Полгода под тысячами санкций: что происходит в российской экономике

После серии моих весенних статей об отечественной экономике особенно «мудрые» читатели окрестили меня необъективным ватником, проплаченным пропагандистом и просто нехорошим человеком. Поэтому для подведения первых итогов я передаю рупор «прокремлёвским» The Economist, Business Insider и CNN.

Около 43% акций The Economist принадлежит семье Аньелли (основателя FIAT) через холдинг Exxor, 21% — Ротшильдам, остальное — семьям Кэдбери, Шрёдеров, Лейтенов и прочим миноритариям.

Собранные из разных источников аналитические данные говорят о том, что ситуация в российской экономике лучше, чем показывают даже самые оптимистичные прогнозы, поскольку продажа углеводородов позволила России создать рекордный профицит текущего счёта.

Возьмём в качестве примера индикатор текущей активности — показатель экономического роста, публикуемый банком Goldman Sachs. В марте и апреле 2022 года он резко снизился, хотя и не настолько сильно, как во время мирового финансового кризиса в 2007-2009 годах или конфликта на Украине в 2014 году. В последующие месяцы произошло его улучшение.

Другие показатели говорят о том же самом: это рецессия, пусть и не очень глубокая по изменчивым российским меркам. В июне промышленное производство сократилось на 1,8% по сравнению с соответствующим периодом прошлого года, о чём свидетельствуют данные банка JPMorgan Chase.

Индекс роста сферы услуг, составляемый на основе анкетирования менеджеров, пострадал меньше, чем во время предыдущих кризисов. Потребление электричества после первоначального снижения, по-видимому, снова растёт. Количество железнодорожных грузов, которое является показателем спроса на товары, тоже.

С начала 2022 года по конец мая потребительские цены увеличились примерно на 10%. Импортные товары подорожали из-за падения курса рубля, а поставки сократились из-за ухода западных компаний. Но на конец лета цены уменьшаются, на что указывает Росстат. И о том же свидетельствуют данные независимых источников в лице State Street Global Markets и PriceStats.

Поскольку рынок труда держится на плаву, люди продолжают тратить. Данные «Сбера» показывают, что в июле реальные потребительские расходы практически не изменились по сравнению с началом года. Импорт упал весной — отчасти потому, что многие западные фирмы прекратили поставки. Однако по меркам недавних рецессий это падение не было серьёзным, и сейчас импорт восстанавливается.

The Economist определило три фактора, которыми можно объяснить, почему ситуация в России опровергает прогнозы:

Первый фактор — политика. Владимир Путин мало что понимает в экономике, но с удовольствием делегирует управление ею разбирающимся людям. В ЦБ много грамотных специалистов, которые приняли оперативные меры для предотвращения экономического коллапса.

Удвоение процентных ставок в феврале в сочетании с контролем за движением капитала укрепило рубль, что помогло снизить инфляцию. Широкая общественность знает, что глава ЦБ Эльвира Набиуллина серьёзно настроена на сдерживание цен — несмотря на критику её агрессивной стратегии с сохранением высокой ключевой ставки.

Второй связан с недавней экономической историей. Минобороны России Сергей Шойгу, возможно, был в чём-то прав в феврале 2022 года, когда, согласно The Washington Post, сказал британскому правительству, что русские «умеют страдать как никто другой».

Часть российской экономики уже давно сильно оторвана от Запада:

• В 2019 году объём прямых иностранных инвестиций в страну составил около 30% ВВП по сравнению со среднемировым показателем в 49%.
• До февраля только около 0.3% россиян, имевших работу, работали на американские фирмы. В богатых странах таких людей более 2%.
  
• Страна нуждается в относительно небольшом количестве зарубежных поставок сырья.
  

Это причиняет ущерб экономическому росту, но в то же время благодаря этому последний виток изоляции оказался менее болезненным и не оказал большого влияния на экономические показатели на сегодняшний день.

Третий фактор связан с углеводородами. Согласно недавнему отчёту Международного энергетического агентства (МЭА), санкции оказали ограниченное влияние на добычу российской нефти.

С момента ввода войск в Украину Россия продала ЕС ископаемого топлива на сумму около $85 млрд. То, как Россия тратит накопленную таким образом иностранную валюту, является чем-то загадочным, учитывая санкции в отношении правительства. Однако мало сомнений в том, что эти продажи помогают России продолжать закупать импортные товары, не говоря уже о выплатах зарплат солдатам и покупке оружия.

Со временем санкции возьмут своё, и Россия будет производить собственные товары худшего качества по более высоким ценам. Но пока её экономика худо-бедно бредёт вперёд.

Business Insider полностью принадлежит немецкому медиахолдингу Axel Springer, в который также входят Die Welt, Bild, Politico и другие СМИ.

После ввода российских войск на территорию Украины западные аналитики были уверены, что Россия попадет в сложную ситуацию из-за многочисленных санкций, которые ввели США и Евросоюз. Однако российская экономика продемонстрировала огромную устойчивость.

Банк JPMorgan говорил, что ВВП России во втором квартале упадет на 35%. По прогнозам Goldman Sachs, экономика страны должна была испытать самый сильный спад с момента распада СССР в начале 1990-х годов. Но ВВП России снизился всего на 4% в годовом исчислении. Даже в период пандемии темп сокращения экономики был более резким.

Аналитики с Уолл-стрит также прогнозировали, что западные запреты на импорт нефти сильно ударят по России, чья экономика в значительной степени зависит от экспорта энергоносителей. Но страна, по данным Bloomberg, по-прежнему экспортирует 7,4 млн баррелей нефти ежедневно.

Поддержать российскую экономику помог и превзошедший ожидания экспорт российских сырьевых товаров. По данным Международного валютного фонда, поспособствовал ещё и устойчивый спрос среди собственных потребителей — и разработанная Кремлем программа по поддержанию низкого уровня безработицы.

