? Какое нам может быть дело до норвежских пенсионеров, чему может научить их опыт?
Давайте я постараюсь рассказать, чему я научился у норвежцев. Я слежу за ними с 2018 года и инвестирую собственные накопления, руководствуясь похожими принципами (о чем пишу в своём скромном блоге), и моё нынешнее мировоззрение сформировано не в последнюю очередь на их опыте:
- Когда вы молоды, и у вас появился хороший доход - есть смысл не тратить всё в ноль, а откладывать часть доходов на будущее. Это стандартная практика, и чудес не бывает - деньги из ниоткуда не появляются.
- Управляющие крупнейшим фондом с долгосрочными целями распределяют вложения по трем типам активов: доли в бизнесах (акции), фиксированный доход (облигации), недвижимость. Наверное, делают они это неслучайно. Кстати, они полностью игнорируют золото.
- Большую часть активов (72%) норвежцы держат в акциях. Несмотря на нестабильность ценообразования, акции исторически дают лучший результат на длинных периодах - в них будто бы есть дополнительная премия для тех, кто готов терпеть нервные скачки в части стоимости.
- Норвежцы держат в своем фонде активы со всего мира, и не концентрируются на одной стране или на одной части света. Если в одной стране что-то пойдет не так (часто можно услышать опасения по поводу "пузырения" в США сейчас и страшилки о Японском пузыре в конце 1980-х), активы в других странах могут компенсировать убытки от падения.
- Даже имея у себя в штате лучших управляющих со всего мира и лучшие возможности анализа компаний, норвежцы не возомнили себя гуру рынка, и инвестируют свои средства равномерно - ровным слоем размазывая на компании со всего мира пропорционально их рыночной капитализации и только за редким исключением выходя из диапазона 0,5-2% от стоимости всей компании. Тем не менее, аналитика не простаивает просто так - я не нашёл среди их позиций очевидный скам наподобие Triterras. Сомнительные компании типа ContextLogic, Clover Health, AppHarvest или G1 Therapeutics норвежцы тоже обошли стороной. Печально известная Virgin Galactic у них есть. Правда, доля в компании составляет 0,2% при стандартной позиции в остальных компаниях около 1%. Есть и выглядящие странными инвестиции в Nikola Motors или Lordstown Motors - очень интересно, какие критерии были соблюдены здесь чтобы получить инвестиции норвежского фонда.
Наше государство тоже могло сделать подобным образом, но понимаете в чём суть??
Они сразу теряют контроль над пенсионерами.
Суть современного российского государства это НЕ развитие. Это 100% контроль. Автократия.
А пенсионеры это значительная часть населения.
Если их отвзять от государства сделать пенсионный фонд, который бы распределял деньги по фондам, которые бы их эффективно инвестировали как в экономику России, так и в экономику других стран, то с одной стороны это бы привело к развитию бизнеса, что государству не нужно, так как оно развивает гос экономику и все эти годы вытравливало бизнесменов из страны, а с другой стороны получило бы финансово независимых пенсионеров.
И хоп, уже аже целых две группы населения независимы и на подъёме.
Что делало государство все эти годы?? Оно развивало силовков, спорт как продолжение развития силовков и церков как контроль населения.
Взять те же золотовалютные резервы и ФНБ. В экономику не вкладывались.
Ведь можно развивать страну в разном направлении.
Теперь важные цифры. В России около 46 миллионов пенсионеров. И средняя пенсия порядка 18 тысяч.
На выплату пенсий тратится порядка 800 миллиардов рублей.
Если посмотреть ЧТО сделало с деньгами страны государство, то оно только подарило в виде кредитов порядка 100 миллиардов долларов что по текущему курсу порядка более 7,5 триллионов рублей.
То есть, тупо порядка 10 готовых пенсий России было просто подарено другим странам. И на эти деньги легко можно было построить эффективную пенсионную систему, которая была бы доходной и развивала экономику страны.
А ведь ещё можно учесть прямую и другие виды помощи.
И так далее. К сожалению, в России видно, что никто не собирается строить нормальную страну и реально заботиться о населении.
Государству важнее своя собственная шкура и силовики. Не более.
Откуда вы взяли про 100 млрд. займов? Вот на РБК такая стата по данным Всемирного банка:
https://ru.m.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%BA_%D0%B3%D0%BE%D1%81%D1%83%D0%B4%D0%B0%D1%80%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B3%D0%BE%D0%B2,_%D1%81%D0%BF%D0%B8%D1%81%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85_%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B5%D0%B9
Вот источник.
2000 год Вьетнам, 9,5 миллиардов долларов. И так далее.
