Объем заблокированных в DeFi-протоколах средств вырос с $0,9 млрд в январе 2020-го до $240 млрд в октябре 2021 года. Цифра огромная, но это менее 1% от потенциала рынка. Долгосрочно рынок может вырасти еще более чем в 100 раз.
Команда займового DeFi-протокола BondAppetit объясняет, почему это случится.
Размер рынка TradFi
Для начала посмотрим, что представляют из себя традиционные финансовые рынки.
Розничный банкинг. Общая выручка банковского сектора от потребительских продуктов (кредиты, ипотека, платежи и пр.) по всему миру составляет $2,3 трлн. Из них на платежи и переводы приходится $500 млрд. Этот сектор может значительно выиграть от упрощения и удешевления переводов. Для примера: транзакция в сети Solana стоит всего $0,00025. А сколько вы платите своему банку, особенно при валютных переводах в другие банки?
Фондовый рынок. Размер глобального фондового рынка превышает $100 трлн. Децентрализованные технологии позволяют значительно упростить, удешевить и демократизировать этот рынок. Обычные акции, купленные через брокера, вам никогда не принадлежали и не будут принадлежать. В децентрализованных DeFi-протоколах секьюрити-токены принадлежат вам напрямую и контролируются только и исключительно вами. Многие DeFi-протоколы становятся публичными компаниями с первого дня работы, и в будущем эту практику переймут компании из других секторов экономики.
Страхование. Глобальный рынок страхования составляет около $6 трлн. Примерно треть этих денег уходит на комиссии и административные издержки. С помощью смарт-контрактов можно автоматизировать и радикально удешевить многие виды страхования. Сейчас в DeFi страхование применяется как защита от взломов, багов, курсовых рисков и рисков депозитариев.
Объем целевого рынка DeFi
Теперь посмотрим, какими темпами растет DeFi и какую долю рынка он может отобрать у традиционных финансов.
Количество транзакций. Большая часть DeFi-протоколов работает на Ethereum. Сеть Ethereum обрабатывает 1,3 млн транзакций в день. Это в 36 раз больше по сравнению с 2015 годом, когда Ethereum запустился, но в тысячи раз меньше по сравнению с традиционными финансами: в день происходит более 1 млрд транзакций по банковским картам и 5 млрд операций на одной только бирже NASDAQ. Если на Ethereum будет обрабатываться хотя бы 1% от всех карточных платежей, уже это даст восьмикратный рост относительно нынешнего уровня.
Доходы DeFi-протоколов. Годовая выручка всех DeFi-протоколов составляет около $5 млрд. Это крохи на фоне $2,3-триллионной выручки банков, $2 трлн в секторе трансграничных платежей и $35 млрд доходов фондовых бирж. Даже 1% этих рынков удесятерит доходы DeFi-протоколов.
Количество пользователей DeFi. Несмотря на облаву в Китае и ужесточение риторики в отношении криптовалют в других странах, включая США и Россию, пользовательская база растет лавинообразно. Количество активных пользователей самого популярного кошелька MetaMask за последний год увеличилось на 1800% и достигло 10 млн. Но это составляет менее 5% от общего числа пользователей криптовалют, которых насчитывается уже более 220 млн.
По состоянию на 2021 более 60% транзакций в DeFi приходится на институциональных игроков.
Ответы на предсказуемые вопросы
Криптовалюты — относительно новое явление. Многие люди относятся к ним недоверчиво и задают одни и те же стереотипные вопросы. На этот случай мы приготовили ответы на самые популярные вопросы и возражения.
Стереотип: криптовалюты немасштабируемы, потому что на майнинг уходит слишком энергии
В разных блокчейнах используются разные алгоритмы консенсуса. Два самых популярных — это доказательство работы (Proof-of-Work) и доказательство доли владения (Proof-of-Stake). Майнинг есть в блокчейнах на Proof-of-Work. В блокчейнах на Proof-of-Stake майнинга нет, а энергопотребление в тысячи раз меньше.
Две самые популярные криптовалюты — Bitcoin и Ethereum — работают на Proof-of-Work. Но Ethereum в следующем году собирается переходить на Proof-of-Stake.
Bitcoin, скорее всего, останется на Proof-of-Work, но в этом нет ничего страшного.
