GMX

GMX - одна из крупнейших децентрализованных деривативных бирж в секторе DeFi, которая реализовала новый подход к рынку фьючерсов без проскальзывания и максимально внедрила опыт CEX на свою платформу. Идея проекта появилась после DeFi-лета 2020 года и первоначально разрабатывалась в сети BSC Chain. Позже было принято решение перейти на новые сети, такие как Arbitrum и Avalanche. В дальнейшем команда планирует добавление новых блокчейнов и Layer-2 сетей, чтобы максимально охватить всю ликвидность в криптовалютном мире.

Тикер: GMX

Где купить: Binance, KuCoin, Huobi

Первоначально проект появился в сети BSC Chain под названием Gambit. Это была первая попытка реализовать децентрализованную деривативную биржу без стандартных пулов ликвидности и с отсутствием Impermanent Loss. Команда пыталась выстроить биржу бессрочных фьючерсов и смогла сделать ее не только технологичной, но и довольно популярной среди большого количества пользователей. Ниже по пунктам мы расскажем историю проекта и его основные реализованные решения:

Механизм бессрочных фьючерсов

Напомним, что для создания рынка бессрочных фьючерсов прежде всего необходимо иметь именно стейблкоины, так как абсолютное большинство взаиморасчетов осуществляется в них. Также важно понимать, что рынок бессрочных фьючерсов - это синтетические рынки. Это значит, что трейдер никаким образом не владеет купленным активом и никак не сможет вывести его себе на кошелек. По сути говоря, рынок бессрочных фьючерсов чем-то может напоминать бинарные опционы, в которых делается ставка либо на падение, либо на рост. Именно поэтому многие регуляторы крайне осторожно относятся к данному виду деривативов, а кое-где они даже являются запрещенными.

Все расчеты и сделки происходят исключительно за стейблкоины. А график формируется на основе индексной цены и обновляется каждую 1-2 секунду. Цена является средней величиной от значений 10 крупнейших централизованных бирж. Это значит, что биржа берет информацию из внешних источников, упаковывает ее в график и показывает его пользователю.

Самое важное для понимания здесь - это синтетический график из свободного рынка. То есть, пользователи совершают ордера не с другими пользователями напрямую, а как бы собирая общий пул ликвидности из заявок. Это значит, что покупая биткоин на бессрочных фьючерсах, ликвидность пользователя отправляется в общий пул биржи на этой торговой паре. Если сделка оказывается прибыльной, то прибыль выплачивается из этого пула. Если сделка оказывается убыточной, то при закрытии сделки, убыток прибавляется к общему пулу ликвидности биржи. Именно таким образом работают все централизованные криптовалютные биржи с бессрочными фьючерсами.

Таким образом, в этой модели существует 2 риска:

Особенно интересен в этом плане именно второй вид риска. По многим исследованиям и статистике - стабильно прибыльными являются лишь 5% трейдеров, все остальные 95% - рано или поздно становятся убыточными. Модель бессрочных фьючерсов как раз эксплуатирует данное правило и за последние 5 лет все эти биржи доказали, что такая модель является рабочей и очень устойчивой. А еще она приносит значительно большие прибыли по сравнению со спотовым рынком, так как в этом случае убытки трейдера происходят за счет прямого перетока его средств бирже, а не другому трейдеру. Мы объяснили эту логику бессрочных фьючерсов для того, чтобы было понятно логику работы протокола и зачем нужен именно стейблкоин для данной биржи.

Gambit

Первая версия проекта вышла в начале 2021 года и во многом носила тестовый характер. Основной задумкой изначально было создать фьючерсную биржу и это было реализовано через создание собственного децентрализованного стейблкоина по аналогу существующего DAI и MakerDAO.

Команда тогда еще проекта Gambit увидела перспективность модели бессрочных фьючерсов и одной из первых смогла успешно перенести ее в область DeFi. Более того, такая модель идеально подходила для того, чтобы реализовать ее в DeFi. При этом пришлось внедрить множество технических новинок впоследствии, благодаря ранее разработанной инфраструктуре.

