Это конфликт Востока и Запада: как меняется экономика в мире на фоне «спецоперации» и что ждёт Россию
Санкции на российский ВВП давят почти так же, как «локдаун», цены на энергоресурсы и сырьё взлетают, инфляция в США и Еврозоне бьёт рекорды, меняется система монетарного мироустройства.
Великой депрессии в России не будет
Многие люди говорят про экономический коллапс, каскад схлопывания предприятий, грядущий дефолт, потерянное тридцатилетие и прочие апокалиптические думки. Однако J.P. Morgan ожидает, что экономика России сократится на 35% во втором квартале и на 7% в 2022 году. Американские банкиры прогнозируют снижение российского ВВП от пика на 12%.
Для осознания значений упомяну, что в 1998 году ВВП просел на 10%, в 2008 на 11%, а из-за пандемии на 9%. Обратите внимание на последнюю цифру. Коронавирусные ограничения по степени изоляционного воздействия на экономику можно сравнить с сегодняшними санкциями. К слову, ВВП США в Q2 2020 упал на 31,2%, но жизнь на этом не закончилась.
Я не хочу умалить экономический ущерб от санкций, в краткосрочной перспективе будет особенно тяжело, прогноз действительно может сбыться, но это не конец света, как думают многие. В цифрах это сравнимо с локдаунами, а мы их пережили и даже не померли с голоду.
Многие предприниматели наверняка фыркнут на мою последнюю фразу, особенно владельцы ресторанов, офисной недвижимости или кинотеатров, однако моя мысль в том, что похожий стресс мы уже испытывали и экономика не рухнула. Причём сейчас больше заденет крупняк, нежели малый и средний бизнес.
Не забывайте, что большая часть мира не вводила санкции. И, например, экономист Goldman Sachs по Центральной и Восточной Европе Клеменс Грейф в беседе с Financial Times сказал, что непосредственный кризис для России рассеется через шесть-девять месяцев.
Подумайте об этом. Хватит паниковать. Нужно консолидироваться и работать. И я знаю, что за один такой намёк на избитую фразу «кризис — время возможностей» меня невзлюбят как минимум все владельцы стартапов с валютной выручкой, но объективный оптимизм сегодня необходим.
От российских энергоресурсов не откажутся
Спрос на отечественный нефтегаз неизбежен как восход солнца. Показываю счётчик экспортной выручки России от продажи топлива в Европе, который курирует CREA. Сейчас этот счётчик набирает популярность, и зелёные ссылаются на него как на ещё один важный повод перейти на возобновляемые источники энергии. Упомяну, что CREA аппроксимирует официальные данные Eurostat с ENTSOG и описывает свою методологию.
Весь экспорт России в 2021 году в страны Евросоюза составил €158 млрд, €99 млрд из которых приходится на топливо, согласно тому же Евростату. А за 23 дня беспрецедентных санкций Европа импортировала нашего газа и нефти почти на €15 ярдов. При таком темпе и при таких ценах на ресурсы в годовом выражении это будет эквивалентно значению, превышающему €200 ярдов.
Сальдо торгового баланса с Россией у них и так было в минусе на $69 млрд, а сейчас они ещё перекрыли себе почти весь экспорт. Напомню, что в Еврозоне и до последних событий структурных проблем было не мало — от итальянских долгов и последствий политики количественного смягчения до какой-нибудь гринфляции.
Полностью отказаться от российских энергоресурсов европейские страны не смогут в принципе. Чем больше они захотят сократить от нас зависисимость, тем больший ущерб они нанесут своей экономике и тем сильнее вырастут мировые цены на энергоресурсы.
Bank of America предостерегает, что запрет экспорта российской нефти, обернётся увеличением стоимости барреля до $200 и глобальной рецессией. Похожие сценарии предсказывают в Barclays и Goldman Sachs. А я напоминаю, что большая часть мира не вводила санкции.
Согласно данным Федеральной таможенной службы (ФТС) РФ, по итогам 2021 года Россия экспортировала 230 млн тонн сырой нефти на общую сумму $110,1 млрд, экспорт природного газа трубопроводным транспортом составим 203,5 млрд куб. м на сумму в $55,5 млрд и ещё СПГ на $7,32 млрд.
Любые потери от сокращения импорта санкционирующими странами будут компенсироваться не только увеличением стоимости нефтегаза для этих стран, но и перенаправлением экспорта в другие регионы, пускай и с определённым дисконтом. В подтверждение этой мысли приведу несколько свежих новостей:
Не углеводородом единым живёт Россия
За первую неделю стоимость фьючерсов на пшеницу с поставкой в марте взлетела на 43,4%. До многолетних максимумов подорожали также майские фьючерсы. Напоминаю, что Россия является крупнейшим производителем пшеницы с 20% долей от мирового экспорта. Импортируют его в основном страны Африки, Ближнего Востока, Южной и Юговосточной Азии, СНГ, а на Европу приходится всего пару процентов.
