Физик с Уолл-Стрит, сколотивший состояние на электроэнергетике

Далеко не все богатые люди известны. Как раз таким человеком является Альфред Ли Лумис — адвокат, физик, изобретатель, сколотивший состояние на акциях электроэнергетических компаний. В этом эпизоде я расскажу историю успеха непримечательного на первый взгляд ученого в качестве финансового дельца.

Cтатья представлена в аудио формате на Apple Podcasts https://cutt.ly/ozllgyO и Google Podcasts https://cutt.ly/azllaKQ

Альфред Ли Лумис носил много званий. Он был адвокатом, солдатом, физиком, изобретателем и, в итоге, легендой Уолл-стрит. После окончания Гарвардской школы права в 1912 году Лумис устроился на работу в Winthrop & Stimon, где занимался корпоративным правом. Он работал адвокатом до Первой мировой войны, после чего Лумис стал добровольцем, как только США вступили в войну в 1917 году.

Находчивость Лумиса и письменная рекомендация его бывшего босса Генри Стимсона направили его на Абердинский полигон. Ему была отведена роль начальника опытно-конструкторского отдела. Его первым достижением было измерение скорости снарядов, выпущенных из пушки. Его хронограф Aberdeen был большим шагом вперед, по сравнению с тем, что уже существовало в то время. Он был надежным, портативным и легко производимым в большом количестве. Другими словами, он был разработан для использования на войне.

Следующий крупный прорыв Лумиса произойдет не раньше Второй мировой войны. Он сыграл ключевую роль в разработке радара, присутствовал на первых заседаниях Манхэттенского проекта, изобрел LORAN (радионавигационную систему) и помог разработать подход, который позволял пилотам приземляться в плохую погоду.

После Первой мировой войны Лумис последовал за своим зятем на Уолл-стрит, где Лэндон Торн работал продавцом облигаций в известной инвестиционной компании Bonbright & Company. Торн был таким хорошим продавцом, что после первого года обучения ему предложили партнерство в Бонбрайте. На тот момент, он не знал, что Бонбрайт находится на грани банкротства.

Торн попросил Лумиса вспомнить корпоративное право, чтобы проверить финансовые показатели Бонбрайта. Проведя проверку, Лумис и Торн посчитали, что состояние компании можно улучшить. Поэтому с некоторой помощью президента General Electric они незаметно купили контроль над инвестиционной фирмой. Вопрос был в том, как лучше всего руководить компанией?

Лумис увидел потенциал в электроэнергетике. В отличие от сегодняшнего дня, электроэнергетика была тогда захватывающей и быстрорастущей отраслью. Только 8% домов были подключены к электричеству в 1902 году. 24% в 1917 году и 34% в 1920 году. Лумис увидел возможность роста, особенно в электрификации сельской Америке.Бонбрайт сразу же начал специализироваться на размещении ценных бумаг электроэнергетических компаний. С 1924 по 1929 год Бонбрайт профинансировал коммунальные предприятия почти на 1,6 миллиарда долларов.

Именно под контролем Лумиса и Торна началось создание коммунальных холдингов. Они объединят небольшие местные коммунальные предприятия в крупную холдинговую компанию. Одним из самых крупных было объединение American Super Power в 1923 году. Однако именно их работа по созданию еще одной холдинговой компании в январе 1929 года подтолкнула Лумиса выйти из дела.

JP Morgan & Company пришла в голову идея объединить две крупные коммунальные компании, а также несколько небольших, чтобы создать холдинговую компанию, которая контролировала бы более трети власти в двенадцати штатах.Они назвали это United Corporation и обратились за помощью к Бонбрайт. Им нужно было просто установить цену размещения акций новой холдинговой компании.

Партнеры из JP Morgan настаивали на более высокой цене, которую по мнению Лумиса и Торна рынок мог бы принять. Тем не менее, к удивлению, их обоих, публика с радостью купила новые акции без каких-либо проблем. Для Лумиса это был очевидный знак, что пора на выход.

В течение следующих нескольких месяцев Лумис и Торн продали все свои акции и конвертировали все в наличные и казначейские облигации. Помогло то, что они придерживались строгого правила: всегда держать прибыль Бонбрайта наличными. Большинство инвестиционных фирм в то время держали большой запас ценных бумаг, но не Бонбрайт.24 октября 1929 года наступил Черный четверг.

Может, им повезло, как сказал Торн. Возможно, девятилетняя специализация в сфере электроэнергетики и участие в советах директоров многих компаний дало им особое понимание отрасли. Лумис признал, что рост новой отрасли идет по кривой. Он начинает медленно, затем ускоряется, но в конечном итоге замедляется по мере достижения максимальной мощности. Он также признал, что рост можно было бы ускорить, если бы электрические компании были объединены. Для Лумиса первостепенное значение имела подача электричества в сельские районы страны.

Консолидация и создание крупных холдинговых компаний облегчили коммунальным предприятиям доступ к рынкам капитала для финансирования более быстрого роста. Конечно, консолидация привела к побочному эффекту, который снизил конкуренцию, что привело к увеличению прибыли и акционерной стоимости.Дело в том, что Лумис, вероятно, знал, что потенциал роста каждой коммунальной компании имеет пределы, и быстро мог быть достигнут.

Так что продать этот энтузиазм оказалось отличным решением. Было ли время «удачным»? Абсолютно. Так что, может быть, и то и другое было понемногу. Лумис продолжал помогать Торну управлять Bonbright до 1933 год, а в течение следующего года он ушел в отставку с многочисленных мест в совете директоров, которые он занимал. У него было более чем достаточно денег, чтобы делать все, что он хотел. Поэтому он удалился в свою частную лабораторию, чтобы финансировать свои исследования в области науки. Он больше никогда не возвращался на Уолл-стрит.

Подкаст «Рыбаков Инвестиции» на Apple Podcasts https://cutt.ly/ozllgyO и Google Podcasts https://cutt.ly/azllaKQ