Во-первых, про высокое энергопотребление рассказывают люди, которые либо ничего не понимают в этом вопросе, либо настроены к битку враждебно. Объяснить в деталях мы сейчас не сможем, это слишком обширная тема, но если вкратце, то проблема сильно приукрашена. Подробнее можете почитать в статье Ника Картера “How Much Energy Does Bitcoin Actually Consume?”.
Во-вторых, биткойн прекрасно масштабируется через решения второго уровня, такие как Lightning Network. Показатели Lightning растут быстрыми темпами. Именно благодаря Lightning правительству Сальвадора удалось так быстро внедрить биткойн-платежи в масштабах целой страны.
Что касается более новых блокчейнов (Solana, Cardano, Polkadot, Cosmos, Mina, Avalanche и др.), то они изначально построены на Proof-of-Stake и других энергоэффективных алгоритмах консенсуса.
Стереотип: переводы в криптовалютах стоят слишком дорого
Смотря в каких блокчейнах. На Bitcoin и Ethereum стоимость перевода может составлять от нескольких долларов до $40-60. На Ethereum в периоды высокой нагрузки стоимость транзакции может взлетать даже выше $100.
Но! Есть решения второго уровня: Lightning для Bitcoin, Polygon, Optimism, Arbitrum для Ethereum.
После перехода на Proof-of-Stake комиссии в Ethereum значительно снизятся.
В новых блокчейнах комиссии низкие изначально:
Solana — $0,00025
Cardano — ~$0,03-0,47
Avalanche — ~$0,01-0,7
Mina — ~$0,005
Стереотип: государства раздавят криптовалюты
Смотря какие криптовалюты. По-настоящему децентрализованные криптовалюты, такие как Bitcoin, не уничтожить даже при самой свирепой политике государства.
Разные криптовалюты имеют разное назначение. Поэтому фронтально запрещать все подряд смысла нет. Стейблкойны действительно могут рассматриваться многими государствам как конкуренты CBDC. Но зачем запрещать секьюрити-токены или NFT? Секьюрити-токены могут повысить эффективность фондового рынка. А NFT — решить многие проблемы с регистрацией прав.
Толковый анализ будущей регуляторики можно найти в этом посте. Пост заканчивается такими словами: “В мире не будет единого регулирования криптовалют. Разные страны, регионы и даже города (см. Майами) будут использовать разные модели. От полного запрета до широкой степени свободы, а также 50 оттенков серого между ними”.
О нас
У нас два проекта:
BondAppetit — DeFi-протокол для займов бизнесу. Стейблкойн протокола (USDap) обеспечен на 100%. В качестве обеспечения выступают облигации надежных крупных компаний (Ford, Xerox, Delta Air Lines и др.), которые хранятся у лицензированного депозитария в стабильной юрисдикции. Проверить обеспечение можно в любой момент по адресу https://bondappetit.io/collateral. Основатель BondAppetit — бывший директор блокчейн-лаборатории Deloitte Артем Толкачев.
DeFiHelper — бустер доходности и портфолио-менеджер для DeFi-инвесторов любого масштаба. С помощью DeFiHelper можно зарабатывать на стейкинге в 1,5-2,5 раза больше обычного. Математическую модель DeFiHelper написал математик и преподаватель РЭШ и ВШЭ Илья Мунерман. Основатель DFH — бывший директор по развитию “СПАРК-Интерфакс” Владислав Комиссаров.
Здравствуйте! Хотелось бы чуть подробнее узнать про стейкинг криптовалют, в частности на вашей платформе. Какие есть риски, подводные камни, преимущества?
Год назад я не сильно разобравшись в теме стейкинга застейкал BNB в пользу какой то малоизвестной криптовалюты. В конечном итоге с каждым днём мои количества BNB тупо уменьшались, хотя указанная доходность была в несколько сотен процентов. С тех пор я к DeFi как-то настороженно отношусь, так и не разобрался)) нормальных статей на эту тему мало, в основном всякий рерайт на профильных порталах (самое главное при объяснении стейкинга миллион раз упомянуть слово ликвидность, но что она дает, зачем, где, как, откуда берется такая процентность никто не хочет)
Видимо это был не стейкинг, а что-то связано с пулом ликвидности, где выступает пара монет.
Насчет второго не скажу, а вот насчет стейкинга - да ибо сам пользуюсь. Довольно таки просто. Выбираете монету для стейкинга на бинансе. Выбираете срок. Монета списывается с вашего счета. Через 2 дня на монеты начинает насчитываться годовой процент.
В конце срока на ваш кошелек возвращаются изначальная сумма монет + % от стейкинга. Получается вы себе добавили некий % монет.
