Ох, словлю сейчас хейта и минусов, но надо написать.
На днях пришла странная новость: компания Тесла Илона Маска купила биткоинов на $1,5 млрд. Странная, потому что Тесла — не хедж-фонд, а производитель электрокаров.
Ситуация становится совсем деликатной, когда мы вспомним что биткоин и Тесла на момент новости находятся в огромном ценовом пузыре. Получается, что один “пузырь” вложился в другой.
Давайте разберёмся, что произошло.
Вообще крупные компании с большими деньгами (вроде Apple и Google) имеют инвестиционный портфель. Но цель такого портфеля обычно — сохранить деньги от инфляции пока они не понадобились для бизнеса.
Очень сомневаюсь, что Тесла купила биткоин для страхования от инфляции, потому что риски его обвала слишком высоки.
Я думаю, что в Тесле на дураки работают и это…
Продуманная спекуляция
Во-первых, Маск мог сам заработать, неофициально прикупив битков до того как их купила Тесла (было ясно, что цена сразу подскочит).
Во-вторых, в Тесле справедливо посчитали, что объявление о такой крупной сделке подстегнёт цены и раздует текущий “пузырь” биткоина ещё больше.
Скорее всего, в Тесле сделали ставку на “эффект Илона”: инвесторы вкладываются в компанию после того, как в Твиттере её рекомендует Илон Маск.
"Эффект Илона"
Вот самые забавные новости на VC из этой серии:
- В январе 2020 года после совета Маска использовать мессенджер Signal инвесторы перепутали его с маленькой компанией Signal Advance и подняли её акции на 1100% — с 60 центов до $7,19.
- После того, как 1 февраля Илон Маск в прямом эфире отвечал на вопросы пользователей аудиосоцсети Clubhouse, инвесторы захотели купить акции сервиса, но перепутали и вложились в компанию Clubhouse Media Group и подняли её акции на 100%.
Полное безумие, но ведь на этом безумии можно заработать — подумали в Тесле и создали…
План спекуляции
Думаю, план выглядит примерно так:
- Купить биткоинов на $1,5 млрд — это уже подстегнёт цены.
- Объявить об этом в прессе, сопроводить одобрительными комментариями и твитами Маска.
- Пресса будет крутить и смаковать эту новость.
- Люди “пойдут за Илоном”, думая что-то вроде “ну раз Маск вложился, то и мне стоит — Маск же не дурак”.
- Осталось аккуратно и вовремя выйти из этого “пузыря”, зафиксировав прибыль и оставив остальных ждать обвала.
Не думаю, что Маск целенаправленно хочет лишить людей денег или делает это из-за наживы. Скорее, ему просто нужны деньги для Теслы (может и себе заодно), он видит возможность и использует её.
Всё для выживания. Руководители публичных компаний всегда боятся падений их стоимости, и лишние $200-300 млн очень помогут в связи с тем, что Тесла никак не может начать хорошо зарабатывать.
Ловушка
Загвоздка для покупателей в том, что покупая биткоин после Маска, они играют в его игру и берут раздутый актив.
Возможно, Тесла уже начала потихоньку продавать биткоин и через месяц избавится от него. Об этом никто из покупателей не узнает или узнает когда будет слишком поздно.
Хочу напомнить, что вы тоже должны действовать в своём интересе. Думать независимо, не быть наивными и не становиться жертвами манипуляций — даже таких гениальных и созидательных людей, как Илон Маск.
Ну и вообще не спекулировать, а нормально инвестировать по пассивной стратегии, как учил дедушка Баффет.
P.S. Я не хейтер биткоина или Маска. Биткоин — хорошая штука, а Маск — гений, миллиардер, плейбой, филантроп. Но это не значит, что нам нужно одевать "розовые очки" и действовать в чужих интересах.
