Ставки сделаны, ставок больше нет
Все цифры говорят о возможности снижения ключевой ставки на ближайшем заседании
Мы недавно писали, что разрыв между ключевой ставкой и доходностью ОФЗ слишком большой, но найти силы проверить более длинный отрезок времени – нашли только сейчас.
Стратегии аналитиков прогнозируют начало цикла снижения ставок со второго полугодия
Но цифры бурлят, как горная река: инфляция, инструменты денежного рынка говорят, что текущая ключевая ставка несоразмерна реальным проблемам экономики
Инфляция
Вот смотрите, если вы берете кредит под 20% годовых, но все ежегодно дорожает на 15% - какая реальная кредитная ставка? – 5%. Вот и мы будем считать реальную ставку для экономики (Ключевая ставка минус инфляция).
Как минимум, с 2017 года отмечался тренд на снижение: т.е. ключевая ставка стремилась к инфляции, чтобы стимулировать рост экономики: чем не нулевая ставка? ЦБ это называет мягкой денежно-кредитно политикой (ДКП). В 2020-2022 годах реальная ставка даже была отрицательной.
Единственный всплеск был в 2022 году: шок от заморозки резервов. А сейчас? Ставка выше инфляции почти на 9%. И это не месячный всплеск.
Доходность гос.облигаций
Теперь давайте сравним с исторической доходностью однолетних ОФЗ:
Разница между ключевой ставкой (сейчас 16%) и доходностью гос.облигаций (12,8%) равна -3,2%, тогда как среднее и медианное значение около нуля: -0,6% и -0,2% соответственно. Любые экстремумы в истории быстро приходили в норму.
Так что ж, в этот раз будет иначе?
Как на этом заработать?
Мы считаем, что корпоративные облигации дают сейчас уникальный шанс зафиксировать высокую ставку на 1-2-3 года, в зависимости от того, какие лично ваши инвестиционные горизонты.
Облигации интереснее акций даже потому, что за три года ваши вложения вырастут больше, чем в полтора раза. Вырастет ли на столько же рынок? – ответа нет.
Disclaimer: не ИИР, а наше мнение, и наши действия. Подборки облигаций и модельные портфели мы публикуем здесь
Читайте нас в канале Кот.Финанс
Интересно, если ставка снизится, местные все равно будут недовольны?
Так то было бы хорошо.
Удивительно, но люди, которые клепают подобные мемы в 99% не понимают, что она все делает правильно в тех условиях и теми инструментами, которые ей доступны.
Ну да, в феврале 22 ставка 20, в декабре 7, в августе 23 7, в декабре 16
Все правильно
Скажите, а вы точно разбираетесь в макроэкономике? )
На уровне дипломированного специалиста, которых в год по миллиону выпускают. Один из ооочень многих. Но бизнес всегда просит стабильности.
Зачем феврале была ставка 20-понятно.
Но зачем ее потом до 7 опустили - нет
Ясно. Спасибо за честный ответ.
А вы с какой целью спрашивали
Чтобы не принимать вашу аналитику всерьёз
Гадание по кофейной гуще не учитывающее множество факторов.
"Бизнес всегда просит стабильности". Как насчет адресовать этот вопрос долбоёбу который войну начал? ЦБ неверный адресат для этих жалоб