Рост ставки ради борьбы с инфляцией приводит … к инфляции?
Вчера писали про ключевую ставку, и неожиданно для себя, обнаружили очень интересную мысль в комментариях, которая ставит в тупик всю борьбу с инфляцией через рост ставки. Простой обывательский взгляд оказался очень правильным. Разберем, так ли это на примере тарифов МТС
На связи Кот.Финанс, а это значит, что мы опять поговорим о выгодных инвестициях. Вообще, мы специализируемся на разборе компаний и отбираем 💎 среди 🚮! Наши подборки облигаций здесь. А сегодня решили доказать мнение нашей подписчицы Кристины, что рост ставки приводит к росту цен. На примере одной из самых закредитованных компаний – МТС.
--------------------------------------------
Спонсор статьи - ⭐ Криптообменник 369change
--------------------------------------------
Подробно разбирали значительность долга МТС здесь. Но тогда мы это делали с целью вложения в облигации компании. А теперь нужно разобраться, как долг влияет на цены на связь для каждого из нас.
Чтобы во всем разобраться, возьмем отчетность компании за III квартал 2021, 2022, и 2023 гг. Сакцентируем внимание на динамике выручки от услуг, себестоимости, коммерческих расходах (зарплаты, аренда, логистика), и финансовых расходах. Одним глазком еще посмотрим на чистую прибыль.
Первое, что бросается в глаза – чистая прибыль компании в полтора раза меньше, чем ее расходы по кредитам и облигациям. Т.е. для акционеров компания зарабатывает меньше, чем для кредиторов. И это только начало: ключевая ставка только начала расти с III квартала, и это еще не отразилось в отчетности. Если ранее МТС занимала под 8-9%, то последний выпуск размещался под 16%. А что будет, если расходы на обслуживание долга вырастут вдвое?
Теперь к цифрам
Темп прироста финансовых расходов самый высокий как в 2022 году, так и в 2023 – все остальные расходы изменились меньше. По результатам III квартала, доля финансовых расходов в выручке – 11%. Значит, при удвоении процентных платежей, МТС только за счет этого придется увеличить тарифы на 11%, даже если все остальные расходы не изменятся. А такое может быть?
Стоимость аренды – вырастет, и зарплаты будут вынуждены повысить. Стоимость транспорта (ГСМ, запчасти) – тоже вырастут. И китайское оборудование тоже вырастет в цене. Выходит, у МТС нет вариантов, кроме как увеличивать тарифы на двузначную величину. Или работать в убыток, ведь мы видели, что МТС больше тратит на кредиты, чем зарабатывает.
В прошлый раз МТС пояснял, что причина изменения тарифов – затраты на оборудование, модернизация, и инвестиции. Сможет ли МТС в 2024 году прямо сказать, что причина в росте ключевой ставки?
Что и требовалось доказать: рост ключевой ставки в борьбе с инфляцией - приводит к росту инфляции.
---
До встречи в канале Кот.Финанс.
Ну ведь нет же) Не бывает инфляции МТС, это общерыночное явление. И еще если причина роста цены - повышение ставки, то это не инфляция, а кратковременное событие роста цен по причинам, не связанным с печатанием денег или сокращением объема товаров на рынке. При стабильной высокой ставке через год после повышения инфляция будет, а вот роста цены из-за роста ставки уже не будет. Другая компания не возьмет денег под высокую ставку, и ее цены не повысятся. И тогда в целом в экономике не будет инфляции. Повысили ставку - денег в обороте станет меньше, так как сложно занимать. А значит, будет конкуренция за деньги покупателей, цены будут медленнее расти.
От кухонного обитателя (меня) вопросик. А откуда воображаема компания возьмёт деньги, если не будет брать кредит?
Вариантов много: не брать денег (сократить расходы, продать что-то и тп), привлечь инвестиции, все-таки взять деньги в кредит. Речь же не об этом, речь о том, что если ты берешь дорогие деньги в кредит, то это не определяет инфляцию в итоге
Да как не определяет-то? Когда весь рост ставки в итоге оказывается в цене для потребителя?
Вот в этом и есть моя мысль, что не всякое повышение цены уместно называть инфляцией
А. Ну терминологические дебри это не та тема, которую я готов обсудить утром буднего дня :)
Хорошего дня!) Даже несмотря на то, что проклятые капиталисты всегда найдут, где поживиться за счет нас, простых людей!)
Комментарий недоступен
Маловероятно. Половина мтс торгуется на бирже. Предлагаете всем вместо дивидендов - скинуться?))
Комментарий недоступен
Как вы это себе представляете? Серьезно интересно
Правда: вы видите реальные механизмы?
Комментарий недоступен
Spo хорошая тема. Но тогда вопрос рыночной оценки и готовности мажоритария (АФК) потерять контроль
Комментарий недоступен
В плане?
Комментарий недоступен
Это хотя бы рабочая версия. Отличное предположение
Комментарий недоступен
Открывайте терминал!
Комментарий недоступен
Что инвестор, собственник? Достанут из кармана Х млрд?
Комментарий недоступен
Есть примеры публичных компаний?
А инвестиционные программы откуда деньги берут? Из кредитов, ЦБ"напечатает" деньги или надеятся что какой-то миллиардер расщедрится?
Инвестиции это бизнес, мы исходим из ситуации, что денег на бизнес нет или их мало.
Повторю вопрос: что "инвестиционная программа"? Акции на биржу выпустить? Попробуйте свои мысли выражать цельно, пожалуйста.