Аналитики с Уолл-стрит полагали, что российскую промышленность и сектор услуг ждёт только «боль». Стратеги Goldman Sachs говорили о глубоком провале деловой активности и её дальнейшем сокращении, однако композитный индекс PMI в России вернулся на траекторию роста.

Экономическое здоровье страны процветает, что далеко от предсказаний гибели, сделанных на Уолл-стрит.

CNN принадлежит корпорации Warner Bros. Discovery и является одним из главных инструментом американской пропаганды с левым уклоном.

На первый взгляд, мало что изменилось, за исключением нескольких пустых витрин, в которых когда-то размещались западные бренды, сотнями бежавшие из страны. McDonald's теперь называется «Вкусно и точка», а кофейни Starbucks постепенно открываются под едва замаскированным брендом Stars Coffee.

Отток иностранного бизнеса и волна карательных западных санкций, направленных против жизненно важного для России экспорта энергоносителей и её финансовой системы, оказывают влияние, но не такое, как многие ожидали.

После ввода войск в Украину рубль упал до рекордно низкого уровня по отношению к доллару США, поскольку Запад заморозил около половины российских валютных резервов на сумму $600 млрд. Но с тех пор он отскочил назад и достиг самого сильного уровня по отношению к доллару США с 2018 года.

Это в значительной степени результат агрессивного контроля за движением капитала и повышения ставок весной, которые в дальнейшем были ослаблены. Процентные ставки сейчас ниже, чем до событий февраля, а Банк России утверждает, что инфляция, которая в апреле достигла пика почти в 18%, замедляется и в течение всего года составит от 12% до 15%.

ЦБ также пересмотрел прогноз ВВП на этот год — в сторону повышения — и теперь ожидает, что он сократится на 4%-6%, хотя ещё в апреле говорили о падении на 8%-10%. Международный валютный фонд также прогнозирует сокращение на 6%. Помогло то, что у Кремля было восемь лет на подготовку, которую подстегнули санкции, введенные Западом после «аннексии» Крыма в 2014 году.

С тех пор многие западные бренды в России поддались давлению правительства и локализовали некоторые или все свои цепочки поставок. Поэтому, когда эти компании ушли, российским инвесторам было относительно легко их купить и продолжить использовать, просто сменив обёртку. Уход Mastercard и Visa также почти не повлиял на внутренние платежи, поскольку у ЦБ была своя альтернативная система платежей.

В середине июля в переименованных заведениях McDonald's возник дефицит картофеля фри, когда в России был собран недостаточный урожай, а восполнить дефицит за счёт иностранных поставщиков было нельзя из-за санкций. Но постоянство фастфуда — это одно, а долгосрочная стабильность России зависит от её энергетического сектора, который по-прежнему является крупнейшим источником государственных доходов.

По данным МЭА, доходы России от продажи нефти и газа в Европу в период с марта по июль 2022 года удвоились по сравнению со средним показателем за последние годы. И это несмотря на сокращение объёмов. Мартовский прогноз МЭА о том, что с апреля из-за санкций с рынка уйдет 3 млн баррелей в день российской нефти, не оправдался. Экспорт сохраняется, хотя аналитики Rystad Energy отмечают небольшое снижение летом. Главным фактором стала способность России находить новые рынки в Азии.

Правда, в то время как глобальная инфляция помогает энергетическому сектору России, она вредит её населению. Как и во всей Европе, россияне уже страдают от кризиса стоимости жизни, усугубленного кризисом в Украине.

Влияние санкций будет скорее медленным, чем быстрым. Теперь Россию ожидает потенциально длительный период стагнации.

• Bloomberg: Российская промышленность падает незначительно, поскольку экономика страны адаптируется к изменениями — публикация с комментариями экспертов из ING, «Ренессанс Капитала» и «АвтоВАЗа», предупреждающая об ухудшении тенденции.
• The Financial Times: Российская экономика пошатывается, но всё ещё стоит на ногах — короткая заметка без аргументов, убеждающая в том, что превосходство России над санкционирующими её странами мнимое, так как со временем западные меры превратятся в затягивающуюся петлю.
  
• CNBC: Барахтается, но не тонет: российская экономика выдерживает натиск санкций (пока) — статья с комментариями иностранных финансистов из Capital Economics и Macro-Advisory.
  
• Reuters: Кризис предотвращён, но спустя полгода россияне сталкиваются с экономическими трудностями — статья с мнениями 33-летней матери двоих детей и пенсионерки.
  
• The Washington Post: Западные санкции наносят ущерб, но пока не разрушают российскую экономику — статья с комментариями русских экономистов при иностранных университетах, сожалеющих о том, что всё не так плохо.
  
• The New York Times: Российская экономика резко сокращается из-за «войны» и санкций — своя, особенная интерпретация всем известных данных от журналистов NYT.
  

Несмотря на разную интерпретацию данных и варьирующуюся степень пессимизма в будущих прогнозах, выводы столпов западной медиасферы целиком и полностью отражают ту мысль, которую транслировал я ещё весной — не так страшен чёрт как его малюют.

Да, нам не очень хорошо, некоторым отраслям плохо как никогда и в целом всё происходящее — великая трагедия. Но разгоняемая паника по поводу того, что коллективный Запад прихлопнет жалкую «страну-бензоколонку» с 3% от мирового ВВП как таракана, не имела под собой почвы.

Весной это мнение многим казалось крамольным. Для жертв «стокгольмского синдрома» в принципе недопустима мысль, что Россия может тягаться с «демократиями». Однако она тягается — и это признают уже в тех самых в демократиях. Признают люди, которые не являются кремлёвскими агентами. Надеюсь, это всем понятно.

#экономика