Опрос Банка России - что будет со страной в следующие 3 года?
Банк России в очередной раз провёл опрос, в котором участвовали лучшие макроэкономисты страны. В опросе поучаствовали представители 34 компаний - от Центра макроэкономических исследований Сбербанка и НИУ ВШЭ до представительств Goldman Sachs и J.P. Morgan в РФ.
Экспертов попросили дать оценку на период с 2022 по 2024 гг. по следующим 8 параметрам:
- Индекс потребительских цен (ИПЦ, индекс инфляции, англ. Consumer Price Index, CPI).
- Ключевая ставка Банка России на конец года (в % в среднем за год).
- Динамика Валового внутреннего продукта России (в % к предыдущему году).
- Номинальный рост заработной платы (в % к предыдущему году).
- Спред Кредитного дефолтного свопа (CDS-спред 5Y) по суверенному долгу России (в базисных пунктах, в среднем за год).
- Курс доллара к рублю на конец года.
- Нейтральная ключевая ставка (% годовых).
- Долгосрочный рост ВВП на горизонте 2025-2029 годов.
В этом посте будут результаты опроса, а также мои комментарии, которые являются моим личным оценочным суждением и могут не совпадать с вашими выводами - это абсолютно нормально.
ИНФЛЯЦИЯ: 20%
Официальный комментарий:
Самый оптимистично настроенный эксперт дал прогноз, что в 2022 году инфляция составит 10%. Самый пессимистично настроенный эксперт полагает, что мы увидим 40% по итогам года. Медианный показатель составляет 20%.
Ни в 2008-2009, ни в 2014-2015 инфляция не подскакивала до 20%. Эксперты считают, что инфляция в нынешней России значительно превысит такой же показатель для той России из прошлого (предыдущий февральский прогноз на 2022 был на уровне 5,5%).
Возможно, вы уже заметили значительный скачок цен в огромном количестве непродовольственных товаров. Просто я его заметил ещё как. В некоторых случаях, он уже значительно выше 20%.
Я с прошлого года веду публичную статистику своих расходов по месяцам в своём скромном личном блоге, замеряю свою личную инфляцию. У меня почему-то нет сомнений в том, что моя личная инфляция будет выше. Прогноз экспертов - довольно осторожный, и предполагает успокоение цен к концу года.
Занимательный факт: все эксперты сходятся во мнении, что импульс у инфляции будет краткосрочным, и уже в 2023 году она значительно снизится - до 8%, а в 2024 году составит 4,8%. Для справки, официальная инфляция за 2021 год составила 8,5%.
Ключевая ставка ЦБ: 18,9%
Официальный комментарий:
В данном случае эксперты попытались спрогнозировать именно среднюю ставку по году. А исходя из того, что год мы начинали с 8,5%, с увеличением до 9,5% 14 февраля и резким увеличением до 20% 28 февраля, можно сделать следующий вывод: эксперты не видят возможности для значительного снижения ставки в этом году, до конца года она будет оставаться примерно на том же уровне. Как вариант, она будет ещё повышена, а затем - снижена.
От этой ставки зависят наши с вами кредиты (в том числе, ипотеки) и вклады. Если сильно упрощать, то можно сказать, что кредиты будут выше этого значения, а ставки по вкладам - чуть ниже этого значения. И такой сценарий означает, что с кредитами будет туго, а это, в свою очередь, будет давить на всю экономику - ведь при дорогих кредитах крайне сложно развиваться. Просто выжить бы. Тем, кто планировал ипотеку, да так и не успел её оформить, - я не позавидую. Зато у людей будет возможность хотя бы частично уберечь накопления в рублях от инфляции - ставки по вкладам будут очень привлекательными.
Самый апокалиптично настроенный эксперт дал прогноз, что средняя ставка составит 25%. В 2023 году ставка может остаться высокой: в среднем, около 14%.
ВВП: падение на 8%
Официальный комментарий:
Это самый страшный показатель. Мне удалось найти на Росстате официальные данные по ВВП, начиная с 1995 года.
Возможно, такое падение было в 1991 или 1992 году - мне не удалось найти статистику по тем годам. Если опираться на то, что есть у Росстата - мы не видели такого катастрофического падения ни в 1998 году, ни в 2008 (2009) году. Я взял в скобочки 2009 год ввиду того, что мировой финансовый кризис пришёлся на конец 2008 года, а весь 2008 год цена на нефть сильно росла, а вместе с ней и ВВП страны. А в 2009 году пришло сильнейшее похмелье со спадом на 7,8%, который близок к прогнозам на 2022, но даже он не дотягивает.
