Почему вам не стоит рассчитывать на спокойную жизнь на дивиденды

Во время кажущегося нескончаемым бычьего рынка, когда акции растут, как на дрожжах, по всему Рунету и не только, как грибы стали появляться всевозможные «гуру», предлагающие консультации о инвестициях в американские дивидендные акции и рассказывающие о безбедной жизни на дивиденды без какого либо стресса.

Послушав, что они иногда несут, захотелось написать статью, в которой хочется рассказать на личном опыте читателям, о том, какие ошибки не стоит допускать и какие риски и подводные камни существуют в дивидендном инвестировании.

В этой статье хотелось бы поделится своими знаниями, которые я накопил за 10 лет непрерывного инвестирования в дивидендные акции и являясь тем человеком, кто живет на дивиденды и купонные выплаты от облигаций уже 5 лет.

Итак давайте начнем с обсуждения тезисов, которые я считаю основными в дивидендном инвестировании:

Компании предпочитают снижать дивиденды в моменты крупных кризисов

Вы должны быть морально готовы к тому, что некоторая часть компаний из вашего дивидендного портфеля снизит или вовсе перестанет платить вам дивиденды во время кризисов, конечно одним из последних примеров является начало эпидемии КОВИД, особняком тут стоят отели, которые по понятным всем причинам перестали платить дивиденды и большая часть из которых до сих пор не возобновила выплаты.

Так же можно отметить пример из моего личного портфеля - это британские банки (Barclays и Lloyds TSB), которым банк Англии запретил выплачивать акционерам дивиденды, пока пандемия не пойдёт на спад. Сейчас выплаты восстановились, но пока всё равно они не на уровнях которые были до пандемии. Так же можно вспомнить о кризисе 2008 года который был просто катастрофическим для американской банковской системы и когда акции некоторых крупнейших американских банков таких как Ситибанк торговались в центах им явно было не до выплат дивидендов своим акционерам.

Это один из главных рисков в случае если вы полностью хотите оставить основную работы и жить только на дивидендные выплаты. К примеру в кризис вы потеряли работу и понадеялись на дивидендные выплаты, а их тоже урезали.

Дивидендные компании зачастую находятся в конечной точке своего развития

Поэтому бурного роста от большинства из них ждать не стоит и есть риск на большом отрезке времени потерять капитал или получить весьма посредственную общую доходность.

За примерами далеко ходить не надо, сравните к примеру графики изменения цены акции одного из крупнейших производителей табачных изделий в Северной Америке, компании Altria (тикер MO) и компании Apple,

Первая подпадает под определение дивидендного короля (dividend king), а вторая является всё ещё бурно растущей технологической компанией. Я думаю не нужно быть Эйнштейном, чтобы увидеть, что акции Apple принесли своим владельцам гораздо больший возврат на капитал чем Altria, даже учитывая весьма бойкий рост дивидендов последней.

График цены акции компании Altria (MO) за пять предыдущих лет
График цены акции компании Altria (MO) за пять предыдущих лет
График цены акции компании Apple (AAPL) за пять предыдущих лет
График цены акции компании Apple (AAPL) за пять предыдущих лет

Конечно подбирать акции роста - это совершенно другой раздел инвестирования и он совсем не является более легким в освоении, чем дивидендное инвестирование.

Дивидендная акция может упасть в цене и не вернуться обратно да еще при этом сильно урезать ваши дивиденды

Такая история случалась со мной неоднократно, но самым знаковым примером была компания Kraft Heinz (KHC), данная компания когда-то являлась одной из любимых инвестиций Баффета, владевшего через Berkshire Hathaway производителем кетчупа Heinz, который после достаточно сложно-запутанного слияния с другим гигантом пищевой индустрии Kraft, превратился в одного из крупнейших производителей продуктов питания в мире.

Сначала у новообразованной компании всё шло достаточно хорошо, но затем произошли проблемы со спросом, кетчуп и макароны с сыром перестали быть в глазах потребителей хорошим продуктом и выручка компании стала падать, совет директоров сменил CEO и компания срезала дивиденды с $0.63 до $0.40, цена за акции тоже упала и естественно не вернулась к прежним своим значениям, хотя прошло уже несколько лет.

