Ключевая ставка ЦБ снова поднялась. 13% → 15%. Что это значит?
27 октября Набиуллина не просто представила новую ключевую ставку ЦБ, но и повысила прогноз на следующий год. Ориентир — 12,5–14,4% (в сентябре прогноз был 11,5–12,5%). Это значит, что времена очень дорогих денег закончились. Начались времена безумно дорогих денег. Как и на ком это всё отразится?
Стоит вспомнить, что буквально за день–два до повышения консенсус-прогноз был 14%. Повышения-то ждали почти все, но не сразу до 15%. Но логика понятна. Инфляция не притормозилась, доллар вообще от ставки не зависит, народ продолжает брать кредиты как не в себя (а скоро ведь распродажи и праздники). Не поднять ЦБ не мог, поднять сильнее уже бессмысленно — выглядит со стороны как-то примерно так. А теперь поразмышляем, что означает повышение ставки для инвесторов и как это отразится на акциях, облигациях, рубле и недвижимости, а также на гражданах.
Облигации
Бизнес получил очередной удар в виде более дорогих долгов. 15%, особенно в долгосрочной перспективе — это крайне мощно. Рефинансировать старые и брать новые долго станет дороже, доходность облигаций очевидно увеличится, но вместе с этим повысятся и риски. Хорошей практикой в таких случаях считается снижение уровня своего риск-профиля. С ОФЗ или с каким-нибудь выпуском РЖД будет порядок, но вот с ВДО уже стоит быть осторожнее. Ну и можно посмотреть на фонды денежного рынка — всегда только рост.
Индекс гособлигаций RGBI продолжал снижение ещё с прошлого повышения ставки ЦБ, предвидя новое значение, и уже болтается на новом минимуме в 117 пунктов.
Ниже стоимость облигаций — выше доходность, тут всё предельно очевидно. Но в разных выпусках разных эшелонов коррекция может продолжаться и далее. Риски у сильно закредитованных эмитентов выросли, да и в целом хорошей практикой будет понижение своего аппетита к рискам. Если раньше бодны с рейтингом BB+ казались ок, теперь-то даже BBB+ уже не выглядят даже как почти ок. Дорогие деньги с нами надолго, так что можем увидеть скоро купоны по 19–20%. Смотрю, например, на ВУШ, Электрорешения, Эр-Телеком, ТГК-14, Глобал Факторинг Нетворк, которые я покупал летом — знатно просели.
Акции
Здесь всё не так однозначно. Наш рынок изолирован, физлица делают 80%+ объёмов, нерезидентов нет, а юрлица не спешат возвращаться в акции, потому что им важнее защитить капитал. Они выбирают валюту, золото и не высовываться.
Альтернативы есть далеко не у всех. Выйти из РФ и зайти в США так просто могут далеко не только лишь все. И тут в дело вступает иранский сценарий, он же турецкий. Нужно только инфляцию до 50% в год разогнать. Акции выступают защитой от девальвации, куда доллар, туда и индекс. Но компании платят дивиденды, так что на дивидендах и фантазиях инвесторов индекс может продолжать рост и дальше. Хоть до бесконечности.
Помним о том, что бизнесу сложнее развиваться, поскольку придётся привлекать более дорогие деньги. Сильнее скажется на тех, кто сильнее закредитован, рефинансирование долга будет дороже. Также стоит помнить, что высокая ставка смещает фокус инвесторов с акций на депозиты и облигации, так что приток капитала на рынок акций снизится. В теории. Помним, что наш рынок — песочница. Ну и нужно искать бенефициаров повышения ставки. Кто приходит в голову? В первую очередь — Московская биржа.
Многие компании смотрят в сторону IPO как на возможность получить просто деньги, необходимые для развития. Просто потому что кредиты и облигации — дорого.
Рубль, доллар
Чем выше ставка, тем недоступнее становится национальная валюта, что ведёт к её удорожанию. Но это же рубль, поэтому с ним что угодно может случиться. В базовом сценарии должен дорожать. Эксперты видят доллар и по 85–90, и по 110–120. Поскольку 110–120 он рано или поздно стоить точно будет, необязательно ждать его по 85.
Кстати, особо внимательные заметят корреляцию индекса с курсом доллара. Так что необязательно покупать доллары в обменниках:
Жёсткая ДКП (звучит как БДСМ) может повлиять на курс краткосрочно, но не оставить падение рубля при гигантском росте денежной массы. Короче говоря, курс ограничен только фантазией каждого отдельного гражданина. Будет подарок в виде укрепления рубля — нужно пользоваться. Не будет — радоваться тому, что есть.