Мнение одного из экспертов пугает невероятно: падение на 23% за год. Полагаю, что он находился в состоянии сильнейшей депрессии в момент заполнения опросного листа.
Последующий рост экономики в 2023-2024 годах также предполагается очень низким - рост на уровне 1%-1,5%. Значительно ниже среднемировых темпов роста. А это значит, что хотя бы на уровень 2021 года мы вернёмся нескоро. Это ужасающий прогноз.
Номинальный рост заработной платы: 9,5%
Официальный комментарий:
Возможно, вы обрадовались сейчас такому хорошему прогнозу. Но позвольте мне вас расстроить. Следует вспомнить о прогнозе по инфляции и рассчитать реальные располагаемые доходы.
При инфляции на уровне 20% и номинальном росте доходов на 9,5% мы сможем позволить себе значительно меньше, чем в прошлом году. Надо к этому готовиться. Возможно, реальные располагаемые доходы вырастут в 2023. Но судя по прогнозам, ни в 2023, ни в 2024 мы не заработаем в реальном выражении столько же, сколько зарабатывали в счастливом 2021 году.
Правда, один из экспертов был невероятно оптимистичен, и предсказал рост доходов на 20%, - при таком росте реальные располагаемые доходы могут остаться на уровне 2021 года.
CDS-спред: 550 пунктов
Официальный комментарий:
Я не имею достаточных компетенций для того чтобы комментировать данную метрику. Насколько я понимаю, она связана с вероятностью объявления дефолтов по суверенному долгу России, номинированному в валюте. Здесь стоит лишь отметить, что в 2022 причины возможного дефолта будут не такими, как в 1998. Если сильно упрощать, то в 1998 у нас не было денег, чтобы оплатить долги. А в 2022 у нас очень много денег, но все они заморожены, поэтому Россия решила оплачивать валютный долг рублями с возможностью размена этих рублей на валюту в случае разморозки золотовалютных резервов. Конечно же, держателями облигаций это будет интерпретировано как самый настоящий дефолт (неисполнение договоренностей), но ситуация безвыходная. И уникальная. В любом случае, первая пачка новостей о дефолте с пометкой "молния" нас ждёт 16 марта, а вторая - 16 апреля.
Средний курс доллара в 2022: 110₽
Официальный комментарий:
Я лишь напомню, что два первых месяца мы жили с курсом на уровне ~75₽ за доллар. А это значит, что к среднему показателю 110₽ мы можем прийти только если с марта по декабрь средний курс будет на уровне 117₽. Эксперты пришли к выводу, что рубль укрепляться не будет, но и сильно падать тоже не будет.
Что касается будущего, то на горизонте 2 лет эксперты считают, что мы будем видеть средний курс доллара на уровне 120₽.
Ни один из опрашиваемых экспертов (даже самый позитивный) не поставил на то, что средний курс по году будет ниже 100₽ (а значит, с учетом первых двух месяцев с долларом по 75₽, не будет ниже 105₽ в марте-декабре).
Самый печальный эксперт поставил на средний курс 130₽ по итогам 2022 года и 145₽ к 2024 году.
Наиболее оптимистично настроенный эксперт предположил, что курс вернётся к 80₽ в 2024 году.
Что ж, помянем доллар по 75₽ - никто не верит в то, что такой курс вернётся. А всего месяц назад это было прогнозом на несколько лет вперёд.
Нейтральная ключевая ставка: 7%
Нейтральная ставка - это уровень ключевой ставки, при котором денежно-кредитная политика поддерживает в долгосрочном периоде инфляцию и инфляционные ожидания на цели и ВВП на потенциальном уровне. Ранее этот показатель старались привести к 4% - именно такую инфляцию и ставку ЦБ видел комфортной. Сейчас об этом можно позабыть.
Долгосрочный рост ВВП в 2025-2029: 1%
Если этот прогноз от экспертов сбудется, то это выглядит невероятно печально. Сейчас объясню, почему.
Прогноз на 2022 - падение на 8%. Возьмем ВВП за 2021 год (прекрасный был год, как оказалось) за 100 единиц.
100 - 8% = 92.
Теперь добавим к 92 единицам, к которым мы приходим к концу 2022 года, тот рост, что был спрогнозирован на 2023 год (+1%).
92 + 1% = 92,92.
Теперь добавим +1,5% роста по прогнозу на 2024.
92,92 + 1,5% = 94,31.
Теперь будем прибавлять по 1% в год в ожидании возврата к счастливому 2021.
94,31 + 1% = 95,26;
95,26 + 1% = 96,21;
96,21 + 1% = 97,17;
97,17 + 1% = 98,14;
98,14 + 1% = 99,12.
