Каннабис — привлекательный сектор для инвесторов: разбор ведущих компаний

Информация с биржевых полей про динамично развивающийся сектор и его представителей от портфельного управляющего Владимира Попова, автора Telegram-канала Go Invest.

В конце 2018 года у меня возникло жгучее желание поделиться полезной информацией, которую я обрабатываю в профессиональной жизни, и опытом, который скопил за 17 лет активной деятельности в финансах и инвестициях. В итоге создал канал, где стараюсь доступным языком делиться ценной, на мой скромный взгляд, информацией из области инвестиций, IPO и акциях перспективных компаний.

В этой публикации я расскажу про сектор, в который искренне верю и рекомендую инвесторам к изучению, — медицинскую марихуану.

Начну с того, что в последнее время покорение каннабисом стран проходит активными темпами. Канада, Таиланд, США, страны Европы. Это как минимум важно держать в голове, погружаясь в тему.

Надо отметить, что серьёзным шагом в развитии индустрии в США стал подписанный президентом Трампом законопроект о сельском хозяйстве, который включает в себя пункт о легализации промышленной конопли.

Канада, входящая в состав большой семёрки сектора, показывает внушительный рост производства и реализации каннабиса, постоянно подключая новые территории к легалайзу.

Аналитики прогнозируют серьёзный рост объёмов рынка медицинской марихуаны до $80 млрд в 2020 году только в США.

Сейчас акции многих производителей скорректировались после безумного роста и находятся на привлекательном уровне по стоимости. Инвесторы имеют хороший шанс войти в акции компаний.

Конечно, их больше, но сегодня поделюсь двумя, за которыми пристально слежу. Еженедельно на рынке происходят новые слияния и партнёрства, которые, разумеется, отражаются на стоимости акций. Вот два героя сегодняшней публикации.

Компания Tilray — ещё один производитель, который вышел на американский фондовый рынок. IPO Tilray вызвало хайп на бирже, и акции взлетели с $30 до $300. Круто, безусловно, но потом рынок поставил всё на свои места, и появилось много разочарованных: акции опустились до $70 и позднее скорректировались до $100. Серьёзные зигзаги для инвесторов.

18 декабря Tilray (TLRY) объявила о сотрудничестве с Sandoz, частью фармацевтического гиганта Novartis (NVS). В соответствии с этой сделкой, которая привела к укреплению акций Tilray, Sandoz будет продвигать на рынок продукты медицинской конопли Tilray. Это хорошо, несомненно.

Четыре дня спустя Tilray опять будоражит рынок и объявляет, что она будет сотрудничать с Anheuser-Busch (BUD), чтобы исследовать напитки, насыщенные каннабисом. Расширение линейки продукции — это хорошо. Однако…

Tilray занимает интересную позицию. В отличии от других крупных участников индустрии, Tilray не заинтересована в получении инвестиций, поскольку предпочитает оставаться полностью независимой и сосредоточить управление в своих руках. Правильно ли это и справится ли компания самостоятельно?

Я не просто так задаюсь этим вопросом, повод есть, и вот он. У TLRY операционные убытки составили $34 млн при объёме продаж $27,6 млн за первые девять месяцев финансового года. Нервный показатель. Чтобы занять место под солнцем, компании нужны глубокие карманы. Но будем объективны. Авторитетные партнёры Sandoz и Anheuser-Busch явно не дураки, чтобы сотрудничать с невыгодной компанией. Тоже факт.

При этом даже такие сделки не смогут вернуть стоимость акций Tilray к трёхзначным числам. Но справедливости ради отмечу, что гендир настроен по-боевому и оптимистичен. Он утверждает, что будет три компании по производству каннабиса с оценкой в $100 млрд, и надеется, что Tilray будет одна из них. Также рассчитывает стать одной из трёх компаний в секторе с годовым объёмом продаж в $50 млрд.

Думаю так: стратегия Tilray, с одной стороны, оправдана, что она не продаёт долю на этапе развития, планируя стоить больше, но с другой, это довольно рискованно, поскольку в конкурентной борьбе с теми компаниями, в которые влили миллиарды инвесторских средств, Tilray может проиграть.

Последние несколько месяцев были весьма динамичными для Aphria и её инвесторов. Во-первых, шумная история, в которой обвинили компанию в недобросовестных сделках в интересах инвесторов. Во-вторых, родео с поглощением-слиянием, которое спровоцировало рост акций. Более подробно об этом есть в канале, кому интересно, можно вникнуть в суть дела. Разумеется, все инвесторы с трепетом ждали доклада 11 января.

Начнём с выручки и прибыли. Вы только посмотрите на показатели. Чистая выручка Aphria выросла на 155% в годовом исчислении и на 63% выше, чем в предыдущем квартале, до $16,4 млн. Открытие канадского рынка рекреационной марихуаны 17 октября 2018 года дало толчок для Aphria.

Чистая прибыль компании также резко возросла, увеличившись почти на 750% в годовом исчислении до $54,8 млн.

Aphria сообщила, что её общая стоимость проданных товаров на грамм выросла аж на 42% по сравнению с предыдущим кварталом до $2,6. Себестоимость за грамм при производстве сушёной конопли выросла на 35% за квартал до 1,76 канадских долларов.

Компания объяснила это увеличением расходов на упаковку, высокими затратами и временно более низкой урожайностью, связанной с её усилиями по расширению. Скорректированная валовая прибыль Aphria снизилась с 67,7% в предыдущем году до 46,9% во втором квартале. Это снижение обусловлено более низкими средними продажными ценами на рынке рекреационной марихуаны и более высокими производственными затратами, связанными с расширением компании на своём предприятии Aphria One.

С одной стороны, выручка и прибыль растут отличными темпами, но с другой, мы видим определённый рост себестоимости производства. Поскольку Aphria — это одна из компаний с самой низкой себестоимостью производства, то у неё есть достаточно задела, чтобы продолжать получать хорошую прибыль на фоне агрессивного роста.

Для первого материала, думаю, хватит. Хочу отметить, что несмотря на позитивное движение, акции сектора волатильны и довольно рискованные, поэтому будьте внимательны, оценивайте точки входа и свои возможности.

Надеюсь, статья оказалась полезна для тех, кто видит инвестиционные возможности в новых отраслях. Буду рад и дальше делиться своим опытом. Сегодня индустрия в начале своего пути, когда-то Amazon торговалась по $15, а сейчас это акции каннабиса.