Если монета выросла, то это неплохой бонус. В целом, я стейкаю из побуждений того, мол зачем она будет просто лежать. Пускай работает дальше.
Если монета выросла относительно чего? А если упала?
Терзают меня смутные сомнения, что все эти % на крипту - чистая пирамида. Откуда рост берётся? Никто же не берет кредиты в крипте, чтобы % распределять кредиторам. Если рост одних монет относительно других - то каких? Они все одинаково растут или падают. Если относительно фиатных - то тут как раз фиатные падают, % неоткуда взяться.
Остаётся один вариант - пирамида.
"DeFi вырос до $240 млрд" - значительная часть это суммы - это рынок кредитов и депозитов в крипте.
Есть много рекламы крипто-депозитов, но где реклама сервисов кредитов и на каких условиях, в какой юрисдикции ловить неплательщиков и на основании чего?
Займы выдаются по залог. В случае BondAppetit - под залог облигаций.
Немного странно, если у меня есть облигации на 100$ - зачем мне кредит в «монетах» в эквиваленте тех же 100$? Я просто продам облигации и все.
Где и как оформляется залог? Облигации которые напрямую оформлены или через брокерские счета, «которые вам не принадлежат и не будут»? И много держателей «бумажных» облигаций готовы заморочиться с их оформлением в залог, причём в другой юрисдикции, скорей всего?
Мне кажется вы по шаблону пытаетесь навести тень на плетень, адекватной картинки бизнеса на крипто-депозитах у меня не складывается. Ну кроме как скама.
Все очень просто. У вас есть 50 битков, которые вы заработали на, допустим, торговле оружием. Вы не сможете его беспрепятственно вывести в фиат, но запросто можете получить белый кредит, который возвращать уже по сути необязательно.
ТС про какие то облигации говорит, вы - про отмывку. Ваша схема с описываемой «депозитной доходностью» не очень сочетается, отмывальшику (кто выдаёт «кредит» налом в обмен на битки?) нужен постоянный приток фиата в обмен на те же битки. Т.е. он сам становится перед проблемой вывести в фиат.
Именно с залогом облигаций, я подозреваю это стратегия хеджирования. Допустим у вас есть облигация, которая показывает хороший доход. Вы хотите поработать на крипто рынке. В вашем предложении вы ликвидируете облигацию, и переводите средства в крипту через Фиат. Ваша прибыльность по облигации исчезла.
В случае залога облигации, вам не надо ее ликвидировать и она продолжает приносить доход даже будучи в залоге. Отработав свою крипту и выпустив ассеты из под залога, находясь в нем они все равно продолжали работать. Если экономика сходится, это очень даже выгодно
Какое то странное хеджирование. Отдавать облигации с купонным доходом в залог, под процент, который превышает купон по облигациям? Зачем? Продай, поиграй с криптой, и опять купи «свои» облигации.
Я про это и говорю - если экономика срастается. Помимо этого есть ещё спрэд и комиссия, поэтому на краткосрочку вполне возможно выгоднее закладывать.
Комментарий недоступен
Займы в фиате оформляются через компании-посредников. К ним предъявляются определенные требования: https://bondappetit.io/whitepaper#14
Депозитарий: Wise Wolves Finance — кипрская инвестиционная компания (CIF), регулируемая Кипрской комиссией по ценным бумагам и биржам (CySEC) с номером лицензии CIF 337/17.
https://bondappetit.medium.com/%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%BE%D0%B1%D1%80%D0%B5%D1%82%D0%B5%D0%BD%D1%8B-%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B2%D1%8B%D0%B5-%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B3%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8-%D0%B2%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%BE%D0%B9-%D1%8D%D1%82%D0%B0%D0%BF-%D0%B7%D0%B0%D0%BF%D1%83%D1%81%D0%BA%D0%B0-%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%82%D0%BE%D0%BA%D0%BE%D0%BB%D0%B0-%D1%81%D1%82%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BB-3e2cffa9509b
Прочитал. В общем, на Деньги байкеров купили облигаций под 5..7% годовых купонного дохода, причём половину дохода забирает «администрация» и накладные расходы. И остаток делится среди «застеканных» монет. Очевидно, что покупать напрямую выгоднее.
Про дальнейший самоподогреваемый рост стоимости монет не понял. Если стоимость монет определяется рынком - то какой же это стейбл койн?! Он же и падать может.
Что такое APY в %?