Однако, изначально они сделали упор на создании собственного децентрализованного стейблкоина USDG. Провайдер ликвидности приходил на платформу, вносил депозит, взамен получая токен USDG. Трейдер, арендовал данный токен и использовал его для открытия сделки в системе Gambit. Дополнительно, он мог взять плечо - в этом случае для него появлялась точка ликвидации, которая в то же время позволяла обезопасить провайдера ликвидности для USDG. В случае прибыли, трейдер получал прибыль в виде USDG, в случае убытка - прибыль получал провайдер ликвидности.

Эта довольно простая модель была реализована в самой первой версии протокола. Согласно ей, протоколу нет нужды иметь собственную ликвидность, он лишь является посредником, который сводит трейдеров и поставщиков ликвидности.

Однако, команда довольно сильно усложнила свою токеномику различными действиями, что привело к появлению сразу 4 токенов

Такое нагромождение токеномики приводило к сложному пониманию продукта и плохому взаимодействию с ним со стороны пользователей. Именно поэтому команда проекта решила изменить архитектуру проекта и упростила его. Для этого они провели ребрендинг и превратились в проект GMX.

Архитектура проекта GMX

Пул ликвидности GLP

Основным нововведением после глобального обновления стало появления токена GLP, вокруг которого и завязан весь функционал платформ. GLP это стандартный токен, который создается для пользователя после депозита средств в пул ликвидности. Но наиболее важно здесь понимать, как именно функционирует такой пул.

В отличие от абсолютного большинства DEX, команда реализовала абсолютно другой подход. Вместо того, чтобы ставить в пул ликвидности два актива и испытывать Impermanent Loss в любом случае, они сделали возможным размещение сразу нескольких активов в одном пуле. С одной стороны, этот подход может напоминать биржу Balancer, где каждый актив имеет свой вес, но это никак не защищает пул от Impermanent Loss. Поэтому, на самом деле, пул ликвидности GMX больше похож на DEX со стабильными активами, такими как Curve.

GLP пул имеет 8 активов, каждый из которых имеет точно определенную долю:

При этом, согласно кривой распределения, эти доли могут меняться и при этом провайдер ликвидности не будет испытывать Impermanent Loss. Доли могут быть как выше, так и ниже - все определяется реальным спросом на GLP со стороны поставщиков ликвидности. Стимулом для удержания выбранного соотношения в пуле являются сниженные комиссии в том случае, если доля проекта ниже запланированной, и наоборот, если доля проекта превышает запланированную, то комиссия на внесение ликвидности будет ниже. Весь этот функционал в значительно мере похож на биржу Curve, с тем отличием, что на Curve есть бонус за внесение актива с пониженной долей в пуле.

Но еще более важным для понимания является механизм ценообразования GLP. Так, если вы вносите ликвидность на других DEX, то автоматически получаете LP-токен. В GMX все устроено иначе. GLP-токен - это актив, который имеет собственную цену и она меняется исходя из того, какое соотношение трейдеров имеют открытые лонг- и шорт-позиции.

Так, если многие трейдеры открыли лонг-позицию по ETH, то доля ETH будет более большой. Если наоборот - многие трейдеры держат шорт по ETH, то доля стейблкоинов будет больше. В итоге, если цена на ETH увеличивается, то увеличивается и стоимость токена GLP, если цена ЕТН падает - то цена GLP снижается.

Получается, что модель ценообразования GLP напрямую зависит от того, в каком соотношении находятся трейдеры коротких и длинных позиций. Сперва может показаться, что в этом случае GLP является обычным активом, цена на который постоянно меняется. На самом деле, все зависит от того, как вести подсчет и какой актив выбирать.

Например, провайдер ликвидности покупает GLP за ETH. Если на момент выхода цена ETH упала - то объем в долларах снизился, но при выводе ETH - провайдер получит то же самое количество ETH и еще сверху к этому заработанные проценты. В данном случае, если считать в стейблкоинах - стоимость снизилась, но если считать в ETH - объем монет увеличился. Это значит, что модель покупки GLP напрямую коррелирует со стоимостью актива, который вносит поставщик ликвидности.