#тесла #биткоин #илонмаск
Вроде у них накопилось 20 млрд. Я думаю вложить какую-то небольшую часть этих денег в рискованные активы это нормально. Не удивлюсь если через пару лет Маск решит свой биткоин делать.
Нет, для бизнеса нормально инвестировать свободные деньги в развитие основных операций этого самого бизнеса. Это, конечно, если бизнес считает, что эти операции обеспечат необходимый возврат на капитал. И вот интересный вопрос, неужели руководство Теслы так не считает?
Комментарий недоступен
Ну вот он недавно сказал, что Тесла будет летать. Это же явно требует капиталовложений. Или все уже готово?
Вообще, если Ваше мнение о том, что Тесле больше не во что инвестировать, верное, от акций компании следует срочно избавляться.
Комментарий недоступен
Удивительно. Бизнес модель компании, якобы, предполагает монополизацию сразу нескольких отраслей в течение 10-15 лет, и все, что для этого надо, компания уже сделала. Ну чудо, не иначе.
Мне вот интересно, как у поборника инноваций в голове может возникнуть фраза "всё, что надо, компания уже сделала". Разве такой подход не противоречит всему, за что ратуют инноваторы?
Комментарий недоступен
Прекрасный тезис. Подойдёт Маску в твиттер.
Любой бизнес должен иметь подушку.
Подушку в виде самого волатильного на рынке актива?
В виде разных вложений. Какая-то часть в облигациях какая-то часть в кладах а какая-то в биткоинах. Или вы предлагаете держать все деньги на депозите под 0.2% годовых?
Я, во-первых, предлагаю не держать 7% годовой выручки в финансовых инструментах, если уж на то пошло, ибо это не инвестиционный фонд.
И во-вторых, да, не в самых рисковых активах, которые есть на рынке. При всём уважении к менеджменту Теслы они, наверное, больше по части инженерии, а не оценки рисков финансовых активов.
Если совсем некуда было присунуть свободный кэш, объявили бы дивиденды, порадовали бы инвесторов чем-то, кроме твитов и бумажной прибыли. А так, что инвесторам с того, что Тесла купила биткойны, даже если она на них заработает, совсем не факт, что это транслируется в стоимость акций.
Я думаю в Тесле не далеко не дураки работают. Они очень много делают того что не принято и непонятно а потом выясняется что это было правильно.
Вы, наверное, сейчас говорите про сборку автомобилей. Слабо себе представляю, что сегодня не принято покупать биткойны.
Да и мотивация понятна. Купили несколько месяцев назад, продали на новостях, когда сказали, что купили. Только эта мотивация подходит для физического лица, а не для корпорации, которая хотя бы делает вид, что уважает своих инвесторов.
мотивация в том, что инфляция бакса разгоняется, и сейчас только начало. Смысл сидеть на 20 млрд постоянно дешевеющего актива?
В этом смысле биток - безопасная гавань. Он просто не коррелирует ни с чем, соответственно, в целом улучшает риск-профиль почти любого портфеля.
Спекуляция - это просто смешной резон. У теслы с мкап в почти 900 млрд чистый рыночный бенефит от этой операции составил 300-400 млн. (1.5 -> 1.8 млрд рост битков). Это 0.03% mcap, погрешность какая-то.
Да, я читал презентацию арк инвеста со слайдом, что биткойн ни с чем не коррелирует, поэтому все должны иметь его в своём портфеле. И потрясающий анализ того, что же будет, если 10% кэша всех компаний из sp500 будет в биткойне.
Прекрасный рекламный проспект.
лучше сидеть в долларах, которых ща ещё процентов 20 напечатают? Или в акциях, которые ща складываться будут? Или в золоте, может?)
почему акции будут складываться если шальные деньги напечатанные попрут опять на рынки как в прошлом году? и чем плохо золото?
потому что мир на пороге сильнейшей рецессии: в 2020 напечатали около 20% новых долларов на фоне значительного сокращения целого ряда отраслей. Объективного сокращения в товарообороте, а не в оценках на РЦБ. И в этом году явно напечатают не меньше. Это увеличение на 40% денежной массы ведущей мировой валюты на фоне сокращения мирового ВВП на ~5%.
