реклама
разместить

Жизнь в США подорожает на 62,8% в ближайшие 10 лет — Bloomberg Economics

14 декабря Федеральная резервная система США (ФРС) подняла ставку на 0,5% до 4,5% — самого высокого уровня с 2007 года. В это же время базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, остаётся на уровне 6%, что даёт повод для сомнений в нормализации инфляции до целевого уровня ФРС в 2%.

Индекс потребительских цен США снижается на фоне повышения ключевой ставки, но по-прежнему находится на рекордных уровнях впервые за десятилетия — Bloomberg
Индекс потребительских цен США снижается на фоне повышения ключевой ставки, но по-прежнему находится на рекордных уровнях впервые за десятилетия — Bloomberg

Пока председатель ФРС Джером Пауэлл придерживается курса на ужесточение кредитно-денежной политики и аргументирует рекордные темпы повышения ключевой ставки сильным рынком труда с огромным числом открытых вакансий и рекордно низким числом заявок на пособие по безработице, аналитики Уолл-стрит всё больше задумываются о том, сможет ли ФРС снизить инфляцию с текущих 7,1% до стандартных 2%.

Недавний гость подкаста What Goes up от Bloomberg Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии брокерской компании StoneX Financial, поделился нестандартным мнением, что инфляция в США будет оставаться ближе к 5% в ближайшие 10 лет, а ожидания нормализации роста уровня цен до 2% в ближайшей перспективе «закончатся плачевно».

Прослушать весь подкаст можно по этой ссылке. Ниже приведены основные моменты подкаста Bloomberg и некоторые статистические показатели.

Bloomberg: Вы говорите, что истинный поворотный момент политики ФРС будет заключаться не в снижении ставок в 2023 году, а в признании того, что десятилетие 5%-ной инфляции — это наименее болезненный способ снижения долговой нагрузки на экономику и восстановления устойчивого роста. Как это отразится на рынках? Что является движущей силой этой инфляции?

Я считаю, что истинным поворотным моментом в 2023 году будет вовсе не два или три снижения ставок, на которые сейчас рассчитывает рынок. Я думаю, что мы поднимем ставки до 5%, и темпы в конечном счёте не имеют значения. Но тогда ставки не упадут после середины 2023 года, как предполагает рынок фьючерсов, так как инфляция на самом деле не снизится. А причина, по которой инфляция не снижается, заключается в том, что к тому времени инфляция будет в основном связана с ростом зарплат, который, как я ожидаю, составит 4-5%. К маю мы достигнем, возможно, инфляции 4-5% и у нас будет 4-5% ставка по казначейским облигациям. После этого выйдет Джером Пауэлл, который поднял ключевую ставку выше уровня инфляции, и скажет «миссия выполнена». И тогда мы больше никогда не будем говорить о том, что произошло в 2020 или 2021 году, когда ФРС покупала ипотечные ценные бумаги при пузыре на рынке недвижимости.

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

Гость подкаста Bloomberg далеко не единственный, кто сомневается в способности ФРС оперативно снизить инфляцию до 2%.

Такого мнения придерживается один из величайших новаторов в мире финансов Рэй Далио, управляющий крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates
Такого мнения придерживается один из величайших новаторов в мире финансов Рэй Далио, управляющий крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates

Bloomberg: Значит, ФРС избавится от целевого показателя в 2%?

Да, и это не будет худшим решением. Посмотрите на историю целевого показателя в 2%. Это выдуманная цифра. Она появилась на пресс-конференции в Новой Зеландии в конце 80-х годов. За 2% нет никакого научного обоснования. Если вы посмотрите на распределение инфляции и роста в США, то заметите, что реальный экономический рост был быстрее, когда инфляция находилась в диапазоне 4-5%. Вы вполне можете сказать, что при высокой инфляции компании не могут планировать будущее, люди начинают меньше тратить, а инвестиции перестают осуществляться. Однако пока у вас стабильная и умеренная инфляция, будь то 2%, 4% или 5%, это ничего не меняет. Большинство американцев даже не знают, что делает ФРС, и не знают о целевом показателе в 2%.

