Банк Англии в выжидательной позиции

На сегодняшний день консенсус-прогноз предполагает начало снижения ставок не ранее третьего квартала.

После исторического повышения ставки Банком Японии, инвесторы переключили внимание на Федрезерв, который обнародует свое решение по монетарной политике позднее сегодня. Далее фокус сместится на Банк Англии и его заседание в четверг.

Участники рынка гадают, когда британский регулятор приступит к снижению стоимости кредитования, одновременно наблюдая за инфляцией на предмет признаков ослабления ценового давления.

Недавно глава Бэйли проявил осторожный оптимизм в отношении инфляционных ожиданий и зарплат, но при этом не упомянул о срочной необходимости снижения ставки с 16-летнего максимума на уровне 5,25%, посетовав на проблемы рынка труда и геополитические риски.

Напомним, в феврале сам Бэйли и пятеро его коллег проголосовали за сохранение стоимости заимствований без изменений, тогда как в пользу дальнейшего повышения высказались два чиновника, а за снижение ставки проголосовал один участник комитета. На заседании в четверг прогнозируется аналогичное разделение голосов.

По оценкам регулятора, во втором квартале темпы роста потребительских цен замедлятся до 2%, но позднее в этом году снова ускорятся до 3%. Инфляция достигла пика на уровне 11,1% в октябре 2022 года, когда Центробанк столкнулся с жесткой критикой своих моделей прогнозирования.

Банк Англии по-прежнему обеспокоен рисками, сопряженными с ростом зарплат. В следующем месяце минимальный размер оплаты труда вырастет почти на 10%, а средний прирост составляет порядка 6%, что существенно выше, чем в Штатах и еврозоне.

На данном этапе ожидания более оперативного перехода к снижению ставок в Британии выглядят умеренно. Экономика страны уже выходит из кратковременной рецессии, а анонсированный Минфином второй раунд налоговых послаблений должен оказать некоторую поддержку потребителям.

И пока ЕЦБ гадает, снижать ли ему ставку в апреле или июне, а от Федрезерва ждут первого акта смягчения политики в июне, Банк Англии отстает от своих коллег в данном контексте. На сегодняшний день консенсус-прогноз предполагает начало снижения ставок не ранее третьего квартала, хотя присутствует довольно высокая вероятность разворота политики и во втором квартале. Инвесторы пока не торопятся закладывать в цену снижение на четверть процента до августа.

Предстоящее заседание не будет сопровождаться ни пресс-конференцией, ни обновленными экономическими прогнозами, а значит, ключевым будет сопроводительное заявление банка, хотя и здесь вряд ли стоит ждать конкретики по срокам смягчения политики. Иными словами, если не прозвучит неожиданных комментариев, заседание может оказаться проходным.