Плюс в штатах сейчас активно начинают уходить на пенсию бэби бумеры - это огромный пласт людей (~ 75 млн чел), и это разнонаправленная история. Порядка 25% из них имеют пенсионные накопления, и они будут выводить его в кэш из рынка ценных бумаг. У них вряд ли есть тесла, но точно есть бэнк оф америка или форд.
С другой стороны - у 75% пенсионеров ничего нет или накоплений недостаточно (в штатах нужно иметь порядка 1 млн долл на норм пенсию, у среднего бумера - около сотки или меньше). Соответственно с каждым годом (сейчас вышло на пенсию порядка 47% от бумеров) до 2030 примерно будет возрастать нагрузка по социальным платежам на бюджет, что будет также разгонять инфляцию.
Объективно можно деньгами ещё какое-то время заливать эту дыру, но она не уйдёт никуда, дисбаланс между перформансом активов и их стоимостью огромен.
В условиях кризиса золото не так уж и плохо, просто сейчас оно уже почти на самом высоком уровне за всё время, а кризис ещё не начался.
может тогда в ближайшее время будет гиперинфляция и, соответственно, рост акций продолжится? Останавливать станок печатный вроде бы ФРС не собирается. Когда остановят - да, акции упадут сильно, на этом обуют всех радующихся сегодня "инвесторов" кто не успеет соскочить и продолжат рост дальше. Такой вариант возможен же?
Кому? Тесле? Тесле лучше сидеть в своём мегаперспективном бизнесе и показывать хорошую рентабельность активов по основной деятельности. А прибыль от переоценки финансовых активов это вопрос десятый для Теслы.
Но не десятый для, скажем, некоего физического лица. Однако не хотелось бы думать, что личные финансы некоего физического лица оказывают влияние на инвестиционные решения публичной компании.
какая-то каша в голове у тебя, если честно. Компания тратила в год кэша не более 3.5 млрд. У неё лежит 20. Финансовое планирование - это расчёт необходимого и подушки, и активное управление остальным.
Вот пидарасы, у них лишние деньги и они не хотят их обесценения. Это всё заговор для одного физического лица, конечно же.
На меня сейчас, скорее всего, выльют ведро с помоями, но в некоторых диких племенах, если у компании есть лишние деньги и нет инвестиционной стратегии, куда можно их вложить (потому что все, что нужно для мирового господства, уже сделано), компания объявляет дивиденды по результатам года. Ну так, просто чтобы показать своим инвесторам, что не считает их дерьмом.
Может быть, конечно, инвестиционные проекты появятся через пару месяцев и именно на эту пару месяцев мы решили вложиться в волатильный актив. Посмотрим...
они уже есть: огромный карьер в Неваде для добычи лития, на очереди - строительства заводов для новых моделей (родстер, кибертрак, мелкая неназванная), расширение производства солнечных панелей плюс апгрейд фабрик для производства новых типов аккумов. Инвестплан на 2 года - порядка 12 млрд долл.
Почему ты с такой уверенностью рассуждаешь (как и автор статьи), но не пробуешь сам найти информацию и проанализировать?
Потому что не интересуюсь деятельностью Теслы сейчас.
Так если они есть (что я, в общем-то, не отрицал), стоит ли рисковать средствами для их финансирования. Не только биткойн может защитить от долларовой инфляции на периоде двух лет. Вряд ли же они хотят эти 12 млрд получить из инвестиций в биткойн.
в пределах года в моменте они смогут освоить максимум 5, насколько я понимаю. А с учетом роста производства - скорее всего меньше.
Эти полтора миллиарда действительно не нужны компании. Раздавать это в качестве дивов я бы тоже не стал - и рановато для компании, и сумма в расчёте на акцию незначительная, и какой смысл вообще проводить доп эмиссию, чтобы её потом дивиками раздавать?