Покупал я KHC по $58 за акцию а на данный момент она стоит $43 в моем случае - это $1554 убытка и никакими дивидендными выплатами данный убыток естественно пока не отбился.
Покупал я KHC по $58 за акцию а на данный момент она стоит $43 в моем случае - это $1554 убытка и никакими дивидендными выплатами данный убыток естественно пока не отбился.

Данный пример является классическим примером дивидендной ловушки, которые не редко встречаются и новички в дивидендном инвестировании не всегда понимают что попасть в такую ситуацию очень легко, как видно из примера выше, даже такие акулы как Уоррен Баффет нередко попадают в такие истории хотя их уровень инсайда гораздо больше чем у рядового инвестора.

Баффет вообще не любитель дивидендов из-за их повышенной налоговой нагрузки и предпочитает чтобы компании в которые он инвестирует выкупали акции с рынка тем самым увеличивая долю акционеров компании у которых эти акции еще остаются.

Дивидендные акции как впрочем и все финансовые активы сильно зависят от процентных ставок

В данный момент времени, когда реальные процентные ставки ушли в отрицательные значения доходность дивидендных акций скажем в 5 процентов является безусловно привлекательной, но как только ставки повысятся скажем до 3 процентов, то есть новые выпуски американских казначейских облигаций начнут приносить доходность в 3 процента, по законам жанра цены на акции, которые являются более рискованными активами должны будут скорректироваться.

Процентные ставки, как говорит Баффет - это как гравитация когда они растут, цены на уже подорожавшие активы падают, а когда процентные ставки падают, цена на активы особенно на такие рискованные как акции растут.

Инвестору всегда стоит об этом помнить и всегда держать перед собой модель поведения процентных ставок в ближайшем будущем. Естественно предугадывать поведения Федерального резерва всегда сложно а иногда просто невозможно, но в этом по сути и есть часть искусства инвестирования.

Не верьте в концепцию "пассивного дохода"

Вообще вся концепция жизни на “пассивный” доход кажется мне большим мифом, который придумали бесконечные гуру, единственной целью которых является продать вам свои консультации. Даже если вы и живете за счет дивидендов вам всегда нужно быть начеку и бояться рынка, проверять квартальные отчёты компаний в вашем портфеле, читать отчёты аналитиков, постоянно следить за сентиментом рынка, хеджировать свои позиции и так далее, жить на доход с дивидендов или купонов облигаций - это такая же работа, а иногда еще более стрессовая чем работа на "дядю", так что помните об этом когда в следующий раз будете смотреть видео на Youtube рассказывающего вам как составить дивидендный портфель из американских акций и спокойно жить на дивиденды или как поделить трехкомнатную квартиру в Москве на несколько студий и сдавать их до пенсии.

Если вам понравилась данная статья, то самым большим выражением благодарности от вас была бы подписка на мой Youtube канал, на котором кстати я ничего не продаю и не буду продавать никогда, а только иногда выражаю свои мысли по темам, которые меня сильно интересуют, в основном это инвестиции, инфляция и другие экономические темы.

Я не гуру живущий от консультаций, а простой инвестор, которому повезло жить на доходы от инвестиций и поверьте мне на слово это не всегда легче, чем "работать на дядю".

4141
112 комментария

То что вы испытываете стресс и постоянно все мониторите - это лишь выбор вами такой модели. Я раз в месяц смотрю что там с рынком, докупаю что-то и того реже. Никаких затрат времени нет, никакого стресса нет. На все варианты развития событий заранее запланированы мои действия.

20
Ответить

Всё правильно делаете, а позвольте полюбопытствовать, как вы себя чувствовали в марте 2020 года? 