Риск этой модели состоит лишь в том, что большинство трейдеров начнут обыгрывать рынок. В этом случае деньги из пула GLP будут идти на выплату прибылей. Однако, по вышеприведенной статистике, делать это длительное время вряд ли получится. Поэтому время от времени, депозит поставщиков ликвидности может уменьшаться, но на длительном периоде - они зарабатывают практически гарантированно, так как сами являются биржей, тем более фьючерсной.

Защита от проскальзываний

Так как эта биржа является фьючерсной, то трейдеры не торгуют друг против друга, а торгуют против биржи. Это значит, что биржа берет на себя ответственность добросовестно исполнять сделки с наименьшим проскальзыванием и защитой от frontrunning.

Чтобы защититься от проскальзываний, было введено решение Хранителей, которые исполняют сделку:

При этом, решение Хранителей является лишь надстройкой, призванной уменьшить проскальзывания цены из-за меньшей ликвидности. Так, пользователь и сам может выполнить транзакцию по истечению 3-х минут, необходимых для работы хранителя.

Также важно отметить, что на бирже продумано еще одно решение для защиты от проскальзываний. Так, комиссия на сделку составляет 0,25%, при этом диапазон изменения цены оракула составляет $0,12%, что в свою очередь является еще одной проблемой для использования front-running. Кроме того, уже сейчас ведутся работы по возможности арбитража - так, если обновление цены создает некую разницу цен между децентрализованными биржами, то можно использовать арбитраж, прибыль от которого пойдет напрямую в пул GLP.

Ранее в проекте было введено принудительное условие с возможностью закрытия сделки при ходе цены не менее, чем на 1,45%. Это также позволяло свести риск front-running практически к 0. Но впоследствии решением сообщества было решено отказаться от данного ограничения.

Ценовые котировки

Самым сложным для биржи бессрочных фьючерсов является получение корректных цен на заданные активы. Для этого, команда интегрировала решение оракула Chainlink, которое на основе данных с бирж формирует индексную цену на актив и отправляет его в он-чейн среду. Вместе с этим, команда реализовала ноды хранители, которые также вычисляют медианную цену на основе цены бирж Binance, Coinbase и Bitfinex.

Затем, биржа смотрит на то, какие цены предоставляют хранители и ChainLink. Если цена хранителей находится в заданном диапазоне от ChainLink, то все сделки исполняются по ней. Если цена хранителей выходит из диапазона ChainLink, то берется цена ChainLink. Важно отметить, что цены исполнения сделок всегда будут выбираться из диапазона. Также отметим, что работа хранителей постоянно проверяется отдельными нодами наблюдателями. Они сравнивают корректность предоставления ими цен с бирж и могут отклонять котировки, в случае недобросовестного поведения хранителей. Все ноды наблюдателей и хранителей на текущий момент управляются командой, но в будущем, они собираются децентрализовать этот процесс.

При этом, для открытия лонг-сделок будет использоваться более высокая цена в диапазоне, для закрытия - более низкая. То же самое, но наоборот, справедливо и для шорт-позиций. Это сделано прежде всего для защиты самой биржи и пула GLP.

Биржа бессрочных фьючерсов

Сама биржа GMX представляет собой стандартный торговый терминал похожий на CEX. В то же время, аналогичных интерфейсов практически нет на других DEX. Из чего состоит биржа GMX:

В случае открытия позиции с плечом, биржа будет ежечасно взимать комиссию за использование заемных средств.

При этом комиссия за сделки на самой бирже составляет стандартные 0,1%. Именно такие же значения имеются у абсолютного большинства крупнейших централизованных бирж. Кроме того, также как у них, имеется возможность снизить эти комиссии до 50%. Для этого, необходимо удерживать на кошельке токены GMX.

Помимо этого, команда разработала реферальную программу, которая состоит из 3 уровней. На самом высоком уровне есть возможность получить 10% скидку на торговые комиссии для трейдеров.