Компания просто на фоне высоких цен на акцию обеспечила себя нормальным запасом ликвидности, чтобы вкладываться и расширяться. Но столько за год не потратишь на их обычной деятельности, они же не северный поток строят.
"Раздавать дивиденды" мне нравится, конечно))
Обеспечила себя запасом ликвидности на фоне высоких цен на акции это Вы имеете в виду, что они продали свои акции и положили кэш на счет? Я без иронии спрашиваю, просто действительно не следил за их операциями.
Да, подняли порядка 12 млрд долл. в ходе нескольких раундов. Опять же, на картинке чуть выше это видно в целом.
У Теслы прямо в инвестиционном тезисе написано, что они не будут раздавать дивиденды и никогда не раздавали. Для многих (для меня в том числе) объявление дивидендов было бы плохой новостью по компании.
Ну так просто менеджмент теслы считает биткойн (пусть будет, что на периоде 2ух лет) более привлекательным активом, чем собственные акции. Об этом, собственно, и статья, если отбросить всё лишнее.
Мой комментарий про дивиденды был актуален только в случае наличия "лишних денег на счетах". Но теперь понятно, что это не лишние деньги, это часть средств, на которые будет профинансирована инвестиционная программа и за сохранность которых руководство Теслы опасалось, если бы они остались в акциях компании.
что значит "остались в акциях компании"? Ребята нормально управляют бизнесом, они увидели окно ликвидности и им воспользовались. Ты что, предлагаешь байбек делать на лишнее или раздавать обратно? Чтобы что? Запороть результаты своего же труда?
Какая-то каша, серьёзно.
Менеджмент считает биткоин более привлекательным чем доллар в среднесрочной перспективе.
Как лишние появились? Вы же сами сказали (подтвердили), что продали акции. Не надо делать никаких байбеков, можно было бы просто не продавать акции и не было бы лишнего кэша на счетах. Но если они сами считают, что вложились в актив лучшего качества таким образом, то, конечно, всё правильно.
Почему лучше привлечь меньше? Для инвестора: размытие на дополнительные 5% никого не смущает в растущих компаниях. Зато не будет дефицита ликвидности, гораздо более опасного события. Для компании: закрыта потребность в деньгах на 3 года вперёд плюс запас. Win-win.
Ты вообще смотрел на балансы американских компаний? 20 ярдов - немного для FAANG.
Я не говорил, что 20 млрд это много или мало. Меня больше смущает источник этих средств (продажа акций компании). Тесла считает, что на периоде двух лет курс ее акций упадёт? Или что соотношение риска и доходности по тесле хуже, чем по биткойну? Почему Илон нам ничего об этом не твитнул (хотя, может, и твитнул, я не знаю)?
какая же каша у тебя а голове, поразительно. Почитай лучше учебники, я устал.
Я заметил, что устал. Кроме аргумента про "кашу" ничего нового.
залогинилась, чтоб поздороваться))
Миша, привет!)
Привет) самый оригинальный способ поздороваться))
ой, ну ладно, последний раз:
1. "Тесла считает, что на периоде двух лет курс ее акций упадёт?" - это логическая ошибка. Кто знает, что будет с рынками через год? А деньги в любом случае нужны. Менеджмент просто увидел окно ликвидности и им воспользовался. Опять же, это вин-вин.
2. "Тесла считает... что соотношение риска и доходности по тесле хуже, чем по биткойну?" - тоже логическая ошибка, никогда менеджмент не будет думать с точки зрения сравнения своих акций и каких-то активов по соотношению риск/доходность. Это просто бред, это фреймворк для инвестиций, а не для привлечения капитала. Компания может сравнивать по соотношению риск/доходность средства размещения ликвидности, или утилизацию инвестиций в новые проекты, но никак не стоимость собственных акций со сторонними активами.