Можете сами посмотреть по списку.
За время правления Путина та много набегает.
Одной только Кубе подарили 35 миллиардов долларов.
Вы в цифру вдумайтесь! 35 миллиардов долларов! Сумасшедшие деньги! И это потрачено не на развитие страны, пенсионной системы, а тупо на подарок и развитие ЧУЖИХ стран.
Ранее в этом году на софинансирование ипотеки для многодетных семей выделили 26,8 млрд руб., в прошлом году — 40,5 млрд руб.
источник:
https://www.kommersant.ru/doc/4856486
На льготную ипотеку в России выделили дополнительные 5,5 млрд рублей. Получить ее можно до 1 июля 2022 года.источник:
https://abnews.ru/2021/12/11/pravitelstvo-vydelilo-dopolnitelnye-55-mlrd-rublej-na-lgotnuyu-ipoteku/
Итого: 27 + 26,8 + 40,5 + 5,5 = 99.8 млрд рублей.
Выделил Путин гражданам. Только по одной статье.
Вам мало?
Да, только это всего лишь полтора миллиарда долларов из 35 подареннвх кубе.
Кубу Путин ценит выше чем свою страну.
И раз вы так любите Википедию, то вот вам оттуда же информация:
Вступая в Парижский клуб в 1997 году, Россия имела в активе около 150 млрд долларов, которые должны были ей, как правопреемнице СССР, развивающиеся страны, в первую очередь Эфиопия, Мозамбик, Йемен, Вьетнам, Алжир, а также другие страны Африки и Азии.Обратите внимание на это:
При этом, подчиняясь уставу Парижского клуба, Россия была вынуждена списать своим должникам большой объём долгов за поставку оружия. Военные долги составляли около 80 % от общего объёма российских активов[4].И на это тоже обратите внимание:
Кроме того, Россия стала обязанной списывать долги странам, относящимся к разряду «бедных» и «развивающихся». В итоге, после вступления в Парижский клуб, оказалось, что Россия может претендовать на сумму менее 8 млрд долларов, что составляет чуть больше 5 % от общей суммы дебиторской задолженности СССРТо есть, списать долги "банановым республикам", о которых вы говорите Россию заставил ... Запад!
Видите, не помогли взыскать долги, а заставили (шантажируя выплатой долгов им) списать.
Все вопросы - к Западу, который так хорошо живет (жил) за наш счет!
Я люблю не Википедию, а правду. Почему то в СССР никому не пришло в голову списывать долги должникам, даже Ельцинуто не пришло в голову. Но это сделал Путин.
И сам раздал долги, и должникам простил.
Ничего не мешает денонсировать ЛЮБЫЕ невыгодные соглашения.
Ничто не мешает защищать интересы страны.
Почему то в СССР никому не пришло в голову списывать долги должникам,
Потому что СССР сам был в долгах как в шелках
даже Ельцинуто не пришло в голову. Но это сделал Путин.Потому что СССР считал вложения инвестициями в смену режима, но просчитался
Потому что Ельцин не занимался развитием страны, а только квасил.
При Путине внешний гос долг снизился до рекордных в истории России / СССР величин.
Мешает. Потому что на любое денонсирование будет встречное денонсирование или иск.
Это только в вашем идеальном мире розовых пони можно в одностороннем порядке творить что хочешь))
В реальности есть ограничения.
Это все, что вы хотели мне сказать?? Что я живу в мире розовых пони??
Если это всё, многоуважаемый тролль, на этом можете закончить диалог. Передайте хозяевам привет.
Что мешает также Афганистану не признавать долг?
Просто возьмут и денонсируют, как вы и предлагаете?
Вы очень высокого о себе мнения - это похвально.
Но одним ЧСВ проблемы не решить
Давайте способ, а не трёп.
Еще раз:
Как вы взыщите долги с Афганистана, которые образовались из-за поставок оружия прежнему режиму, который проиграл, при том, что самая сильная армия мира из Афганистана убралась ничего не добившись за 20+ лет ?
Вы не поняли?? Я не собираюсь разговаривать с кремлеботом.
Ну дам я способ, и что?? Путин УЖЕ простил долги. Что бы я не сделал и не сказал, это УЖЕ ничего не изменит.
Путин УЖЕ поставил ЧУЖИЕ страны и интересы выше своих собственных граждан.
И это не изменить ни моим мнением, ничем иным.
А с учётом того, что Путин наворотил, потомкам расхебывать следующие пару сотен лет.
Это мое последнее вам сообщение.
