Рубль не просто вернулся к довоенным значениям, а откатился к доковидным временам.
Возникает логичный вопрос, может стоит куда-то еще калибры отправить чтобы доллар стал вовсе по 30?
Не все так просто.
США включили долларовый пылесос под названием "ключевая ставка ФРС" и решили пожертвовать экономическим ростом, но снизить инфляцию и удержать долю доллара в международных резервах.
Представьте, готовы ли вы держать облигации США с доходностью 2,5%, если инфляция в долларе 8%+? Не особо выгодно. Сейчас они будут снижать инфляцию, но экономика уйдет на время в рецессию
Спрос на доллар вырос и он укрепился почти ко всем валютам, но рубль все равно продолжил укрепляться
Изменение валют по странам с начала года, относительно доллара
Основные причины укрепления:
1) По данным The Guardian, доходы России от экспорта нефти, газа и угля удвоились с начала СВО (да и до февраля цены зашкаливали). Выручка в $ и евро, большую часть которой обменивают на рубли.
В первом квартале 2022 года профицит торгового баланса составил $66.3 млрд, что в 2.6 раза больше, чем в первом квартале 2021. В федеральный бюджет за первый квартал поступило ₽7.169 трлн. Профицит составил 1.15 трлн рублей, несмотря на увеличение расходов.
2) Подрос спрос на рублевые облигации после очередной успешной выплаты. Ранее "честная" большая тройка рейтинговых агентств прогнозировала неизбежный дефолт на нашим ОФЗ, несмотря на то, что даже после заморозки большей части ЗВР денег все равно достаточно чтобы разом выплатить долг
3) ЦБ еще в феврале приостановил валютные интервенции в рамках "бюджетного правила", когда только 43$ от бочки нефти шли в бюджет, а остальное на накопления (в основном в иностранных облигациях)
4) Эксперты ожидают профицит торгового баланса на уровне 200-300 млрд. $, что очень и очень много. Если раньше профицит направляли в ЗВР, то сейчас покупать облигации смысла нет, потому что Запад снова их заморозит, а держать все в одних китайских, например, - тоже риск
5) Дорогой рубль опасен для нашей промышленности, потому что делает менее конкурентоспособным наше производство, поэтому многие страны наоборот девальвируют валюту, но сейчас мы особо ничего не можем экспортировать, кроме ресурсов, которые и так купят по рыночным ценам.
В данный момент задача удержать инфляцию и пройти этап переориентации на других поставщиков и крепкий рубль позволит легче пережить этот период бизнесу, ориентированному на внутренний рынок.
6) Дорогой рубль удерживает востребованных специалистов, потому что в $ их зарплата в России выросла
7) Курс доллара сильно влияет на восприятие кризиса населением. Чем крепче рубль, тем спокойней население. Это не отменяет того факта, что люди видят инфляцию
8) Экспортерам становится выгоднее работать на внутреннем рынке. Если раньше то же продовольствие стремились продать в другие страны, потому что в рублях бы больше заработали, то сейчас выгоды от такого экспорта меньше.
9) Видя укрепление рубля, население меньше скупает валюту и больше продает купленные на панике доллары.
10) Меньше денег вывозят из страны, в том числе и простые люди, ведь большая часть инвестиций частников на бирже была в иностранные акции, а сейчас даже их активы могут заморозить и поэтому многие их продают
11) Политические игры. Запад ожидал, что рубль обесценится, чем многие политики очень гордились в первые недели СВО, но затем стали появляться робкие заметки о том, что Россия справляется с санкциями, рубль укрепился, а они сами скатываются в стагфляцию.
ЦБ может легко управлять курсом рубля и менять его в обе стороны, поэтому если сейчас решили укрепить, значит считают, что так лучше будет в данный момент.
Так почему это не хорошо?
Профицит торгового баланса - это не плохо, но он вызван не только высокими доходами, но и невозможностью купить что-то у других стран. Например, импорт из Германии упал на 62% за первый квартал. Нарушение цепочек поставок вызывает всплеск инфляции. Импортозамещение необходимо, но резкая остановка импорта сильно скажется на многих производствах, зависимых от иностранных поставщиков
Важно
Занимаюсь "вечными" инвестициями в дивидендные компании. Основываюсь на фундаментальном анализе, макроэкономике, трендах и геополитике. Все разборы и советы даю в своей Телеге. В кризис очень сильно падают цены на активы, поэтому считаю, что такой момент нельзя упускать. Подписывайтесь!