Дальше прогноза нет, и по прогнозу экспертов, мы даже к концу 2029 года не вернёмся по ВВП к показателям 2021 года.
Мы отброшены примерно на 9 лет назад. Все эти 9 лет мир будет развиваться и расти дальше, а мы эти 9 лет будем возвращаться к уровню 2021 года... Это консенсус-прогноз лучших макроэкономических экспертов России.
Мне с моим оптимистичным настроем остаётся только рассчитывать на то, что реальность будет лучше прогнозов, сделанных в марте 2022 года. Я вернусь к этому посту через год, чтобы проверить точность данных прогнозов.
----------
Эта статья подготовлена специально для vc.ru и для моего личного блога о финансах, сбережениях и инвестициях. Буду благодарен вам за подписку на мой блог здесь на сайте или в Telegram.
Какие опросы в тоталитарной стране. Сказал "за мир" — уволили с работы. Вышел с плакатом "за мир" — штраф 0.5 млн и избиения в отделениях милиции.
Ну и 15 лет лагерей за озвучивание позиции, отличной от официальной.
Вангую, выкатят новый закон о паникерстве, тогда этих экспертов тоже можно будет привлечь.
сказал "за мир" и на тебя идут войной
Идите в Израиле "за мир" с плакатом и посмотрите что будет. Или напишите статейку в местную газетенку без одобрения военным цензором. Тоталитаризм... если не разбираетесь в политологии лучше молчите, за умного сойдете.
Привыкайте в РБ уже так живут.
1
Так все честно. Ты знаешь, за что можешь получить по башке.
Так это не жопа, это пизд*ц (
Истинный пиздец в том, что 2/3 населения хлопают этому в ладоши, т.е. даже шансов на выздоровление общества пока нет.
Пизд*ц это когда бомбы на голову падают. А это просто ЖОПА.
Комментарий недоступен
Вы плохо знаете историю нашей страны, на госуслугах запустят карточную систему, силовики получат усиленный паек и квартиры посаженных за фейки, убирать улицы будут сами горожане на обязательных субботниках, на которых дополнительно будут вести политическую обработку.
Ну а потом это естественно закончится 1991, но путин уже давно будет мертв.
все так, только вот соглашаться с изворотливым вруном Песковым в любом случае не стоит, это моветон
Я честно говоря ожидал, что вместе с началом "спецоперации" начнутся и политические изменения. Я всё ещё жду отставку Набиулиной и Силуанова и прихода на их место людей с другим виденьем экономики, кардинально другим (типа Глазьева, например). Но ничего не происходит: на манеже всё те же клоуны 🤷♂️. Но на что тогда рассчитывали начиная эту "спецоперацию", ведь пути назад уже отрезаны. Теперь только либо вперёд в неизвестность (с шансами на успех 50/50), либо со 100% гарантией в пропасть. А тем временем прошло уже 2 недели, и ничего не происходит....
Это ерунда. Самых красивых женщин мира им не забрать, чистую и дешевую воду не забрать, тепло в доме будет, свет будет светить, а остальное подключим мозги и китайские ручки
"чистую и дешевую воду не забрать"
потому в России категорически не рекомендуют пить воду из под крана, а в условных Нидерландах это можно делать хоть в туалетах аэропорта
"Самых красивых женщин мира им не забрать"
бгг, по версии людей, которые никогда не видели мир за пределами России, один из самых глупых мифов
Комментарий удален модератором
Китайцы уже давно платят больше зарплату чем в РФ. Китайцы наймут ручки российских "патриотов"
скажи мне, что ты не выезжал из своего Урюпинска дальше, чем на 40 км, не говоря об этом
Комментарий недоступен
Был у нас один маленький чеченский гнойничок, а появится с треть центральной России, или вы думаете, что завоеванные силой хохлы станут поцреотами рф?
Скорее, Московия попросится в состав Украины.
Комментарий недоступен
Очень уж благоприятные прогнозы дают эксперты, на мой неэкспертный взгляд. 20% к инфляции, по ощущениям, будут уже к апрелю.
Комментарий недоступен
Потому что не останется школ или экономики?
😮
Ничего себе горизонт планирования!
Тем временем вырезка от 4 февраля с моим "прогнозом", в общении с другом) *facepalm*
Тысяч надеюсь???
Ну в 24 февраля сложно было поверить... Хотя все говорили
Комментарий удален модератором
На хлеб не очень разумно, это всегда был и будет дотационный продукт. Цены на хлеб не экономика, а политика (с)
Можете также и дальше измерять, только нолик добавьте 110,5%
Цены на хлеб не привязаны к реальной инфляции, они регулируются государством.