2
Ответить

Есть такой термин " видеть в зеркале заднего вида".Поэтому говорить сейчас о том,что цена AAPL выросла за пять лет это совсем не то,что пять лет назад говорить о ее будущем росте. Есть масса вариантов диверсификации кроме ,так скажем общепринятых,например Вы можете совмещать в процентном соотношении компании по показателю бета,снижая колебания портфеля при негативных для рынка событиях. Проведя аналогию AAPL и MO сейчас например Вы можете взять 30% PLTR (BABA,NET) +70%BTI ,либо ABBV, либо ENB,не важно любую компанию имеющую стабильные и надёжные дивиденды. В итоге Вы имеете стабильный дивидендный доход от этого симбиоза,а также очень хорошие перспективы роста при относительно невысоком бета. Для новичков: это не портфель,это просто пара акций взаимно дополняющих друг друга,в портфеле должно быть не менее 20 акций из разных секторов

2
Ответить

" Я думаю не нужно быть Эйнштейном, чтобы увидеть, что акции Apple принесли своим владельцам гораздо больший возврат на капитал чем Altria, даже учитывая весьма бойкий рост дивидендов последней."

Не надо быть Эйнштейном, чтобы понять, что из приведенных графиков вообще нельзя сделать никаких выводов, т.к. не понятно, какие дивденды платили компании и как соотносился дивидендный доход с ценой акции.


"цена за акции тоже упала и естественно не вернулась к прежним своим значениям, хотя прошло уже несколько лет."

Как-то не очень профессионально говорить "естественно не вернулась" по прошествии времени, когда знаешь результат.


"как видно из примера выше, даже такие акулы как Уоррен Баффет нередко попадают в такие истории"

В какую истории попал Баффет? У вас есть информация, что он покупал эти акции ради дивдендного дохода?


"Подпишитесь на мой канал, который называется "Я Миллионер""

А, понятно

13
Ответить

"Подпишитесь на мой канал, который называется "Я Миллионер"" и да я хочу чтобы люди подписывались на мой канал, особенно новички, я считаю что я иногда создаю полезный контент, совершенно бесплатно и управляю я достаточно большим портфелем или вы хотите, чтобы они подписывались на всяких Мрачковских,Глебов Задой, Инстардингов, Кондрашовых или другую нечисть, которые к рынку имеют весьма посредственное отношение? У меня нет задачи зарабатывать на Ютуб канале, а есть задача хоть немного поднять финансовую грамотность населения, особенно молодых ребят, после таких комментариев как у вас такое желание конечно отпадает!

2
Ответить

Лень отвечать на "Не надо быть Эйнштейном, чтобы понять, что из приведенных графиков вообще нельзя сделать никаких выводов, т.к. не понятно, какие дивиденды платили компании и как соотносился дивидендный доход с ценой акции." Я имел ввиду что не надо обладать каким-то сверхъестественным математическим аппаратом, чтобы пройти на тот же dividend.com посмотреть сколько Алтрия платила дивов и сколько Эпл заплатил дивов и как изменилась цена акции Эпл за это время и сколько сплитов было, там всё просто, тут главное чтобы вы уловили смысл что всё равно Эпл вернул капитала больше за 5 лет чем Алтрия.

"как видно из примера выше, даже такие акулы как Уоррен Баффет нередко попадают в такие истории" - Баффет сам признал на одной из встреч с акционерами Berkshire, по моему на прошлогодней, что прогадал с оценкой новообразованной компанией после слияния Хайнца и Крафта, но из акций пока не выходит, хотя сидит в больших убытках, там были истории с авиалиниями еще и с Occidental Petroleum, в которых конечно он находился в лучшем положении чем обычные акционеры, я к тому что Баффет последнее время так себе инвестор в акции публичных компаний Беркшир совсем не про это, у меня есть видео на эту тему, лень повторяться.

1
Ответить

Плюс к этому как я написал в статье, Баффет никогда и ничего не покупает ради дивидендов, ему вообще принципиально они не нравятся, он покупает бумаги для роста капитала, который всегда более налогово-эффективный если вы резидент США, а я вот KHC покупал ради дивидендов и попал вместе с ним.

Ответить