Важно ещё то, что Украина обеспечивает около 10% мировых поставок пшеницы. Поэтому аналитики немецкого Commerzbank заговорили о кризисе продовольствия. С таким же посылом недавно вышла статья в Financial Times.
При этом корень проблемы лежит глубже, чем кажется. О внушительном росте цен на продовольствие я читал ещё в декабре в Nikkei, ибо Китай стремительно нарастил закупки базовых продовольственных товаров. В их госрезерве лежат миллионы тонн риса с зерном — и это больше совокупных запасов всех остальных стран мира вместе взятых.
А есть ещё другие зерновые культуры. Их стоимость тоже растёт и продолжит расти, поскольку азотная промышленность и производители удобрений в Европе будут поднимать цены, ибо газ по $3000 за тысячу кубов это «несколько» больше средних $200 в предыдущие годы. Не удивлюсь если русское зерно начнут покупать в Турции по небывалым ценам.
После пандемии на сырьевых рынках начал образовываться дефицит многих товаров. Гольдманы вместе с другими инвестбанкирами ещё в начале года начали говорить о структурном кризисе и сырьевом суперцикле, одним из главных бенифициаров которого будет Россия.
Последние события только усугубляют ситуацию: Brent по $130 за баррель, алюминий $3850 за тонну, палладий $3375. Сравните это с историческими ценами и ужаснитесь. А есть ещё никель, титан, медь, неон и куча всего остального, где Россия в списке лидеров по мировому экспорту.
Повторюсь, я не умаляю ущерб от ограничений, но не спешите хоронить экономику и рассуждать о коллапсе. Да, в текущих условиях сырьевой суперцикл уже вряд ли станет эдаким экономическим бустером, однако он позволит компенсировать многие потери.
И не забывайте, что санкции не вечны. Замгоссекретаря США Нуланд уже заявила, что санкции против России отменят в случае прекращения военных действий на Украине, а в Европе тем временем множится количество недовольных высказываний о чрезмерности предпринятых решений.
Экономическая война Востока и Запада
Привожу высказывания некоторых представителей от крупнейших финансовых конгломератов, хедж-фондов и самого Пауэлла касательно заморозки активов ЦБ РФ и отключения России от SWIFT.
Хочу обратить ваше внимание, что я намеренно упомянул самых больших и непредвзятых. Хотя есть ещё всякие Питеры Шиффы из Euro Pacific Capital с давно известными медвежьими взглядами на доллар или China Institutes of Contemporary International Relations, который является Поднебесным think tank'ом и вообще говорит о том, что санкции против России в конечном счёте нанесут больше вреда США и их союзникам.
Тем временем поступают заявления, что Китай расширяет валютный коридор для юаня к рублю вдвое, Индия и Россия рассматривают юань как базисную валюту для схемы рупия-рубль, а глава торговой палаты Турции призвал в срочном порядке разработать механизм торговли в рублях, юанях и золоте.
И напоследок: Саудовская Аравия рассматривает возможность принятия юаня вместо долларов для продажи нефти. «Этот шаг ослабит доминирование доллара США на мировом рынке нефти и ознаменует еще один сдвиг ведущего мирового экспортера нефти в сторону Азии», — сообщает Wall Street Journal.
В общем, мы наблюдаем за настоящей экономической войной Востока и Запада, причиной или, правильнее сказать, катализатором которой стали последние события на Украине.
Экономические положение США худшее за десятилетия
Общий дефицит торговли товарами США по TTM достиг $1,1 трлн, а в сентябре размер дефицита достиг абсолютного рекорда с начала ведения расчётов в 1955 году. При этом дефицит бюджета в 2021 фиcкальном году составил $2,8 трлн после рекордных $3,1 трлн годом ранее.
Чистая международная инвестпозиция США (разница между активами и обязательствами штатов перед нерезидентами) достигла отрицательного значения в $16,1 трлн, хотя 10 лет назад США должны были миру «всего» $4,5 трлн. Для сравнения, Россия является не заёмщиком, а кредитором и мир ей должен $458 млрд.
Ценовые условия для покупки жилья американцы оценивают как худшие с 1978 года, а для покупок товаров долгосрочного пользования — худшие с 1981 года. В апреле произошёл рекордный скачок цен на автомобили с 1953 года, а базовый индекс инфляции (без учёта энергии и продуктов питания) показал самый сильный месячный прирост за последние 40 лет.
Хочу отметить, что всё вышеперечисленное было опубликовано в «Гроксе» до санкций (sic!), которые неизбежно ударят бумерангом по тем, кто их вводит.