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

При обсуждении дальнейшего повышения ключевой ставки также стоит обратить внимание на так называемый «сильный рынок труда», о котором часто говорит председатель ФРС Джером Пауэлл. Согласно официальной статистике, число заявок на пособие по безработице остаётся на рекордно низком уровне за последнее время, а количество открытых вакансий продолжает расти. Тем не менее большинство открытых вакансий — это низкооплачиваемые должности, на которые чаще всего претендуют мигранты. Приведённая статистика также игнорирует данные из социальных опросов, согласно которым более половины американцев уже задумываются о второй работе, а 47% работающих родителей уже ищут её, несмотря на то, что компании увеличивают зарплаты работникам в условиях инфляции.

Инфляция заставляет более половины американцев задуматься о второй работе

Согласно опросу более 1.000 американских работников с полной занятостью, проведённому компанией Qualtrics International, более половины американцев рассматривали возможность найти вторую работу, чтобы сохранить текущий уровень жизни на фоне роста инфляции.

38% респондентов заявили, что искали вторую работу. Ещё 14% задумываются об этом на фоне снижения реальной зарплаты.

18% работающих взрослых переехали в район с более низкой стоимостью жизни. Ещё 13% планируют поступить также.

69% работающих родителей заявили, что их зарплата не успевает за растущими расходами. По данным Института Брукингса, воспитание ребёнка в США до 17 лет сейчас обойдётся более чем в $300.000, что на $26.000 больше, чем в период до роста инфляции.

47% работающих родителей ищут вторую работу и почти в два раза чаще переезжают в более дешёвые районы по сравнению с работниками без детей.

Данный опрос проводился в период с августа по сентябрь.

👉Page. Подписаться

Жизнь в США подорожает на 62,8% в ближайшие 10 лет — Bloomberg Economics

Десятилетие инфляции в 4% или 5% — это действительно неплохо. Мы находимся в периоде, когда у нас структурно более жёсткий рынок труда, в основном из-за демографии, а также потому, что у нас больше нет доступа к дешёвой мексиканской рабочей силе. Бóльшая часть великой умеренности последних 30 лет была результатом дешёвой рабочей силы. У вас было 12 млн мексиканцев, которые пересекли границу в период с 1994 по 2007 год, и этот поток был остановлен и даже обращён вспять после пандемии. У нас нет дешёвой рабочей силы.

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

Заявление Делюара не лишено смысла. Как приводит Bloomberg, сейчас в США находится на 1,7 млн меньше работающих мигрантов по сравнению с тенденцией, которая наблюдалась до 2020 года.

Жизнь в США подорожает на 62,8% в ближайшие 10 лет — Bloomberg Economics

Если вы следите за тем, что сейчас происходит в Китае, то, возможно, вы начинаете задумываться, что это не то место, где вы хотите иметь свою цепочку поставок. Если вы просто возьмёте демографию Китая, то обнаружите, что у нас будет массовое сокращение численности молодых рабочих в Китае из-за политики одного ребёнка. У нас нет дешёвых товаров из Китая и нет дешёвой рабочей силы из Мексики.

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

И последнее — дешёвый капитал. Поскольку в конце 90-х у США был огромный дефицит торгового баланса, это означало, что все эти страны-экспортёры имели очень большой профицит: Германия, Япония, Саудовская Аравия и т.д. Эти профициты возвращались на рынок казначейских облигаций США. Так что для США это работало отлично, потому что мы, по сути, посылали людям казначейские облигации, а затем получали от них товары. Сейчас такого нет.

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

Таким образом, три фактора, благодаря которым США могли легко достичь 2% инфляции, исчезли: дешёвая рабочая сила из Мексики, дешёвые товары из Китая, дешёвый капитал из стран-экспортёров. Джером Пауэлл, конечно, может довести ставку по казначейским облигациям до 10%, и мы достигнем инфляции в 2%, но зачем нам уничтожать рынок труда?

