☀️Инвестиции в сельское хозяйство: подсолнечные облигации 🌻
Облигации производителя подсолнечников
Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Разобрали уже более 30 компаний 👈
---
О выпуске
Фиксированный неснижаемый купон на 3,5 года под хорошую ставку.
Сверх-низкий рейтинг (В+ от НРА) подтверждает: где высокая доходность – высокий риск
О компании
Урожай производит подсолнух (76% выручки) и пшеницу (21%). В управлении 110 тыс. га земель, 80% в аренде
Финансы
Всегда начинаем с аудиторского заключения. Почему это важно? Аудит нейтральный, аудитор не очень известный. Динамика выручки неплохая: за счет 2023, среднегодовой темп роста 22%. Провал в I квартале для с/х это ок, видимо, подчистую распродали все в конце года
Себестоимость складывается из семян и удобрений, труда (ФОТ), амортизации техники (там еще лизинг). На следующем уровне проценты по кредитам. Лизинг в себестоимости. А налога на прибыль нет (льготы)
Структура баланса стандартная: трактора, хлева, запасы, долг покупателей. В пассиве – долг перед банками и лизинговыми + капитал. Запасов слишком много для пустого I квартала. Не верится
🔻Минусы
• Огромный долг: сумма кредитов и лизинга 1,2 млрд (>годовой выручки), 126 договоров лизинга
• 80% земли в аренде, сроки не понятны. С арендодателем был судебный спор в 2022
• НРА писал про зависимость от покупателя. Долю крупнейшего мы не знаем
• Нет вертикальной интеграции: добавленную стоимость создают другие
• Льгота по налогу на прибыль это хорошо, но создает риск несписанных расходов и некорректной прибыли и капитала
• Не очень верим в величину запасов • Низкий рейтинг
• Как повлияли заморозки? 🥶
➕Плюсы
• Хорошая доходность, постоянный купон, отсутствие оферты
• Растущий бизнес
🐾Выводы
В портфель бабули или внучков не подходит. А для любителей риска может быть интересно: точно лучше, чем Ойл Ресурс Групп, и честная ставка
---
Спасибо, что читаете нас❤
Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!
ну такое берем, конечно, без вариантов
серьезно участвуешь?
Чучуть
в альфе есть?
В альфе есть да
в втб и тиньке пусто
Че то очково такой рейтинг брать
да, это не трипл а
еще отраслевой риск забыл: то не взойдет, то трактор в речку вылетит, то сеновал сгорит
отчасти отраслевой риск есть - • Как повлияли заморозки? 🥶
взойдет не взойдет после холодной весны
заморозки в отдельном случае могут и в плюс сыграть: предложения резко меньше станет, цены вырастут. кому повезло больше - будут купать в деньгах, кому меньше - выплатит страховка
в среднем по отрасли будет хуже, а угадать у кого как - сложно
у Урожая видишь сколько запасов!!! если не испортится - кучу денег заработают
надеюсь, эти запасы кто то видел
аудитор же ничего не написал об этом
равно и не написал "слово пацана все видел"
"80% земли в аренде", еще и техника наверняка в лизинге - так сколько там запасов?
так и есть, техника в лизинге: 126 договоров + судя по кредитам, все еще и в залоге
Надо брать, инвесторы по всему миру выходят из акций nvda и tsla и скупают облигации российских производителей подсолнечного масла. Есть торговые сигналы.
ахахаа, инсайд?
Данные разведки по белгородской области - крупнейшему производителю подсолнечника. Вангую траблы по этом сегменте и дефицит подсолнечного масла. Личное мнение
Тут да. Могут быть сложности
такое не берем)
Тут интересный момент: вроде можно брать а вроде те же флоатеры ПОКА дают больше
Да всё кроме акций даёт больше)
Ваш же дивидендный портфель больше вырос!
В комментариях, нет, не вырос)
🤨🧐
Че то вчерашний пост пропустил… фьючи не давят?
Норм, жаль что в тинкофф нельзя
так а что мешает в альфе открыть брокерский счет?
В альфе приложение и веб интерфейс не зашли, было много ошибок
Класс, я бы наверное поучаствовал 🫣
мне наоборот альфа нравится больше, там функционал стоплоссов лучше чем в тиньке и в стакане инфы больше и на графике объемы рисует.
Так круто что можно длинные заявки ставить
У тинька еще и комиссия как будто слишком большая
с альфой одинаково 0,3% на простом тарифе
В веб-терминале тинькоффском все это есть, и объемы, и расширенные отложенные ордера, в том числе трейлинг стоп. Хз, мне тоже альфа чуть меньше понравилась, а редкие ipo которых нет в тиньке беру через старичков типа финама
А в альфе есть этот выпуск?
Сельское хозяйство в нашей стране исключительно дотационная отрасль
спецом залез в отчетность, они меньше 1% от выручки получили субсидий
а вот это странно
Зато нулевая ставка по налогу на прибыль
так это у всех сельхозпроизводителей вроде
Да, у всех кто продает именно свою продукцию в Выручке больше 70%
согласен, этот выпуск для инвесторов со стальными фаберже. ПОКА флоатеры дают больше