Мы часто подтруниваем над теми, кто в многочисленных проблемах России винит Штаты. У нас даже есть мем с загрязняющим подъезды Обамой. Однако сейчас происходит обратное: администрация Байдена наняла тиктокеров, чтобы те по методичке объяснили вину Путина в подорожании бензина в США.
Вы только вдумайтесь в это: местный Даня Милохин или Дина Саева по заказу Белого дома с умным видом говорят про рынок commodities и спровоцированную Путиным инфляцию в самой великой, самой свобдной и самой богатой. Ничто иное не говорит так выразительно о внутриполитическом и внутриэкономическом кризисе США, как сия дешёвая пропаганда.
Предостерегая неверные интерпретации моих слов, замолвлюсь, что я не подвержен иллюзиям о скором крахе финансовой системы США. Принцип «too big to fail» никуда не делся. Я лишь хочу донести мысль, что огромная удушающая нас санкциями американская рука слабнет также как и европейская. То есть западный санкционный ресурс лимитирован, ограничения не вечны, а для нас остаются открытыми почти весь восток, арабский мир и Южная Америка.
Вы исходите из того, что никто не перестанет покупать нефть и газ у России, или, что доходы от экспорта углеводородов останутся на прежнем уровне.
Конечно же нет. Я исхожу из того, что потери от сокращания экспорта на запад компенсируются новым спросом на востоке и ростом цен на сырьё. Но это не значит, что всё останется на прежнем уровне.
Есть такое дело как логистические маршруты, которые за месяц или два в принципе нельзя перенастроить даже в рамках одной компани, я молчу про всю страну.
Транспортная инфраструктура Сибири и дальнего востока в принципе не предназначена на перевозку товаров из Китая даже только для одной Сибири, не говоря про всю Россию.
С учетом до сих пор закрытой китайской границы для населения, и уже загруженного на 100% Транссиба, как вы собираетесь увеличивать (замещать Европу) торговлю с Китаем? Фуры туда не поедут, просто потому что там фактически нет нормальных дорог.
А это кстати мегапроблема. В РФ нет примерно ни одного независимого компонента логистики. Авиация - фсе. Конвульсии. Морские перевозки фсе. Запрещена бункеровка в портах половины мира. морские карты не обновляются, контейнеровозов 1.5 штуки. За бананами в Эквадор теперь не так просто сходить. Ж/Д - зависит от импортных рельсов и подшипников и датчиков и далее по списку, тяговый состав тоже на импорте, а паровозы сгноили опрометчиво))) Пригодились бы.
Камаз это в последние годы - устаревшие модели мерседеса и сейчас ребята из Татарстана возвращаются в 76-й год. Все фуры это 100% импорт.
Короче даже лыжи и саночки импортные компоненты имеют. Имели..
Коллеги подсказывают, шпалы тоже без импортной пропитки не укладывают. Или кладут?
Только с импортной пропиткой из единственного месторождения в...Канаде.
по моим данным европейская, говорят из Норвегии или Дании
а раньше клали как, в далекие советские времена? Еще запах такой, специфический...креозот или как оно называлось, не помню
креозот верно) адско вонючее варево из мазута, дегтя и хрен его знает чего еще
Этот запах иногда можно уловить в московском метро, т.е. используют или олдскул, или нечто похожее - получается, есть своё?
З.Ы. мне этот запах нравится если он не сильный, какие-то непонятные ностальгические нотки из детства :)
да конечно есть) мы просто троллим немного
жестокие люди! :)
А кто-то типа меня всерьез же поверит что всё, не занюхнуть теперь этой адской смеси.
Почти везде уже бетонные шпалы
Простите! А разве сейчас шпалы не бетонные все?
бетонные, конечно же. Но на разных предприятиях где свои жд тупики под погрузку или маневровые, деревянные используют если дешевле чем бетон
"Тяговый состав тоже на импорте"? Скажите, а в остальном вы столь же компетентны? :-)
У него свой мир похоже))
Паровозы умерли даже без физического уничтожения. На линиях уже давно нет ни водоразливных колонок, ни запасов угля. Для одного ретро-паровоза это не проблема, а вот для массы трудности серьезные
Фуры скоро вообще никуда не поедут. Они потребуют очередное ТО, а заказ наряд диспетчер на его проведение распечатать не сможет из-за отсутствия бумаги.
Если серьезно, то сегодня стало понятно, почему не возвращались контейнеры из СШ в Китай. Мы думали это хитрый ход запада, направленный на увеличение цен на грузоперевозки, но нет, так готовилась блокада РФ 😉
А стоило думать, что фрахт судна стоит столько, что стоять в порту в котором две калеки из-за ковида, не совсем айс и проще (дешевле) уйти пустыми за товаром в Китай, который разлетается как пирожки, потому что у среднестатистического жителя США с «вертолёта» розданные деньги… Так, стоп, что за бред я несу, это же американцы придумали что бы… (кстати, что бы что?)