В вашей статье все отлично, плюсую! Кроме одного "но". Вы ссылаетесь на вполне очевидные планы по "жертвованию экономическим ростом с целью победить инфляцию", но при этом отсутствует допущение, что текущая модель глобальной экономики де факто разрушена/разрушается, новой еще нет, а поэтому планы по "таргетированию инфляции" в текущей ситуации не имеют смысла.
Я бы сказал, не просто "разрушена", а чем дольше глобальные игроки НЕ садятся за стол переговоров для обсуждения параметров следующей глобальной модели (как было в Бреттон-вудсе, Ялте, Давосе и т.д.), тем для мировой экономики будет хуже!
Комментарий недоступен
Да ладно Вам... никаких лишних эмоций нет, наоборот, сугубо прагматичный взгляд назад, в историю, на процессы формирования догм и условий тех "правил" по которым сейчас живет мир.
А про "вырастет" - вот это Вы оптимист! =))) во-первых, посмотрим на все прогнозы ближе к осени (они имеют тенденцию корректироваться), а во-вторых не забывайте про инфляцию. Рост в 3% (согласно всемирному банку) при реальной инфляции в 20-30% - это просто ржака-обосцака какой рост =)))
Комментарий недоступен
Вы как будто экономику по заголовкам новостей изучаете... сравниваете абсолютно несравнимые вещи. Запад существует в рамках текущей модели примерно с 1946 года, а РФ - только с 1991 года. Возвращаю Вас мысленно в 1987 год, когда глава ФРС Гринспен произнес свою знаменитую фразу ".. нас может спасти только чудо"... Чудо явилось - 15 "новых" стран, новых рынков для освоения. Это и было решением кризиса. Дальше лопались пузыри ("энроны", "дот.комы"), дальше в 2008 и 2014 - девальвация валют развивающихся стран... но это все временные меры. Они отсрочивают конец, но не решают структурных проблем. Поэтому есть все основания полагать, что текущий кризис в этой системе - последний, который ее и похоронит.
Комментарий недоступен
Вот я тоже охренел. Мир из двухполярного превратился в однополярный - мелочи какие.
Комментарий недоступен
Гиперинфляция плюс долларовый пылесос - удачная находка чтобы списать долги США. Но за чей счет - за счет остального мира ? Те же китайцы готовы признать что их 2 трлн в ЗВР превратятся в макулатуру и сотни миллионов работников проработали зря ? Проблема такой тактики, что маиематически она называется игра с нулевой суммой, т.е. выигрыш одной стороны возможен только за счет проигрыша другой. А это расходится с мантрами "пропагандистов свободного рынка" - они то внушали что стоит вступить к ним в секту, сдать свои ресурсы и государственность - и будут вечные ништяки. Щаз, что то югославия, ливия, ирак и еще ~200 локальных войн и территоий этого не увидели... На деле вышло что европейцы, россияне, украинцы, иранцы, сирийцы, африканцы и пр - для них лишь человеческий мусор, биоресурс для каннибализмв "золотого миллиарда". И еще - илитка , покушав иностранного мяса, не гнушается жрать и собственных граждан (под предлогом внешних угроз), поэтому рядовому американцу, англичанину, австралийцу, канадцу если он не работает на пентагоновской оборонке тоже мало что перепадет.. они следующие.
Комментарий недоступен
Хочется верить, но меня немного пугают оценки компаний в 200-300 годовых выручек. Особенно мне запомнился прикол с Никола. Попробую ваш метод, надеюсь поможет.
В экономике не разбираюсь, не спорю, просто хвост к носу не прикинуть.
Нужно форвардные показатели использовать для быстро растущих компаний.
Напоминает Джорджа Карлина: "С планетой все норм, это людям п*пец". =)
Комментарий недоступен
Почему рыночной не будет? Во всем мире она есть, кроме 2,5% мирового оборота.