Депозиты, кредиты
Тут всё максимально прозрачно. Ставки растут и по вкладам, и по кредитам. Любители жить в кредит будут беднеть, любители сберегать будут богатеть. В цифрах, так-то все будут беднеть из-за инфляции. Спасибопожалуйста, никаких секретов от вас у меня нет.
Недвижимость
Рынок первички продолжает плыть по течению льготных программ. А вот вторичка — всяко дорого. Думаю, она незначительно снизится, (пока что она только растёт) сделки будут совершаться с планом рефинансирования под более низкую ставку через 1–2–3 года. Брать кредит на 30 лет под 20% без такого плана — чистейшее харакири.
Что, всё?
Если в августе ставка 12% воспринималась как краткосрочная мера, то теперь Набиуллина ясно дала понять, что это не так. На полтора–два года как минимум. Компании, инвесторы и не инвесторы — все только сейчас поняли, что рано расслабились.
Спасибо за внимание, подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции, финансы и недвижимость.
Добрый день! А зачем все это? Два года назад же реально хорошо жили
А до 2014 еще лучше!
Только война позволяет властителю войти в мировую историю. Если царь не воюет, его не вписывают в пергаменты по которм в школах учатся.
Посмотрим как еще с Китаем дела пойдут. Они способны проблемы уже у мировой экономики вызвать. Пока что только прокси используют.
Пятнашка это по ощущениям, перебор
Комментарий недоступен
Да есть ещё куда расти. Вон, в Аргентине 118% ключевая ставка и нормально живут же люди.
Россия самая большая страна и у нее должна быть самая большая ставка!
на то и расчет
https://youtu.be/imeNqtlMhZI?si=6HpYkqSc89XKgyJM
У соседей аналогичная картина кстати
да кто ж нас спрашивает)
Пятнашка перебор, 16 - в самый раз
Все что вы видите вокруг - кредитная иллюзия. 😆
Комментарий недоступен
а давай)
Смотреть нужно к концу 24 года
Комментарий недоступен
А они реально так думали?))))
Так и оказалось. То была краткосрочная мера. Ставка же изменилась
кто-то да, кто-то нет
Комментарий недоступен
Комментарий недоступен
Они же не в моменте работают, эти меры.
Да придётся без ̶з̶а̶ё̶б̶н̶ы̶х заёмных средств жить теперь.
Кэрри трейда нет, чего ему меняться
Кроме ОФЗ и крупных компаний, типа ВЭБ, покупаю муниципальные облигации типа Магаданской области и Москвы. Считаю риск дефолта по ним минимальным.
Вы выбираете муниципальные облигации, а я покупаю товары по акции, мы разные
ну муниципалы условно можно считать как офз по надежности в целом, хотя могут купон вовремя не выплатить, но в итоге всегда выплачивали пока что
По Москве понятно, дефолт Москвы означает дефолт всей страны, но что такого в Магадане, что он так же как и Москва устойчив? Ожидаете строительства новых лагерей и строек века?
Ну так война дело дорогое, терпите.
«Затем деньги и круглы, чтоб веселей катились».
Честно говоря не совсем понятен был смысл поднятия ставки. При этом до НГ могут ещё выше задрать. Инфляцию это не остановит, а вот проблемы с рефинансированием точно начнутся. Выход же на IPO всяких мутных шараг - это поле чудес в стране дураков для лохов-инвесторов.
Это значит, что надо вложить свои кровные рубли в сбер!
Вклады пока не позволяют перегнать настоящую инфляцию. И банки повышают проценты по вкладам не сразу после того как ставка поднялась, а спустя два-три месяца.
Комментарий удален модератором
))0
Помимо живущего по средствам народа долги используют различные компании для развития и модернизации, то есть завод планировал модернизацию оборудования на 1 миллиард и посчитал, что ему это будет выгодно при ставке в 10% например потому что с новым оборудованием он сможет получить новые контракты и увеличит свою прибыль, но вот 15% или 20% по кредиту делают получение выгоды невозможным и модернизация или запуск нового проекта откладывается в долгий ящик до лучших времен.
Любители жить в кредит не все будут беднеть. С кредитом-то сейчас неплохо живется как раз, взял при ставке 10% на года 3, спустя полгода уже 15%, при любой индексации кредит проще выплачивать.
1000 долларов в рублях