Изменит, потому что долги будут новые - это неизбежно. Способ пригодится
Путин УЖЕ поставил ЧУЖИЕ страны и интересы выше своих собственных граждан.Интересы и страны и граждан не замыкаются только в границах РФ, представьте себе
Это мое последнее вам сообщение.Потому что есть внешние рынки сбыта, потому что есть международное сотрудничество и торговля в частности))
Очень, очень жаль.
Но не смею настаивать, конечно же.
В любом случае было приятно пообщаться.
Успехов!
Объясните как, например, возможно в нынешних условиях взыскать долги с Афганистана.
Очень интересно.
Вы приводите плохие примеры.
Что касается Афганистана, то я нашел бы как.
Но там в списке есть, например, Монголия. Что, Монголия нищая страна, что ей десять миллиардов долларов нужно подарить??
Что касается Афганистана, то я нашел бы как.
Пока только слова.
Напоминаю, что сильнейшая армия США из Афганистана бежала так, что пятки сверкали.
А вы бы нашли как взыскать долги))
При том, что СССР давал в долг правительству и режиму, которого в Афганистане давно уже нет.
Извините, но мне не интересно поддерживать гипотетические и демагогические диалоги с троллями.
Я бы не просто кредиты вернул, я бы иксы кредитов вернул, до копейки всё выложил, если бы Президентом был.
Как бы я это сделал мне обсуждать не интересно, тем более с троллями, которые не умеют вести адекватные диалоги.
Безотносительно правых и неправых в этом диалоге, я уже больше десятка раз прочитала попытки закончить ваши с Андреем диалоги в этой теме. Может, если правда не интересно, стоит всё-таки прекратить с ним переписываться?
Это нейросеть, неужели вы не видите?))
Она самообучается. Здесь происходит научный эксперимент.
Если вы такой умный, если вы такой гениальный, что у вас есть способы решения нерешаемых проблем, то что же вам мешает вашу гениальность направить на то, чтобы стать Президентом?
Я не понимаю, если честно))
Или другой вариант: придумать способ (раз вы в этом мастер) как вернуть долг без того, чтобы становиться Президентом?
Демагогия это только у вас "я бы нашел способ"
Ага, ага
Прямо из разряда "кто тебе мешает выдумать порох непромокаемым"
Я бы не просто кредиты вернул, я бы иксы кредитов вернул, до копейки всё выложил, если бы Президентом былПустые слова.
Покажите способ, если он по-вашему есть.
Новость 2018 года:
Правительство выделило регионам 870 миллионов рублей из федерального бюджета на финансирование мероприятий по созданию детских технопарков «Кванториум» в рамках реализации приоритетного проекта «Доступное дополнительное образование для детей» государственной программы Российской Федерации «Развитие образования»; соответствующее распоряжение опубликовано в четверг на официальном портале правовых документов.В список вошли 12 регионов. Общая сумма – 870 миллионов рублей. Минобрнауки поручено заключить с высшими исполнительными органами государственной власти субъектов РФ соглашения о предоставлении финансирования.
А в вашей альтернативной реальности, конечно же, образование в РФ разваливается)))
https://d-russia.ru/pravitelstvo-vydelilo-870-mln-rub-na-sozdanie-detskih-tehnoparkov-kvantorium-v-12-regionah.html
Это всего лишь 11-12 миллионов долларов, что равно 0,1% от того, сколько Путин подарил Монголии.
Путин в тысячу раз больше уважает Монгольский народ, видимо, чем народ России.
Спасибо ему за это.
Мой пример со с 100 млрд рублей это только один пример.
Или вы всерьёз утверждаете, что на развитие России и для граждан было выделено меньше денег, чем сумма прощенных долгов?
Да, я так считаю, многоуважаемый тролль.
И примеры, которые вы приводите дому доказательство.
То, что Россия один из крупнейших экспортеров зерна, а могучий СССР покупал зерно за границей в долг - это достижение или нет?
Это развитие или нет?
Хорошо. Выплата гос. долга СССР чтобы не платить за его обслуживание проценты - это в чьих интересах было сделано?))
Я вам привел только один пример.
Причем, времена СССР с бесплатным жильем прошли.
Да, только это всего лишь полтора миллиарда долларов из 35 подареннвх кубе.Кубе в долг давала не Россия, а СССР, а СССР приказал долго жить.
Так что взыскать эти долги было никак нельзя.
Чушь.
Обоснуйте.
Вы в цифру вдумайтесь! 35 миллиардов долларов! Сумасшедшие деньги!
35 000 000 000 / 144 000 000 = целых 243 доллара каждому гражданину России - да уж, Сумасшедшие деньги!!!