Доллар
На мировой олимп Штаты взошли благодаря ВМВ. Пока европейцы воевали друг с другом, Америка делала деньги. Неудивительно, что в 1944 году на Бреттон-Вудской конференции американцам удалось протолкнуть создание МВФ и доллар как новую международную валюту.
Существовавший ранее золотой стандарт благодаря свободной конвертируемости в фунт стерлинга был выгоден, в первую очередь, Великобритании и поддерживал её мировое господство. Однако экономика последней ослабла в ходе войны и сдала свои позиции.
Новая роль доллара позволила США влиять на глобальную экономику. Особенно ярко это проявилось в 1948 году, когда для усиления позиций в Европе её начали наполнять долларами по плану Маршалла. По итогу доллар закрепил за собой статус международной валюты, а Западная Европа попала в зависимость от американских инвестиций, став, по сути, проводником интересов США.
Через свою валюту Северная империя обеспечивала себе сверхприбыли от нефтегазовой отрасли. Международный Нефтяной Картель “Семь сестёр”, 5 из 7 компаний в котором американские, контролировал в середине 60-х 90% рынка. Несогласных же ждала не лучшая участь, достаточно вспомнить события в Иране в 1953 году.
Положение изменилось в 1971, когда в ходе Никсоновского шока США перешли на импорт энергоресурсов и систему плавающего валютного курса. Глобальное использование доллара существенно расширяло возможности США по печати новых денег без особых последствий для экономики, однако печать валюты, всё ещё привязанной к золоту, приводила к её обесцениванию. В таких условиях продавать топливо за ту же валюту - только увеличивать внутреннюю инфляцию [3].
Новая схема оказалась куда выгоднее: с одной стороны, топливо можно покупать за печатаемые тобой же деньги, а с другой, сдерживать инфляцию можно, влияя на объёмы добычи нефти.
Глобальный переход на систему нефтедоллара произошёл на Ямайской конференции 1973 года, по итогам которой мы живём по сей день. Как США используют монопольное право печати доллара?
Очень удобно использовать в международных торгово-валютных операциях единую валюту, но ещё удобнее эту валюту печатать. Экономические и политические возможности сразу взлетают до небес: резко растёт договороспособность государств, а валютные запасы становятся бездонными.
Как это работает? Государство берёт деньги в долг у МВФ, а когда долг вырастает настолько, что его уже никак не отдать, на помощь приходят менеджеры с предложением, от которого невозможно отказаться. Тот факт, что главный офис Фонда расположен в Вашингтоне, а Штаты контролируют 17,5% акционерного капитала МВФ, на реформы, конечно, никак не влияют [4].
Есть схема ещё интереснее: американское государство берёт взаймы у ФРС, под это дело Резервная Система печатает новые доллары, после чего Штаты тратят их за рубежом. Правительство свои интересы реализовало, а ничем не обеспеченные доллары теперь проблема других – вуаля, из ничего в бюджете появились рабочие деньги [5]. Госдолг при этом растёт, но это временные трудности.
А есть ли дедолларизация?
Даже западный мир далеко не един в своих интересах, поэтому вопрос дедолларизации и перехода на резервные или национальные валюты не раз возникал на повестке дня. Можно вспомнить возвращение Франции к золотому стандарту в 1965 году, появление Евро в 2002, китайскую платёжную систему CIPS и, конечно же, отечественный СПФС.
Стремление к ослаблению влияния США на национальную экономику вовсе не беспочвенно. В 2012 году под давлением США Иран был отключён от бельгийской системы международных платежей, что серьёзно ударило по его экономике. Стоит, правда, сказать, что бельгийская она лишь постольку-поскольку: фактически США после 11-го сентября не только имеет доступ к базе данных системы, но и может конфисковывать переводы, всё это благодаря тому, что переводы через SWIFT проходят через ФРС США [6], [7].
Доллар – устоявшаяся мировая валюта, в которой проводят международные платежи, хранят резервы; к ней привязана цена нефти. Но доллар служит интересам США, и поэтому может использоваться как инструмент против других государств.
Тенденции к сокращению доли доллара в международных валютных резервах наблюдаются давно. По заявлению главы МВФ, его доля в мировых резервах уменьшилась за последнее время с 70% до 60%, однако это всё ещё больше половины средств, обеспеченных американскими деньгами [8].
В международных торгово-валютных операциях ситуация не лучше: на доллар приходится 46% всех валютных расчётов и 84% торговых, у ближайшего реального конкурента - юаня только 3,7% и 5,8% соответственно [9,10]. С таким раскладом, особенно в торговых операциях серьёзную конкуренцию юань нескоро сможет составить доллару.
Показателен пример РФ. Казалось бы, уж Россия-то точно дедолларизировалась: она заранее избавилась от резервов в долларах, её отключили от SWIFT, страна договорилась о торговле в национальных валютах с Китаем, Индией, Ираном, Турцией и Венесуэлой [11]. И правда, с 2014 года доллар перестал играть существенную роль в отечественных резервах, на 2022 год на него приходилось всего 10,9% [12].
Однако в области международных торгово-валютных операций экспортоориентированная экономика РФ от доллара, фактически, никуда не ушла, и в ближайшее время не собирается. Компаниям-экспортёрам просто выгоднее продавать свою продукцию за доллары, после чего конвертировать их по низкому курсу в рубли.
Правда, обстоятельства накладывают свои особенности на привычную схему: чтобы рассчитаться за российскую нефть или металлы в рублях, партнёры должны их сначала где-то взять. Формально они обменивают свою валюту на наши рубли, а потом за рубли приобретают энергоресурсы.