а как до всей этой фигни они снабжались европейскими товарами, не по Транссибу и БАМу разве?
А я думаю что не просто так на Ямале строили огромный порт, и пробивали незамерзающий маршрут по Арктике в Китай, а так же строят и расширяют а/м дорогу от Салехарда до Тюмени, и от Тюмени в Центральную часть страны.
Вы считаете что восток в таких условиях будет покупать по ценам близким к рыночным?
Нет, я так не считаю. И даже подчёркиваю, что я так не считаю в самой статье.
перенаправлением экспорта в другие регионы, пускай и с определённым дисконтомТогда как оно может компенсироваться?
А почему вы воспринимаете слово «компенсация» как «замена в полном объёме»?
Я разве говорил про полную компенсацию?
Это уже называется диалектические дрязги.
Тогда ответ на вопрос есть в статье, причем даже в ответе, который процитировали выше
Спрос на востоке это какой-то новый спрос? Там новую страну нашли под потенциальную газификацию или в Благовещенске портал в другое измерение открылся может быть? Кто ж там на востоке прямо вот пригорюнился без российских ресурсов по демпинговым ценам, при условии что Китай их и так покупал и процесс покупки для него только осложнился в данный момент то есть стал дороже из-за западного давления, а Сингапур, Южная Корея и Япония ВНЕЗАПНО оказались на стороне санкций?
Ну как вы читали статью? Я же указал, что экспорт в Индию увеличился в 3 раза в марте и идут разговоры о поставках 15 млн баррелей.
Вы в абсолютных числах напишите, сколь бареллей было с Индией в сутки и сколько стало. И тут же напишите сколько с Европой и США было в сутки. А то есть ощущение, что там этот бодрый рост в три раза на уровне шума на самом деле
Так и есть, шум. Автор намеренно умолчал. Ещё на каких танкерах повезут - вопрос.
Также автором совершенно обойден вниманием тот факт, что на порядки вырос экспорт благодати в дружественные страны. А потенциал роста российской экономики показывает все большие значения с каждым днем
Бред. Ближний восток покрыт нефтью, зачем им наша нефть? . Если вы про средний восток, то кроме Китая, монголии и КНДР некому продать. Россия ща не в том положении, чтобы диктовать свои условия на рынке и Китай единственная опора для России, соответственно Китай воспользуется и будет диктовать уже свои условия: газ им по 50$, нефть тоже за 50$. Китайцы всегда притворяются мудрыми, но история говорит, что с китайцами нельзя иметь дело, особенно когда положения не равные.
А откуда возьмётся новый спрос на востоке?
Например, из Индии. Выше ответил.
А возить чем?
Россия введет новую единицу - потенциальный баррель нефти. Она будет иметь фиксированную цену, а риск будет закладываться в вероятности доставки.
А зачем востоку это нужно, если покупательская активность упадет в ЕС и США. Очевидно, что здесь сработает эффект домино
Прогуглил "Financial Times Clemens Greif", такой статьи на ФТ нет, да и во всей сети тоже.
Потом поискал "Clemens Greif Goldman Sachs"... похоже и человека такого тоже нет.
И это только начало, дальше уже не заморачивался.
Но я понимаю, изнутри сложно увидеть насколько далеко все зашло в этот раз.
Не уверен, что ссылки будут открываться, но вот:
"But Clemens Grafe, central and eastern Europe economist at Goldman Sachs, said the immediate crisis for Russia would dissipate in six to nine months when it had earned enough from oil and gas sales to offset the sanctions placed on the central bank’s foreign exchange reserves."
https://www.ft.com/content/47121812-621a-404a-b60f-e2a7f62c5236#:~:text=But%20Clemens%20Grafe%2C%20central%20and%20eastern%20Europe%20economist%20at%20Goldman%20Sachs%2C%20said%20the%20immediate%20crisis%20for%20Russia%20would%20dissipate%20in%20six%20to%20nine%20months%20when%20it%20had%20earned%20enough%20from%20oil%20and%20gas%20sales%20to%20offset%20the%20sanctions%20placed%20on%20the%20central%20bank%E2%80%99s%20foreign%20exchange%20reserves.
"Сlemens is the firm’s chief Russian economist and co-head of New Markets Economic Research"
http://www.goldmansachs.com/our-thinking/view-from/a-view-from-russia/clemens-grafe-bio.pdf
Спасибо, не то имя искал, читаю статью, хотя на данный момент она уже устарела — 3 марта, думаю за 3 недели было что переосмыслить...