Еще один месяц без дефолтов. Что не дает новых гарантий на будущее.
В октябре портфель организованных Иволгой размещенных облигаций в обращении превысил 19 млрд рруб. +20% к преддефолтному максимуму декабря 2021. До вхождения в первую сотню российских банков (если сравнивать наш портфель облигаций в обращении с банковскими активами) остается около 4 млрд руб., или примерно полгода работы.
Накопленный и выплаченный купонный доход от этого портфеля за октябрь (то, что в октябре получили держатели организованных нами облигационных выпусков) – 232 млн руб.• Мы всё еще только отходим от дефолтных потерь начала 2022 года. Купонный доход 10 месяцев 2023 года, 1,8 млрд руб., еще не покрыл прошлогоднего совокупного убытка (купоны минус дефолты), -1,9 млрд руб. Ожидаем покрытия и выхода в плюс до конца года.
Наиболее рискованными из размещенных нами облигаций продолжаем считать бумаги Goldman Group (эмитенты ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий, ИС петролеум, общий долг на ноябрь 302 млн руб.). Кроме того, облигации ООО Литана (300 млн руб.) и облигации АО Агрофирма-племзавод Победа (1 млрд руб.). В случае с Литаной и Победой имеем возможность работать с риском и будем стараться не допустить его реализации.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Андрей Хохрин, директор по стратегическому развитию ИК Иволга Капитал