Дефолт в США как бесконечная афера века: кому и зачем это нужно

Весь май мы слышали о том, как в США будет дефолт и настанет новая великая депрессия. Кажется, что даже бабушки у подъезда и дети в детском саду с волнением следили за переговорами демократов и республиканцев, а потом выдохнули. Мы в NDFL Guru люди рациональные, поэтому когда-то подошли к изучению вопроса со всей дотошной серьёзностью. Хотим поделиться знаниями и дзеном — рассказываем всё про дефолт: в чем суть споров республиканцев и демократов, что за потолок госдолга, зачем это нужно, сколько раз такое было, чем всегда заканчивалось и на что обращать внимание в следующие разы. Осторожно: после прочтения этой статьи ваше отношение к новостям про потолок госдолга может измениться навсегда.

Государственный долг — задолженность государства перед внутренними и внешними кредиторами. Эти деньги идут на здравоохранение, оборону, социальные выплаты, образование.

У госдолга есть потолок — максимальный лимит задолженности, на которую правительство США имеет право в данный момент времени. Его устанавливает конгресс, чтобы правительство не превышало свои финансовые возможности и могло расплатиться по долгам. Иначе дефолт и финансовый кризис. Когда правительство подходит к границе этого лимита, оно просит увеличить потолок. С 1960 года это произошло 78 раз, из них 20 раз с 2001 года. И каждый раз процесс вроде бы проходит «сложно», но с понятным результатом: в конечном итоге потолок госдолга всегда повышается. И происходит это больше ста лет: с момента, когда он был введён в 1917 году.

Несмотря на то, что конечный результат всем заранее известен, повышение потолка госдолга — шоу, за которым следит весь мир. Неизвестно только, когда закончатся споры и на какой компромиссной сумме конгресс остановится.

Повышение потолка госдолга во многом политическая и немного экономическая история. В США есть две основные партии: демократы и республиканцы, и у них разные позиции по вопросам экономической политики. Если объяснить очень просто и опустив детали, то демократы «социально направленные» и хотят увеличивать или сохранять расходы на прежнем уровне. Республиканцы больше «капиталисты» и хотят урезать расходы и давать экономике, бизнесу развиваться.

Сейчас ситуация выглядела так.

Демократы: «Давайте просто повысим потолок госдолга на 1,5 триллиона долларов».

Республиканцы: «Всегда пожалуйста, только тогда в ближайшие 10 лет урежем расходы на 4,8 трлн, хорошо?»

Роли в этой игре всегда расписаны и понятны: партия, которая в данный момент не у власти, обвиняет своих оппонентов. И в этих дебатах обе партии пытаются выбить максимум уступок друг у друга. Тем более, что в США всегда идëт какая-нибудь предвыборная кампания. Сейчас у власти демократы.

В СМИ часто звучат страшные слова: дефолт, приостановка работы правительства. Некоторые наблюдатели сидят с поп-корном и этого очень ждут. Но правда в том, что закрытие правительства — не конец света и достаточно привычная ситуация в США.

Когда у правительства заканчиваются деньги, а демократы с республиканцами продолжают торговаться друг с другом, начинается урезание расходов. Иначе нечем будет платить зарплаты. Начинается процедура «government shutdown» — временное закрытие некоторых правительственных ведомств в целях экономии. С 1989 года это случилось 10 раз на время от нескольких часов до 35 дней.

Дефолт в США тоже уже был, в ХХ веке четыре раза: в 1933, 1968, 1971 и 1978. Правда, все эти четыре раза деньги по долгам были выплачены, просто на других условиях или в другой срок.

При закрытии правительственных учреждений сотрудники уходят в неоплачиваемый отпуск или работают бесплатно, если от них зависит государственная безопасность. Хотя на самом деле в прошлые разы деньги потом всегда возмещали. То есть «government shutdown» тоже часть игры и политического шоу. Закрываются национальные парки и музеи. Может быть ограничено получение паспортов и виз, поддержка веб-сайтов.

Индексы волатильности в бумагах и облигациях. Эти индексы показывают, насколько инвесторов волнует ситуация, и как они оценивают риски. Если волатильность остаётся в рамках нормы, это значит, что инвесторов и управляющих происходящее не пугает.

Движение в облигациях. Сейчас, несмотря на все «ужасы» возможного дефолта, движения в облигациях с дальним сроком исполнения нет, но есть в ближних. Это связано с риском закрытия правительства: в этом случае оно не заплатит вовремя по самым ближайшим облигациям.

Рост золота. Традиционно инвесторы покупают золото в случае, если у них есть опасения насчёт ценных бумаг.

Получается, что несмотря на страхи, ожидания и громкие заголовки в СМИ, дефолт в США так же маловероятен, как встретить на улице динозавра или инопланетян. Правда, история искусно раздувается так, что получается как в анекдоте: 50/50, то ли встретишь, то ли нет. Повышение потолка госдолга — внутренние политические игры республиканцев и демократов, и на данный момент никаких рисков для экономики США или мира не несёт.