Фактически, в этой схеме рубли никуда из страны не деваются, но что важнее - обмен рублей на те же рупии идёт через стабильного посредника - американскую зеленую бумажку.В чём причина таких махинаций, разве не проще и лучше совершать сделки чисто в национальных валютах? Нет, не проще. Договариваясь с иностранными партнёрами вы заранее устанавливаете цену, рассчитывая, очевидно, на получение определённой суммы по итогу, однако из-за инфляции, вооружённого конфликта, падения цен на нефть, зомби-апокалипсиса – независящих от вас обстоятельств курс меняется.
В таком случае, номинально, вы получили столько же, сколько планировали, а вот на деле сыграли в лотерею, где расклад может обернуться удачей, а может и нет. Есть и другая проблема: продавая нефть за индийские рупии, российские нефтяники столкнулись с ограничениями их перемещения, то есть деньги есть, но где-то там, и как их получить, непонятно [13,14].
Поэтому значительная часть сделок так и проводится в долларах или посредством обмена национальных валют через доллар, что то же самое, но в красивой обёртке и с приятной глазу статистикой [15,16].
Теперь о перспективах для США.
Мировая экономика сегодня буквально живёт в кредит. Совокупный долг государств достиг 238% от мирового ВВП [17]. Отдать такую сумму невозможно чисто физически, да страны и не пытаются. Новые займы берутся для покрытия старых, и в условиях, когда все всем должны, крах даже одного игрока приведёт к эффекту домино.
На место первой костяшки со 144% долга от ВВП метит США [18]. Деньги, взятые в долг, помимо покрытия процентов, вливаются в экономику для поддержания деловой активности. Чем больше Штаты берут новых ссуд, тем больше растут по ним проценты, и с каждым новым займом требуется всё больше средств. Эта ситуация приводит к увеличению роста инфляции.
Глобальная экономика теснейшим образом привязана к глобальной политике, и на долларе, как международной валюте, потрясения отражаются непосредственно. Почти всегда внешнеполитическая нестабильность приводит к ускоренному росту инфляции.Для сдерживания инфляции ФРС повышает ключевую ставку. Это приводит, во-первых, к падению спроса на ссуды и снижению инвестиционной активности в принципе, а, во-вторых, к росту процента по обслуживанию государственного долга[19].
Следовательно, нужно ещё больше денег в долг, что ещё больше разгоняет инфляцию и увеличивает нагрузку на бюджет. Одним словом, ловушка.
Проще говоря, чтобы поддерживать деловую активность, в экономику регулярно необходимо вливать деньги, для этого и для выплат по старым долгам берутся новые. Из-за них растёт инфляция, реагируя на которую, ФРС повышает ставку. Следствием повышения ставки становится снижение деловой активности. Круг замкнулся за тем исключением, что суммы кредита с каждым разом всё больше. В определённый момент брать новую ссуду будет уже невыгодно, тогда Америка столкнется с серьезными трудностями, которые станут спусковым крючком масштабнейшего мирового кризиса. Его масштабность как раз обеспечит тесная связь глобальной экономики с долларом.
Так как в ближайшее время эта ситуация никак не собирается меняться, США просто потянут всех за собой. Европейский союз столкнулся с той же проблемой, но в ещё больших масштабах: инфляция превысила целевой показатель в 4,5 раза, достигнув 8,6%, ЕЦБ поднял ключевую ставку до 4,5%, а рост ВВП, по оценкам МВФ составит рекордно малые 0,6% [20,21,22]. Еврозона – наиболее очевидная зона, отправив на дно которую США смогут попробовать смягчить для себя последствия от грядущего кризиса.
Северная империя отнюдь не лишится господствующего положения, как не потеряет его и доллар в грядущих событиях, но если толкнуть на дно ЕС, то доллар сможет ещё и отнять долю у евро на мировом рынке. Одни плюсы, в общем.
Для ЕС ситуацию усложняет то, что их долг номинирован в долларах. То есть, в отличие от США, если Европа попытается отдавать долги посредством печатного станка, она только обесценит евро. Так как основной держатель европейских долгов - США, она сможет потребовать хвосты с ЕС. Последнему ничего не останется, кроме как запускать печатный станок, подставив под удар таким образом евро и свою экономику.
Первые шаги американцы сделали уже в 2022 году, начав переманивать европейские капиталы протекционистским законом о снижении инфляции, и по мере нарастания проблем подобные тенденции будут только нарастать[23].Не стоит забывать и о России, которую кризис также не обойдет стороной из-за скрытой, но сохранившейся зависимости от доллара. Не дедолларизация приведёт к кризису в Америке, а из-за недостаточной долларизации мира кризис в Америке автоматически превратится в мировой.
Извечный вопрос: что делать? В одиночку изменить глобальный вектор развития мировой экономики не удастся, отвязать Россию от глобальной экономики – тоже. Однако информация - это инструмент, который можно и нужно использовать при общении с людьми.
Какие тезисы можно использовать:
• США заняли доминирующее положение в результате ВМВ. Контроль над долларом, МВФ, SWIFT и другими инструментами это положение закрепляют и дают возможность Штатам влиять на другие государства;
• Дедолларизация – это фикция, 84% торговых операций красноречиво показывают реальную зависимость глобальной экономики от доллара. Даже обмен в национальных валютах связан с долларом. Реальных перспектив дедолларизации на данный момент просто нет;
• США, как и многие развитые страны, живут в долг, и этот долг тянет всю мировую экономику на дно. Приближающийся кризис в Америке приведёт к коллапсу всей мировой системы, привязанной к доллару. Сильнее всего достанется Еврозоне. Приближающийся кризис обещает стать крупнейшим в истории, сравнявшись с Великой депрессией и Кризисом 2008.
Источники в комментариях.
Подписывайтесь на нас в VC, если интересна экономика. Больше заметок с анализом современности – в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!