Это все было бы справедливо, если бы они получили деньги для покупки биткоина не от продажи своих акций. Но Вы заявили обратное.
Вот смотри, у тебя есть 5 яблок. Но для того, чтобы выжить, тебе нужно 15 яблок минимум, а лучше 20 с запасом. Ты можешь либо собрать 15 яблок и пойти учиться, чтобы к концу яблок иметь возможность устроиться на работу и собирать яблоки, либо ты можешь бомжевать у метро и собирать по четверти яблока, когда будешь совсем голоден.
При этом после трудоустройства ты будешь возвращать по 10 яблок в год бесконечно, потому что долг потом на сына перейдёт и далее.
Думаешь, мне есть разница, дать тебе 10 яблок или 15 сейчас, если ты растёшь по 10 см в год и я верю в те самые 10 яблок в год на бесконечном промежутке? Или что ты часть яблок поменял на торты? Мне главное, чтобы энергетической ценности на рост хватило до работоспособного возраста.
Так понятнее может?
Слабое сравнение с Теслой. Точнее будет, если я не собираю яблоки, а меняю их на апельсины. При этом недостатка в апельсинах у меня нет и апельсины ликвидны. Я бы обменял апельсины на яблоки на сумму своего годового дохода только в том случае, если бы был уверен, что через некоторое время, когда мне понадобятся яблоки для обеспечения энергетической ценности для текущего роста, соотношение апельсин и яблок будет не 1-1, а, к примеру, 3-1. А если бы я думал, что и яблоки будут подвержены обесценению, то обменял бы апельсины на груши, чтобы потом обменять груши на яблоки по более выгодному курсу для владельца груш. Что, собственно, Тесла и сделала.
Рынки цикличны и не стабильны, и событие ликвидности - вероятностное. Фандрейзинг делается по циклам рынка, а не компании. Пока рынок на подъёме - надо брать.
Господи, это же такие простые мысли, ну серьёзно.
А я не об этом разве говорю? Рынки цикличны. Менеджмент Теслы оценил, что приятная для их акций (или для всех акций, в данном случае это не важно) часть цикла заканчивается. И благополучно перевел часть акций компании в другой актив. Я бы мог начинать каждый свой комментарий "простой мыслью", что "рынки цикличны", ну серьезно.
Это даже не для Вас информация (ну, судя по Вашим комментариям, по крайней мере), а для людей, которые живут "в новой реальности, где рынок акций всегда растет, потому что у всех есть смартфоны с приложением для торговли".
менеджмент не оракул и не оценивает, куда двигается рынок, это вообще задача банкиров. Есть момент - его использовали, никто не знает, что будет завтра. Это простая мысль, серьёзно, хватит уже приплетать менеджменту мифические свойства и мысли.
Да ладно? А чем же тогда занимается казначейская функция в любой компании? Или Вы серьезно думаете, что к Маску пришли банкиры, сказали "делай доп эмиссию (или просто продавай акции), а на вырученные деньги покупай биткойны. не спрашивай, почему, просто делай. и не забудь твитнуть об этом".
Я устал от этого диалога. Успехов.
Я же Вас давно отпустил, а потом опять "ой, ну ладно, последний раз..."
просто иногда я верю, что можно как-то помочь людям стать лучше, умнее, образованнее. А потом смотрю на потраченное время и понимаю, что это было впустую.
Если Вы хотите помогать людям, сообщества в интернете не самое лучшее для этого место. Конечно, если действительно хотите.
Ну не знаю. Мне с дивана плохо видно, трудно сказать с какой целью они это сделали. Но мне трудно поверить что это ради спекуляции в несколько миллионов.
Это не только ради спекуляции в несколько сотен миллионов. Это ради создания общего имиджа определённого класса активов. Покупатели биткоина, наверное, возрадовались, что Маск теперь с ними. И на теслу полился/польется новый поток ликвидности. По сути, тесла и биткойн и до анонсирования этой сделки были в одной лодке с точки зрения среднесрочных рыночных колебаний.
