Почем сегодня дружба?

Санкционная война нарушила все цепочки взаимосвязей крупных корпораций и стран. Все, начиная с логистики, заканчивая ценами претерпели изменения. В первую очередь - это касается восточного направления. Запад закрыт и приходится перенаправлять объемы в Индию, Китай и другие страны Азии. Только вот у данной трансформации есть цена, которую сегодня и обсудим.

Уголь

Индия все больше смотрит в сторону российских энергоносителей. Да и отношение к «грязному» сырью намного лояльнее, чем у европейских покупателей. В результате сокращения запасов угля на индийских электростанциях, Индия купила 5500 ккал/кг угля у России по цене 160-165 долларов США/т CFR India, что подразумевает значительную скидку к цене.

Это делается сознательно, так как перенастройка рынков сбыта требует жертв. Бенефициаром может стать Распадская, чья доля продаж в Азиатско-тихоокеанскии регион составляет 32% и будет нарастать. Хорошо бы дождаться подробностей по выделению угольного бизнеса из Евраз, но скорее всего этого придется ждать долго.

Нефть

Поставки нефти в Европу и США значительно сократились из-за санкций. В этих условиях логичным выглядит переориентация на рынки Азии. Крупнейшим потребителем является Китай, а бенефициаром может стать Роснефть. Еще до всех этих события нефтяник перезаключил контракт с китайской CNPC на поставку 100 млн тонн нефти в течение 10 лет. Это примерно 25% всей добытой нефти.

В новой парадигме эта доля может, и будет увеличиваться. Думаю, что в течение 5 лет мы сможем дойти до 40-50% в доле экспорта в Китай. Только вот цена такой дружбы существенная и растет с каждым днем.

На сегодня дисконт цены на нефть разных марок составлял $35,6, существенно увеличившись за последний месяц. При стоимости нефти Brent в $105,5, наша Urals не дотягивает до $70. Тут нужно учитывать, что дисконт был всегда, но не превышал $2-3.

Поэтому в текущей санкционной парадигме все наши энергоресурсы будут продаваться с дисконтом, что снизит маржинальность. Выживут все, станут сильнее - единицы. Вот их то мы и будем искать на страницах моего блога.

❗Не является инвестиционной рекомендацией

Актуальную информацию по рынку найдете тут - Telegram-канал