😁статью можно не читать, превью уже все сказало
Я старался :)
Эээ, пацаны, мы тут все в ахуе, хз, че будет, по-братски, накидайте версий😁
Ну может так и было :)
Комментарий недоступен
Комментарий недоступен
Если в сэшэа сейчас темп инфляции на 7,9% , то для нас 20% будет сказкой. Пока ближе к 40 все идет.
это из-за инерции. Некоторые товары (не повседневные) сделали свои х2-2,5
Посмотриет что делают народные массы в других странах когда власть не дает им жить? Забастовка... и другие акции гражданского неповиновения. Потому что народ понимает кто в доме хозяин. Там наверху менеджеры которых ставит народ, они ничего не производят, только получают зарплату. Плохо работаешь, пошел нах. Вот и все.
речь о контроле вооружения....
Когда корабль тонет, крысы первыми с него бегут. Есть шанс, что избавившись от крыс, их массы, влияния и прожорливой деятельности, команда починит корабль и продолжит свой путь...
Ни на что хорошее я не надеюсь
А как поставлены вопросы в опросе?
Ответить на то как всё будет в экономике, если в политике всё будет как сегодня? Или представить что будет в будущем происходить в политике и ответить исходя из этого?
В источнике есть опросный лист. Нет никаких уточнений, т.е. каждый эксперт дает прогноз исходя из своего видения дальнейшего развития событий. Нет пометки "что будет если останется как сейчас".
Ситуация в мире быстро меняется. Аналитики не смогут предсказать даже примерный сценарий. Год назад они выше планки 90 рублей за доллар не заикались.
О, да. Помню как на том же РБК рассказывали, что фундаментальная цена рубля около 50-55 рублей за доллар, а все остальное - это политические риски, но мы же такие хорошие, поэтому до конца года доллар обязательно подешевеет
Если мы за 9 лет будем возвращаться к 2021 году, а остальной мир будет расти за 9 лет. Получается мы отстанем от мира на 18-20 лет ???
"Возможно, такое падение было в 1991 или 1992 году - мне не удалось найти статистику по тем годам."
Ну а почему не взять статистику за сто лет? в россии было столько потрясений и текущее потрясения как раз интересно сравнить на фоне остальных, и надо с 91 тоже сравнивать!!
Найдите и сравните, я обязательно поставлю плюсик. Я же пишу - мне не удалось найти релевантный источник
Кто-нибудь может перевести на русский, что тут хотел сказать автор заметки?
До всех событий прогнозы по инфляции были на уровне 5%. После всех событий 20%.
И так живем давно в #опе, черт бы с ним, темно и страшно...
Так и её порвать время пришло
Номинальный рост зарплат на 9,5%.
Да у меня и номинального никогда не было в рамках одного договора. Только путём смены места работы или повышения внутри компании.
А сейчас вообще вернулся к 300 долларам в месяц, как в 2016 году.
Это тоже считается при подсчёте данного параметра
Главное собирать таких экономистов каждый день, так как их прогнозы это математика вчерашнего дня без учета новых санкций, которые ползут ежедневно. Там где 20% две недели назад сегодня может быть 100% а завтра 200%, а потом и 300%. Вообще на изи. Пока не остановится война хороших новостей не будет, не все могут в бункер спрятаться, кто-то должен и картошку садить
На всякий, кому интересно
Zhopa
По моему падение ВВП в 8 процентов с последующим ростом это чересчур линейная оценка, потому что падение показателей в отдельных отраслях и сферах не учитывает вторичный эффект. Грубо говоря, закрытие Мака сегодня это снижение в общепите, а завтра доп расходы на пособия по безработице, просрочки по кредитам и тд и тп.
Как инфляция за 2022 год может быть 20% максимум, если за 2 месяца инфляция 50% уже ? Это как в 2021 всего 8%? Хотя цены выросли сильно(казалось до 2022). Но когда в России жилось сладко долго ??? Никогда . Всегда революции и "спецоперации ". Все будет хорошо. Друзей президента обчистили, как все и хотели, даже жену Пескова с детьми в санкции включили. И Абрамович получил. А народ с основном богатый и не был, но стал жить лучше, чем в 90х. Но увы ... Буду верить в лучшее к 2025
Ежу понятно, что об инфляции в 50% курсе ниже 200 ₽/$ можно будет только мечтать.
как всегда, потрясающий материал, спасибо
Уже в 2022 году России в её текущих границах не будет, какие "три года"?
опять что-то присоединим? только ЛДНР или по самый Днепр всё? Сколько можно уже!11
Дед нажмёт кнопку, и графики будут совсем другими. К чему эти прогнозы..
Комментарий удален модератором