Не думаю. Желающих купить акции Теслы так больше чем надо. Она прошлый раз продала акций на 5 млрд за один день.
какой поток ликвидности? у них что, доп эмиссия?)
Нет, под ликвидностью здесь имеется в виду увеличение количества желающих купить акции Теслы по текущим ценам. А не ликвидность в виде текущих активов на балансе этой самой Теслы.
Как правильно заметили выше - у теслы нет проблемы с ликвидностью, она из самых торгуемых бумаг. Так что...
Ну, я могу ошибаться, т.к. не особо сейчас слежу за теслой, но рискну предположить, что желающих купить теслу по текущим ценам (до анонсирования вложений в биткоин) было меньше, чем, скажем, 6-9 месяцев назад. Особенно среди институциональных инвесторов.
Vanguard и Blackrock наращивают, Арк держит, старые фонды выходят потихоньку.
Здесь, вроде, 4 квартал 2020. Полагаю, теслу на момент принятия этого решения больше интересовала ситуация в январе 2021. В любом случае, чтобы что-то сравнивать, хорошо бы иметь такую же картинку за 2 квартал 2020.
оййй ну держи
https://www.gurufocus.com/stock/TSLA/ownership
А доля институциональных инвесторов не может расти из-за снижения доли неинституциональных? А не из-за притока новых средств от институциональных.
То, что я имел в виду, это темпы притока инвестиций на момент покупки биткоина и за 6-9 месяцев до этого.
Полагаю, чтобы сэкономить время на поиск картинок, можно просто посмотреть на темпы прироста капитализации в 2020 и 2021.
по ссылке есть все транзакции институционалов за месяцев 9 точно. Можешь выгрузить и проанализировать, ничего криминального там нет.
ну и нет, это картинка с насдака, она на 12 фев.
или меньше 10% от cash & cash equvalent. С учетом net cash positive результатов года - это ну раза в 2 больше, чем нужно.
Там минимум финансовых рисков, если всё потеряют - будет отложенный налоговый актив. Потеря 1.5 млрд долл. для теслы - опять же меньше 10% кэша, когда они уже кэш-позитив.
Ну и да, ты серьёзно пишешь, что там только инженеры, финансистов нет? И инвест банков у них нет?) Ну лан, чо, раз ты так говоришь.
Ну инвест банков конкретно у Теслы, вроде, нет.
Финансисты есть. Я думаю, у них была примерно такая же логика, как та, что я описываю.
И, как видно, она сработала: биткойн вырос, теслу обсуждают.
Вопрос в том, что эта логика очень краткосрочная и некоторых инвесторов она могла бы смутить. Но полагаю, что таким своим инвесторам Тесла сказала всё заранее. А остальных мало чем можно смутить.
конечно, у них есть инвест банки, даже много. Как у любой котирующейся компании.
Конечно, нет, какая спекуляция, о чем ты. Просто смешно. Я там ниже уже ответил на это.
У них правда есть инвест банки? Или они с ними работают?
Для меня просто фраза "у них есть" означает, что есть в структуре группы.
На месте этого самого инвест банка-партнера, понимая инвест профиль компании тесла, я бы обеими руками голосовал за покупку биткоинов.
Но я не очень хочу углубляться в конспирологию работы финансовых институтов, ибо это вечная тема, о которую мы рискуем сломать немало кнопок)
конечно, с ними работают. Банки-партнёры появляются задолго до размещения и сопровождают весь процесс. После размещения они делают аналитическое покрытие плюс сохраняют консультативную функцию обычно.
Какой инвест профиль у компании?))
+/- такой же как у биткойна на сегодняшний день. Хоть и отсутствует корреляция. Что, кстати, заставляет задуматься насчёт корректности выбранного периода для анализа корреляции в том самом рекламном проспекте.
яснопонятно. Успехов.