Я изучил 54 прогноза курса доллара, чтобы узнать главный секрет прогнозистов⁠⁠

Прогноз курса доллара от какого-то известного финансиста или важного финансового института сразу становится одним из главных инфоповодов. Председатель Сбербанка Герман Греф постоянно веселит народ своим прогнозом. А Министерство экономического развития Российской Федерации содержит целый огромный департамент для прогнозирования всяких параметров, в том числе, и курсов валют.

Кажется, мне удалось найти универсальный метод прогнозирования стоимости валюты! На самом деле, он очень простой, и это будет под силу любому человеку с любым образованием и любым уровнем экспертизы в макроэкономике — даже нулевым. Но это в конце статьи, давайте обо всем по порядку.

Возможно, кто-то помнит мой пост от 11 марта 2022 Что будет со страной в следующие 3 года? Опрос Банка России — Банк России созвал лучших экспертов-прогнозистов и предложил им сделать прогноз по экономике страны в новых условиях. Это был период максимального страха и максимальной неопределенности. Именно тогда курс доллара коснулся отметки 120₽. И тогда прогнозисты, особо не парясь, спрогнозировали средний курс доллара в 2022 году на уровне 110₽ за доллар. С последующим повышением до 120₽ за доллар к 2024. С учетом того, что два месяца до этого курс был на уровне 75₽, а два месяца — это 1/6 часть года, получалось, что на оставшиеся 10 месяцев прогнозисты закладывали средний курс 117₽. Прошло 3,5 месяца, сегодня доллар по 53₽, и прогнозисты знатно обделались?.. Я бы воздержался от таких высказываний, но тогда они навели меня на мысль, что прогнозы по курсу валюты делаются не на основе каких-то глубоких исследований, а на основе совершенно других материй.

Мне удалось найти 54 прогноза курса доллара, начиная с декабря 2017 года по апрель 2021 года. Я ограничился апрелем 2021 года, т.к. далее прогнозы все чаще давались на период времени, который ещё идет — на 2022 год.

Я собрал прогнозы из самых разных источников. Наиболее часто в выборку попадали прогнозы Минэкономразвития — почти в 30% случаев это они. Их Департамент астрологии макроэкономического анализа и прогнозирования очень щедр на прогнозы! Много прогнозов здесь и от Сбербанка. Я заметил, что Герман Греф в своих интервью озвучивает именно прогнозы своих специалистов, а не собственные предположения. Только в одном случае (29 июня 2020 года) Греф решил сказать отсебятину и значительно разошелся в показаниях со своим же банком, так что в одной из строк числится автором он сам, а не банк.

Среди прогнозистов есть и иностранные исследователи: Bank of America, Standart & Poors, Danske Bank. Есть частные банки: Райффайзен, Нордеа, Альфа-Банк. Короче, всех понемногу.

Как правило, все прогнозы даются либо на среднегодовой курс (так делают российские структуры), либо предсказывается курс на определенную дату (так часто делают наши «западные партнеры»). В случае со среднегодовым курсом я записывал в табличку среднегодовой курс на момент представления прогноза, в случае с курсом на дату, я записывал в табличку текущий курс валюты. Это важно для дальнейшего понимания универсального метода прогнозирования этих экспертов в макроэкономике.

Каковы результаты?

Всего 7 из 54 прогнозов (13%) были достаточно точными, отличаясь от реально сбывшегося курса валюты на ±1%. Причем, только 2 из этих 7 прогнозов предсказывали курс через более чем 1 год, остальные 5 попали в краткосрочный прогноз длиною в несколько месяцев.

Если еще немного расширить рамки (до ±2%), то удачных прогнозов будет 14 из 54 (26%). То есть в 3 случаях из 4 прогноз очень далек от реальности!

