Вы наверняка в последнее время слышали от различных аналитиков, что пока стоит подождать с инвестированием, в частности с покупкой акций США, поскольку скоро грядет всемирная рецессия. Это кажется разумным, но есть существенные нюансы.
Давайте в цифрах посмотрим, насколько аналитики хороши в предсказании рецессии, а главное, какова связь между рецессиями и поведением фондового рынка.
Статья основана на материале Бена Карлсона Timing a Recession vs Timing the Stock Market.
В США официально признали ковидную рецессию, начавшуюся в феврале 2020, лишь в июне того года. Тогда не нужны были экономисты, чтобы сообщить, что весь мир находится в рецессии. Мероприятия отменены, школы и офисы закрыты, люди сидят на самоизоляции. Но не всегда это так просто понять.
Что такое рецессия
Начнем с того, что определение рецессии достаточно расплывчато. Многие считают, что это два последовательных квартала снижения ВВП. Но официальное определение гораздо шире. Например, в США определением состояния рецессии занимается NBER (Национальное Бюро Экономических Исследований), которое учитывает широту снижения экономической активности по стране и независимо рассматривает целый ряд параметров, по совокупности которых уже делает выводы.
Как определяют рецессию
Экономические данные — это вам не фондовый рынок, здесь данные не обновляются каждый день. Их может быть трудно и долго собирать. Требуются оценки, опросы, уточнения и обработка.
Например, в январе 1980 началась непродолжительная рецессия. NBER официально объявило о ней только в июне, за месяц до того, как рецессия завершилась в июле.
Рецессия, продолжавшаяся с июля 1981 по ноябрь 1982, была объявлена только в январе 1982.
Рецессию, начавшуюся летом 1990 не определили до весны 1991.
А рецессия марта 2001 была официально объявлена в ноябре 2001 — в этом месяце она и завершилась.
Сейчас большинство опрошенных считают, что США уже находятся в состоянии рецессии.
Рецессии и фондовый рынок
Рецессии были причиной большинства крупных падений, поэтому неудивительно, что инвесторы нервничают. Индекс S&P 500 сейчас примерно на 15% ниже исторического максимума и, конечно, может упасть сильнее.
Однако использовать состояние рецессии как индикатор движения рынка — не очень хорошая идея. В таблице представлены все рецессии США со времен Второй Мировой войны и доходность по столбцам:
- За 6 месяцев до рецессии
- Во время рецессии
- Один, три, пять и десять лет после рецессии
Фондовый рынок и экономика движутся вовсе не синхронно, как многие думают. Иногда рынок опережает экономику, а иногда реагирует очень медленно. Иногда акции падают, когда экономика сжимается. Порой акции достигают дна гораздо раньше, чем начинается рост экономики.
Во время рецесии бывает и падение, и неплохой рост.
В большинстве случаев рынок дает прекрасную доходность сразу после окончания рецессии.
Что делать инвестору
Что заставляет инвесторов нервничать больше всего? Это непонимание, станет ли дальше еще хуже, или худшее уже позади. Мы узнаем это только со временем.
Логично видеть падение фондового рынка, когда экономика замедляется. Поэтому желание выбрать лучший момент для инвестиций, ориентируясь на данные о рецессии и ее ожиданиях, очень естественно.
Но есть две проблемы:
- Предсказать начало и конец рецессии — сложно. Вспомните примеры выше по тексту.
- Предсказать, как рынок будет реагировать на рецессию — тоже сложно.
И даже если вы точно определите саму рецессию, то это совсем не значит, что сможете поймать дно рынка.
Важно помнить, что если бы вы даже знали точные даты начала и окончания будущей рецессии, это не помогло бы вам предсказать поведение акций.
Пассивный подход
Гораздо эффективнее оказывается отказ от маркет-тайминга и переживаний в пользу регулярных равномерных инвестиций.
Подробнее об этом подходе, а также о результативности прогнозирования рынка я рассказываю на бесплатном вебинаре, который можно посмотреть в записи:
Мой проект ГлавИнвест - это подробные разборы актуальных практических вопросов по финансам и пассивному инвестированию на биржах России, Казахстана и США.
Приглашаю в Телеграм-канал ГлавИнвест и в каталог материалов.