Что происходит с рублем, долларом и евро, и стоит ли сейчас покупать валюту

Независимые эксперты и экономисты разбирают ситуацию: как так вышло, что вместо ожидаемого ослабления рубля вплоть до 180 рублей за доллар он укрепился почти до 50 рублей. Насколько объективна такая оценка доллара и евро, и стоит ли сейчас покупать подешевевшую иностранную валюту, если ее все равно нельзя снять наличными со счета.

Рубль перевели на ручное управление

Хуже всего рубль себя чувствовал в марте, дойдя до отметки 154 рубля за доллар. Однако уже к маю американская валюта потеряла в цене почти 100 рублей и один доллар можно было купить за 55 рублей. Такие качели стали следствием мер, принятых российским правительством и Банком России. Фактически отечественная валюта оказалась изолирована от естественного рыночного регулирования.

Во-первых, нерезидентам запретили продавать свои ценные бумаги на Мосбирже и переводить деньги из России за рубеж. Их средства останутся замороженными, как минимум, до 1 октября 2022 года. Во-вторых, силу рублю придавала обязательная конвертация иностранной валюты российскими экспортерами. Сейчас эти ограничения сняты. Однако пока остаются в силе ограничения, введенные для физических лиц. С 1 июля граждане смогут перечислять за рубеж не более $1 млн.

В-третьих, на руку рублю сыграл сильный перекос между экспортом и импортом. «Если экспорт по итогам первого квартала 2022 года показал прирост на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, то импорт рухнул на 70-80% из-за санкций и затрудненных каналов логистики. Такой дисбаланс привел к тому, что спрос на валюту на внутреннем рынке оказался в разы меньше, чем ее предложение», — объясняет аналитик «Финама» Александр Потавин.

Еще одна причина, которая поддерживает рубль, — высокие спреды между ценой покупки и ценой продажи валюты в банках. «Эта разница составляет около 20 рублей за доллар, что не позволяет гражданам покупать валюту, чтобы потом продать ее, когда она двинется вверх. Кроме того, спрос на валюту упал из-за резкого сокращения зарубежных поездок и объема покупок иностранных товаров», — констатирует экс-руководитель ФСФР и независимый директор Мосбиржи Олег Вьюгин.

Зачем государству крепкий рубль

«С одной стороны, до введения санкций российское государство, как и любое другое, было заинтересовано в слабой национальной валюте. Это позволяло отечественным экспортерам предлагать конкурентоспособные цены и при этом отчислять в бюджет более высокие налоги. Хорошо себя чувствовали и отечественные производители, ориентированные на внутренний спрос», — говорит профессор НИУ ВШЭ Александр Скоробогатов. При этом эксперт отмечает, в условиях разрыва торговых связей, отъема собственности у российских физлиц и других последствий экономической войны все это не имеет первоочередного значения: «Напротив, крепкий рубль сейчас полезен для борьбы с инфляцией и надвигающимся экономическим спадом».

Однако у крепкого рубля есть и обратная сторона медали. Профессор НИУ ВШЭ Василий Солодков отметил, что фактически это останавливает экономический рост и инвестиционную активность из-за высокой цены денег. С ним согласны другие независимые эксперты, которые отмечают, что дезинфляционный эффект может продлиться недолго и будет нивелирован снижением конкурентоспособности российской экономики, поскольку производимые в России товары станут слишком дорогими для зарубежных покупателей.

Чего ожидать от курса рубля в будущем

Согласно прогнозам Минэкономразвития РФ, к концу этого года доллар будет стоить 76 рублей. Инвестиционные аналитики отмечают, что в текущих условиях уже сейчас справедливым и оптимальным было бы значение 75-80 рублей за доллар. Но куда и как будет двигаться курс рубля в среднесрочной и долгосрочной перспективе зависит от нескольких условий.

По мнению Олега Вьюгина, сейчас курс рубля продиктован снижением спроса на валюту со стороны импортеров. Поэтому, когда объем импорта увеличится, рубль ослабнет по фундаментальным причинам. Правда для этого сначала нужно решить проблемы с расчетами и логистикой.

Еще одним импульсом для ослабления рубля может стать снятие всех ограничительных мер на движение валюты. Также эксперты ожидают, что сильное давление на рубль окажет допуск нерезидентов к торгам.

Насколько справедлива стоимость доллара и евро

Снижение доллара по отношению к рублю не является объективным, уверен аналитик «Финама» Андрей Маслов. Индекс доллара DXY, который отражает курс американской валюты по отношению к корзине основных мировых валют, с марта до середины июня вырос более чем на 8% и достиг двадцатилетних максимумов. Во многом это произошло благодаря ужесточению денежно-кредитной политики со стороны ФРС.

Положение евро сильно отличается от доллара. К середине июня его курс против американской валюты достиг почти паритета с долларом и обновив ценовые минимумы с декабря 2016 года. Среди основных причин, которые давят на европейскую валюту — ситуация на Украине, ухудшение ситуации с энергоснабжением и, как следствие, неясные перспективы экономического роста региона в 2022 году. Александр Потавин отмечает, что все это делает евро менее привлекательным для покупки по сравнению с долларом. Однако ситуация может измениться ближе к осени, если в Европе будет принято решение об ужесточении денежно-кредитной политики и повышении ставок.

Есть ли смысл сейчас покупать валюту

«Покупать валюту стоит для диверсификации своих сбережений, но вряд ли для спекуляций, так как комиссии и разрыв между официальным и реальным курсом слишком велики. На бирже покупать валюту стоит тем, кто не собирается ее выводить в ближайшие месяцы», — говорит Андрей Маслов.

Для диверсификации портфеля, эксперты советуют выбрать несколько валют: рубли, доллары, евро и другие (например, юани или франки). По мнению финансиста Ивана Солдатова, американская валюта по-прежнему остается ведущей резервной, и сбережения в долларе в перспективе от трех лет обязательно принесут дополнительную пользу.

Защитить накопления от инфляции помогут консервативные биржевые инструменты, например, облигации федерального займа. Доходность по многим из выпусков ОФЗ превышает ставки по вкладам при более высоком уровне надежности инструмента — ведь деньги занимает государство. Интерес могут представлять и некоторые корпоративные выпуски крупнейших отечественных банков и компаний, номинированные как в рублях, так и в валюте, но кредитный риск здесь будет выше.