Винсент Делюар, директор по глобальной макростратегии StoneX Financial

Погружение экономики в рецессию и «уничтожение» рынка труда действительно может снизить инфляцию до 2%. По оценкам группы исследователей, включая экономистов МВФ, для этого США необходимо довести уровень безработицы до 7,5%, что приведёт к потере 6 млн рабочих мест. Однако какими будут последствия «очищения» 6 млн человек от работы в стране, где каждый может купить себе оружие, остаётся неизвестным.

Исследование: США могут довести безработицу до 7,5%, чтобы побороть инфляцию

По оценкам группы исследователей, включая двух экономистов Международного валютного фонда (МВФ), уровень безработицы в США может вырасти в два раза с текущих отметок до 7,5%. Это приведёт к потере 6 млн рабочих мест, но сдержит рекордную инфляцию.

Экономисты считают, что ФРС сможет усмирить ценовое давление с меньшим ущербом для занятости только при «довольно оптимистичных предположениях» о поведении рынка труда и инфляции.

Согласно среднему прогнозу чиновников ФРС на момент июня, безработица должна вырасти до 4,1% к концу 2024 года, чтобы инфляция вернулась к целевому показателю в 2%. Безработица в США в августе составила 3,7%.

«Если рынок труда или инфляционные ожидания не будут вести себя должным образом, то небольшого роста безработицы, который прогнозирует ФРС, будет недостаточно. Либо инфляция останется существенно выше, либо мы получим более высокую безработицу и существенное замедление экономического роста», — заявил Лоуренс Болл, профессор экономики Университета Джонса Хопкинса.

ФРС повышает процентные ставки самыми быстрыми темпами с 1980-х годов, когда тогдашний председатель ФРС Пол Волкер использовал интенсивное ограничение кредитования, чтобы остановить рост потребительских цен, который в какой-то момент превысил 14% в год. Однако успех был достигнут ценой рецессии и сокращениями в компаниях, вследствие чего уровень безработицы превысил 10%.

Авторы исследования изучили поведение инфляции при разных уровнях безработицы и не исключают, что ФРС удастся провести «мягкую посадку» экономики. Тем не менее авторы считают, что единственным вариантом, который «надёжно» сдержит инфляцию, является «болезненный и длительный рост безработицы».

Источник: Reuters

@Page_tg

Жизнь в США подорожает на 62,8% в ближайшие 10 лет — Bloomberg Economics

А что по этому поводу думаете вы? Получится ли у ФРС вернуть уровень инфляции к стандартным 2% и есть ли в этом смысл?

Спасибо за внимание! Если вам понравилась эта статья и вы интересуетесь финансовыми рынками — подписывайтесь на ТГ-канал Page, чтобы не пропустить новые статьи об изменениях в текущем мировом порядке.

22
реклама
разместить
11 комментариев

Это вы взяли 5% инфляции и умножили на десять лет? Пиздец.

4

Вы нипанимаите! Это аналитика, это наука!

Осталось вспомнить уровень своих доходов в 2012 и 2022 году, чтобы не переживать о каких-то 62%.

1

Ну в 2012м было примерно 3к долларов у стандартного мидла, и сейчас примерно такая-же. С - стабильность.

1

Нам это удалось быстрее. Слабаки))

1

Мне кажется, жизнь там наоборот подешевеет

1

Почему нам переживать за их 62%, меня вот больше интересует на сколько у нас за 10 лет будет реальный рост цен, а не обозначенная инфляция. А то раньше закупали продукты на 5 тыс, а сейчас в полтора раза дороже, а инфляция официальная уж очень низкая, такая которая двигает экономику к очередному прорыву!

Раскрывать всегда
ЦБ: «Сейчас опасно снижать ключевую ставку для дополнительного стимулирования спроса»

Потому что он и так превышает предложение.