Я не выявил никаких закономерностей, чтобы сделать вывод о том, что кто-то более качественно прогнозирует, а кто-то — менее качественно. У Минэкономразвития больше прогнозов, больше и попаданий. Американские инвест-банки так же как и российские банки очень часто промахиваются, причем иногда сильно промахиваются. Самый точный прогноз оказался у Bank of America, который 22 января 2019 сумел предсказать курс доллара на конец года, ошибившись всего на пару копеек. Удача это или точнейший расчет — это останется загадкой для нас.

Странные закономерности

Я выявил пару странных закономерностей. Возможно, специалисты в области психологии смогут дать этому определение — потому что лично мне кажется, что в такого рода прогнозах больше психологии нежели реальных макроэкономических расчетов. Дело в том, что мне показалось странным, откуда такое огромное расхождение у экспертов Банка России (там привлеченные эксперты из инвест-банков и университетов России и мира — Сбер, ВТБ, ВШЭ, JP Morgan, Goldman Sachs и т.д.) в исследовании от 11 марта 2022 с реальностью всего через 3 месяца. Реальность отличается от прогноза в два с лишним раза. Неужели очевидных проблем с импортом, наложившихся на продажу экспортной выручки, не видно было тогда? Или было видно, но связь между этим и курсом валют не просматривалась?

На самом деле выглядит так, будто все прогнозы строятся вокруг текущего курса валюты на дату прогноза, а не вокруг попыток реально предположить, что же будет.

Я отсеял 4 самых сумасшедших прогноза: два слишком кошмарящих (какой-то «Центр макроэкономического анализа» ванговал еще в 2020 году курс 90 рублей, но в конце 2020 года курс был 74,40) и два слишком рубле-любивых (отсебятина Грефа тоже отфильтровалась — когда он называет не прогноз аналитиков Сбера, а свой собственный, получается ещё хуже). Оставшиеся 50 прогнозов отличались от текущего курса в день составления прогноза в среднем на 1,4%. Причем, чем дальше по времени прогноз, тем сильнее он отличается от текущего курса. Если брать по модулю, в среднем курс отличается на 3% от текущего в ту или иную сторону при средней длине прогноза 1,1 года.

Промахивались эксперты в среднем на 6,2%. Угадывать с направлением удавалось примерно в половине случаев, то есть это классический подброс монетки...

В итоге, если курс на дату, когда необходимо фиксировать результативность прогноза, близок к курсу, который был на дату когда прогноз делался (мы можем назвать это иначе: «в период низкой волатильности), прогноз исполняется. Если курс начинает потрясывать, прогноз не сбывается. Быть может, никакого моделирования сценариев не происходит?

Кстати, я собрал немного данных и по прогнозу стоимости нефти. Там все примерно так же: называется очень близкая к существующей цена, с небольшой надбавкой или дисконтом в зависимости от новостного фона, и если сильных встрясок нет, прогноз может сбыться. Но сбывается крайне редко, и никакой из инвест-банков не отличается точностью на фоне остальных.

1. Посмотрите на текущее фактическое значение курса.

2. Если вы делаете краткосрочный прогноз (до полугода), запишите в прогноз примерно такую же цифру, которую видите сейчас.

3. Если вы делаете долгосрочный прогноз, прибавляйте или вычитайте от 2 до 5% в год, в зависимости от вашего текущего настроения. Если ничего экстраординарного не произойдет, ваш прогноз имеет хорошие шансы сбыться.

4. Если произойдет нечто экстраординарное, отзовите свой прогноз, сказав, что никогда ранее мир не видел подобных событий и опубликуйте его через некоторое время заново, следуя пп. 1-3.

5. Если вам не хватает супер-точного прогноза чтобы выполнить KPI или предрасположить к себе начальство, просто дождитесь конца года, и за 2 месяца до конца года выдайте прогноз на среднегодовой курс. Дело в том, что средний курс за прошедшие 10 месяцев не будет значительно отличаться от курса за 12 месяцев. Именно так делают все ваши коллеги, чтобы показать самые точные из получившихся результатов.

@finindie