BlackRock захватывает поле биткоин-ETF: институционалы уже держат больше BTC, чем Сатоши

2025 год идёт неровно: золото бьёт исторические рекорды, серебро и медь дорожают на фоне сбоев поставок, а инвесторы перелетают из рисковых активов в то, что хоть немного напоминает стабильность. Фондовый рынок напряжён, отчёты компаний — лотерея, внешняя политика снова давит тарифами.

На этом фоне биткоин-ETF превратились в странный гибрид: вроде цифровой актив, но уже с инфраструктурой классического рынка.

И вот кто здесь рулит — видно сразу.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) — один из 11 спотовых ETF, которые SEC допустила в 2024 году. На старте это выглядело как обычная история: большой управляющий выпускает новый продукт.

Но IBIT довольно быстро вырос в инструмент, который определяет динамику всего сегмента.

Вторая половина 2024 — начало 2025: BlackRock увеличивает позицию с 303,9 тыс. BTC до 801,4 тыс. BTC. Рост 164% — и это всё в момент, когда многие фонды топчутся на месте.

С середины 2024 года все фондовые структуры вместе увеличили объём удерживаемого биткоина с 851 499 BTC до 1 351 713 BTC. Это плюс 58,7% за полтора года.

Впервые за всю историю институционалы в сумме держат больше BTC, чем легендарные ранние кошельки Сатоши Накамото (около 1,1 млн BTC).

Сейчас в обращении чуть больше 19,3 млн монет. ETF уже контролируют ~6,78% всего предложения — и доля продолжает расти.

Квартальные потоки — лучшая иллюстрация того, как быстро меняется структура институционального владения BTC. Чтобы понять масштаб смещения, достаточно взглянуть на динамику долей ETF по кварталам:

На графике хорошо видно, как тёмный сектор (BlackRock) буквально расползается по всей вертикали, постепенно вытесняя остальные фонды. Grayscale постепенно сдаёт позиции, Fidelity удерживает стабильную долю, а все мелкие игроки превращаются в тонкую цветную полоску на заднем плане. Это визуальное подтверждение того, что рынок уже не распределён — он смещён в сторону одного управляющего.

Даже тогда, когда остальные ETF показывали просадку, BlackRock продолжал спокойно добирать объём. Итог на октябрь 2025: 801 403 BTC под управлением BlackRock — это уже больше 4% фиксированного предложения Bitcoin.

Здесь начинается поле для интерпретаций:

Чем больше BTC уходит в крупные фонды, тем сильнее изменение структуры владения. IBIT уже работает как рычаг, который способен смещать баланс спроса и ликвидности.

Холдинги ETF — это долгий горизонт. Монеты уходят в глубокое хранение и перестают участвовать в активном обороте. Пружина становится жёстче: любое увеличение спроса давит на цену сильнее, чем раньше.

Bitcoin перестаёт восприниматься как хайповый актив — он превращается в полноценный элемент макроигры.

И вот здесь отлично ложится позиция экспертов:

По мнению аналитиков NPBFX, это значит, что рынок всё сильнее подстраивается под поведение крупных управляющих, и динамика BTC будет зависеть не столько от розничного спроса, сколько от стратегий таких структур, как BlackRock.

Это уже не классическая криптовалютная история — это логика большого капитала, который работает в длинную и зачастую меняет правила отрасли.