Источник фото: «Банки.ру»
1414
11
11
11
Повысьте зарплату и будет вам рабочая сила. Кто в здравом уме пойдет на завод за 60 тысяч в рабские условия?
реклама
разместить
В Бразилии приостановили строительство завода BYD из-за «рабских условий» для рабочих

Они работали сверх нормы, без медицинской помощи, у части из них отобрали паспорта.

Минтруда Бразилии
1414
22
А чего ожидать еще от китайцев. Они у себя на родине население так же эксплуатируют, как рабов
Microsoft собралась добавить в ИИ-помощника 365 Copilot языковые модели не только от OpenAI — Reuters

Чтобы «снизить зависимость» от партнёра и сократить затраты.

Глава OpenAI Сэм Альтман и Наделла. Источник фото: Quartz
55
«Ъ» узнал, что Минцифры и РКН обсуждают возможность запретить голосовые звонки в мессенджерах

Причина — увеличение случаев мошенничества.

Источник фото: «Интерфакс»
6363
88
77
44
Опять полумеры. Цель мошенников – украсть деньги, следовательно, нужно запретить россиянам владение деньгами, а то что есть – изъять.
VK будет выкладывать исходный код своих ИТ-систем и продуктов в открытый доступ

Для этого компания запустила «пространство» OpenVK.

Источник фото: VK
2121
Блоки кода слива инфы пользователей товарищу майору тоже будут в открытом доступе? Если будут вырезаны, то это очередная профанация от вк
У пункта «Ваалимаа — Торфяновка» на границе Финляндии и России закроют супермаркет Lidl

Россияне использовали его в том числе для того, чтобы быстро «откатать» шенгенскую визу.

Источник фото: Google Maps
1515
44
Живу в Питере 33 года, ни разу в жизни не был в Москве, при наличии времени и денег всегда выбирал Хельсинки.
Поменял Россию на Таиланд, а теперь живу с семьей в дырявом доме за 28 млн ₽

Я мечтал о собственном доме🏡 в тайском раю: просторные комнаты, тропический сад, бассейн и никаких соседей за стеной. А в итоге — дырявая крыша, меня залили тайцы, а если моя жена-тайка уйдет от меня, я останусь ни с чем. В статье рассказываю, что за что я заплатил 27 млн ₽, как я проверял дом, как иностранцы покупают дома в Тае, и сколько стоит с…

Это клабхаус – общественная зона развлечений для жильцов. Тут будет бассейн, спортзал, и детская комната, чтобы родители смогли оставить ребенка с няней и пойти отдохнуть. 
1717
33
22
11
11
Страховые попросили сократить минимальный срок действия обязательной страховки для перевозчиков до одного дня

Предложение поддержали водители и сервисы такси.

Источник фото: «Деловой Петербург»
44
Как вести социальные сети с помощью нейросетей. Годовой контент-план за пару дней

В начале 2023 года нейросети произвели настоящую революцию в маркетинге. ChatGPT, Midjourney и другие инструменты наводнили интернет постами о "магических возможностях ИИ". Но год спустя эйфория схлынула, и пришло время поговорить о реальном применении этих инструментов.

1717
33
реклама
разместить
День 1035: в Швейцарии заморожены $7,9 млрд частных денег в рамках санкций в отношении России

Собираем новости, события и мнения о рынках, банках и реакциях компаний.

Источник фото: World Travel Guide
99
66
44
11
11
Исследование «Отелло»: популярные регионы для путешествий по стране — Москва, Санкт-Петербург и Краснодарский край, там же самый высокий средний чек за ночь

Сервис посчитал, куда ездили россияне в 2024 году, какие объекты бронировали и сколько это стоило.

Источник здесь и далее — «Отелло»
44
22
Гороскоп под ёлочку: какая подработка ждёт вас в 2025 году?

Даже звёзды считают, что подработка — это классно.

Гороскоп под ёлочку: какая подработка ждёт вас в 2025 году?
2323
22
[]