Госдолг США пробил потолок. Мировая экономика под угрозой?

Государственный долг США достиг исторического максимума, превысив $36 трлн. В условиях высокого долга и повышенных процентных ставок ситуация становится все более нестабильной, о чем недавно предупредил председатель ФРС Джером Пауэлл. Как эта ситуация скажется на мировой финансовой системе, России и инвесторах?

Сильнее всего американский Госдолг рос в период Великой рецессии 2008-2009 годов (с 65 до 90 процентов ВВП) и после Пандемии (106-120% ВВП).

Причины роста госдолга США в последние годы:

1. Растущий бюджетный дефицит: расходы государства все больше превышают доходы. В США значительно выросли затраты на социальные программы, здравоохранение, инфраструктурные проекты и оборону.

2. Обслуживание госдолга. США очень много тратит на проценты по текущему долгу - только в 2024 году расходы увеличились почти на 30% достигнув отметки в $600 млрд.

3. Последствия пандемии. COVID-19 оказал беспрецедентное влияние на мировую экономику, и США здесь - главные пострадавшие. ВВП страны упал на 3,4%, безработица увеличилась на 15%, а "ковидные" затраты правительства превысили $5 трлн.

США - крупнейшая экономика мира, и происходящие в ней процессы оказывают влияние без преувеличения на каждого из нас. Основные негативные последствия госдолга:

1. Снижение веры в доллар как мировой резервной валюты. Увеличение долговой нагрузки негативно сказывается на позициях доллара. У правительств и институтов возникают опасения, что США не справится с долговыми обязательствами. Это уже привело к тому, что доля доллара в мировых расчетах снизилась до минимального с 1995 года уровня - до 58%. Такая ситуация может привести к ослаблению курса американской валюты и росту юаня и евро.

2. Рост инфляции. Меры стимулирования и поддержки за счет заимствований создают инфляционное давление. Если инфляция продолжит расти, ФРС может снова начать повышать ставку, что еще больше увеличит цену обслуживания долга и снизит доступность капитала для бизнеса.

3. Снижение темпов экономического роста. Когда много средств уходит на обслуживание долга, остаётся меньше ресурсов для инвестиций на внутреннем и международном рынке. Это может замедлить долгосрочный экономический рост во всем мире.

Председатель ФРС Джером Пауэлл недавно подчеркнул, что текущий уровень государственного долга является неустойчивым. На фоне этого предупреждения экономисты и политики активно обсуждают возможные сценарии и меры для стабилизации ситуации:

1. Повышение налогов. Одним из возможных путей решения проблемы может стать повышение налогов, особенно для крупных корпораций и высокодоходных граждан. Это увеличит доходы бюджета и частично сократит дефицит. Однако повышение налогов всегда сопряжено с рисками, так как может снизить деловую активность и затормозить экономический рост. Тем не менее, такой подход позволит частично компенсировать дефицит и стабилизировать рост долга.

2. Сокращение госрасходов. Сокращение государственных расходов, особенно в социальных и инфраструктурных программах, может временно снизить уровень дефицита. Но такие меры тоже не станут популярными, потому что негативно скажутся на уровне жизни граждан, уровне занятости и социальной стабильности. Несмотря на это, уменьшение расходов может дать краткосрочный эффект, снижая необходимость в новых заимствованиях.

3. Продажа дополнительных гособлигаций. Правительство может увеличить выпуск гособлигаций с привлекательной доходностью, чтобы привлечь средства для финансирования долга. Это временно укрепит бюджет, но также увеличит обязательства по выплатам процентов в будущем и вытеснит частные инвестиции.

С недавней победой Дональда Трампа на выборах внимание мировой общественности и инвесторов приковано к его планам по сокращению госдолга США. В прошлый свой срок Трамп придерживался стратегии стимулирования экономики через налоговые льготы и поддержку бизнеса. Напомню, такая политика увеличила дефицит бюджета и поспособствовало росту госдолга почти на 8 триллионов. С возвращением к власти Трамп может вновь предложить налоговые льготы и поддержку бизнеса, рассчитывая на стимулирование внутренней экономики.

Чтобы предотвратить кризис, Трампу, вероятно, придётся пересмотреть расходы бюджета и искать компромиссы для снижения долговой нагрузки. В противном случае дальнейший рост долга может еще больше дестабилизировать экономику США.

Для России высокий уровень долга США может означать как риски, так и новые возможности. Если администрация Трампа начнет активно выпускать дополнительные гособлигации для покрытия долгов, это может ослабить доллар и вызвать колебания на валютных рынках. В такой ситуации у нашей страны появится возможность укрепить международные экономические связи и сократить зависимость от доллара в мировых торговых отношениях. Ослабление американской валюты также может положительно повлиять на доходы от российского экспорта, особенно в сырьевом секторе.

Другие страны, имеющие значительные долларовые резервы, также почувствуют влияние новой политики Трампа. Китай, как один из крупнейших держателей американского долга, может пересмотреть свою стратегию, если появится риск существенного ослабления доллара. Это может стимулировать рост других валют и улучшить финансовые позиции стран с развивающимися рынками, но наверняка приведет к росту нестабильности на их внутренних рынках.

Так или иначе, высокий госдолг США способен значительно изменить баланс глобальных финансовых потоков. В такой ситуации стоит переосмыслить стратегию диверсификации и обратить внимание на защитные активы:

Государственный долг США, достигший $36 трлн, — это не просто экономический показатель, но и важный ориентир для инвесторов. В условиях растущей долговой нагрузки важно внимательно отслеживать решения ФРС и Конгресса, которые могут повлиять на рыночные тенденции. В условиях высокого долга и инфляционных рисков грамотная стратегия становится ключом к сохранению стабильности и долгосрочного роста капитала.

Сергей Терешкин, основатель и генеральный директор маркетплейса нефтепродуктов и сырья OPEN OIL MARKET