Рост цен на продукты

Резкий рост цен на продовольствие — это возможности длинных позиций по сельскохозяйственным котировкам, а также опасность потенциальных волнений в некоторых развивающихся странах.

Повышение цен на базовые продукты — это не чисто локальная российская история, в рамках которой возмущает плановый механизм стабилизации цен. Рост цен на пшеницу, сою, рис и кукурузу — базовые продукты — это глобальный тренд, создающий обеспокоенность по поводу инфляции и потенциальных волнений в некоторых развивающихся странах. Сельскохозяйственный субиндекс Bloomberg подскочил более чем на треть с момента минимума в июне до максимума за два с половиной года, а индекс цен на продовольствие ООН в ноябре достиг шестилетнего максимума. Поэтому стоит озвучить несколько причин колебаний, возможные последствия и способы использования ситуации хоть с какой-то пользой.

Во-первых, правительства увеличивают продовольственные запасы, к этому шагу подтолкнула пандемия. Китай был особенно крупным покупателем всего, власти страны использовали свои резервы для сдерживания роста цен во время пандемии. По данным пекинского бюро министерства сельского хозяйства США, Китай более чем утроил импорт кукурузы, а страны Северной Африки закупили дополнительные объемы пшеницы для предотвращения возможного дефицита.

Во-вторых, логистические проблемы. “Цены на фрахт выросли вдвое и люди ждут своих заказов от трех до четырех месяцев”, — заявил менеджмент цифровой платформы для торговли рисом Rice Exchange. Например, ввиду узких мест в логистике подскочили цены на рис так как производители из Юго-Восточной Азии пригрозили ограничить зарубежные поставки.

В-третьих, засушливая погода. Или, если быть еще точнее, в данном случае — это последствия климатического процесса Ла Нинья. Как уже было отмечено в заметке про сельскохозяйственные котировки и климатические риски, и что подробно разъясняется в статье Брюннера в МВФ 2000 года, Ла Нинья коррелирует с мировыми ценами на сельскохозяйственные котировки. Под его влиянием в этом году засушливые условия в Южной Америке вынуждают фермеров выкапывать поля с высохшими культурами, что приводит к сокращению предложения на рынке.

В итоге мы видим, что проблема сейчас не в нехватке продовольствия — зерновые и масличные культуры за последние годы дали рекордный урожай, что привело к увеличению запасов, но проблема в логистике, увеличенному спросу на запасы во время пандемии и ожидаемому сокращению предложения из-за засухи. Более того, аналитики обеспокоены тем, что более высокие цены во время экономического стресса ( как сейчас) предвещают несоразмерное запасам увеличение спроса на зерно и соевые бобы, что приводит к продовольственной инфляции ( у Fitch Solutions прогноз роста цен на сельскохозяйственные товары на 2021 год).

А пока кукуруза достигла шестилетнего максимума, пшеница торгуется на уровне 2014-го (тогда пиковый рост вызвался ограничением экспорта из России — ведущем экспортере пшеницы), рис дорожает, а соя впервые за шесть лет иметь рекомендации только к покупке в рост, можно выгодно зайти в длинные позиции по сельскохозяйственным котировкам, или просто выбрать некоторые ETF фонды.

Однако, стоит помнить, что рост продуктовых цен ведет к социальному напряжению. Из недавних событий, сильная засуха 2007-08 вызвала продовольственные бунты в некоторых африканских странах. Запрет Россией экспорта пшеницы в 2010 году привел к росту цен на продукты на Ближнем Востоке, что стало одним из факторов, подтолкнувших общественное недовольство к арабской весне (вспомните триггер к самоподжогу тунисского зеленщика - рост цен несоразмерный доходам населения).

Для интересующихся темой связи роста цен на продовольствие с социальными потрясениями на Ближнем Востоке — книга Рами Зураика, профессора Американского Университета в Бейруте, “Food, farming, and freedom. Sowing the Arab spring”(2011).

А еще, общая тема природных циклов, влияющих на продовольственный достаток напоминает библейскую историю про сон фараона, истолкованный Иосифом о тучных и тощих коровах, большом и мелком урожае пшеницы - все как прообразы разных лет, сменяемости циклов достатка и скудости. Ну и еще (последнее) вспомнилась очень душевная книга израильского писателя Эдгара Керета “Семь тучных лет” — там о разных годах в жизни, метафорично, но все точно как в бизнес циклах, к тому же очень тепло написано.

Телеграм канал "Между Кейнсом и Баффетом"