Floor Price Fund

Чтобы создать некоторые резервы, которые можно использовать для поддержки GLP на начальном этапе, команда GMX приняла решение завладеть собственной ликвидностью. Для этого, они запартнерились с проектом OlympusDAO и выпустили аналог облигаций с кратким сроком погашения.

Для холдеров и трейдеров GMX это означало возможность получения прибыли в 5% за короткий срок в несколько недель. Для этого они отдавали свои GMX и ETH и получали прибыль. Сам проект в этом случае получал во владение монеты GMX и ETH и поставил их в пул ликвидности на Uniswap. Этот ход создал дополнительный резерв для GLP, а также обеспечил еще один источник дохода для проекта и команды.

Еще весной 2022 года, команда задумалась о том, чтобы провести глобальное расширение своего продукта и создать полноценную биржевую экосистему. Их видение получило название X4. Команда планирует внедрить множество обновлений согласно этому видению. Некоторая часть из них уже реализована в проекте, что говорит о планомерной работе в этом направлении..

Команда планирует создать децентрализованную биржу с гибкими настройками для пулов ликвидности. Так, на текущий момент, все пулы имеют гибкую комиссию и простую структуру выплат. GMX работает над тем, чтобы предоставить возможность выставлять комиссии для разных пользователей, периодов, депозитов в пулы ликвидности и т.д. Иными словами, появится более высокая гибкость в управлении пулом ликвидности. Кроме того, они предполагают дать возможность реализации дохода от комиссий в стейблкоинах. Это позволит значительно лучше контролировать поступающие доходы и рассчитывать потенциальные награды.

Помимо этого, команда всерьез думает над созданием собственного агрегатора DEX. При этом они не собираются просто повторять текущие решения на рынке, такие как 1inch, Matcha, Dodo, а хотят создать более гибкую и быструю систему. Это может быть реализовано добавлением хранителей в систему агрегации ликвидности. Они смогут более быстро находить пулы, постоянно отслеживать их и тем самым предлагать более быстрые сделки и большую глубину ликвидности.

Но еще более интересная идея, которую собирается реализовать команда заключается в новом подходе к рынку деривативов и фьючерсов. Вместо того, чтобы использовать синтетические активы (dYdX, Synthetix) или GLP (GMX), команда предлагает использовать страховой фонд для поддержания платежеспособности.

Основное отличие здесь состоит в том, что этот страховой фонд не будет принадлежать поставщикам ликвидности, а целиком и полностью будет контролироваться проектом. По сути, это напоминает модель централизованных фьючерсных бирж, где ликвидность принадлежит им. Только в случае с GMX вся эта ликвидность будет управляться смарт-контрактом и можно будет отследить насколько пул увеличился или истощился. Можно сказать, что это альтернатива решению Proof-of-Reserves для деривативных бирж в DeFi.

С одной стороны данная модель принесет пользу обычным трейдерам, значительно улучшив их пользовательский опыт, с другой стороны, поставщики ликвидности потеряют возможность получать доходность на свой капитал. Тем не менее, сейчас нельзя окончательно сказать, как эта модель будет выглядеть, так работы по ее реализации лишь ведутся. Сам продукт должен появиться уже в первой половине 2023 года.

Помимо этого команда понимает, что на текущий момент в криптопространстве есть довольно сильное дробление ликвидности между разными сетями. Именно поэтому они планируют расширяться на новые блокчейн Layer-2 решения в ближайшие годы. Таким образом, в планах команды есть задача стать полноценным деривативным кросс-чейн DEX.

Также, в 2023 году команда обещает значительно улучшить функционал своего торгового терминала:

Первый аудит команда прошла в апреле 2021 года от компании ABDK Consulting и тогда проект еще назывался Gambit. Три месяца назад в ноябре 2022 года, GMX успешно провела аудит от компании Quantstamp. Также командой была инициирована интеграция с ImmuneFi - компания, которая позволяет “белым” хакерам искать уязвимости в коде и получать за это вознаграждение. Поэтому любой может прийти и попробовать проверить GMX на устойчивость и в случае наличия проблем получить свое законное вознаграждение.

Проект прежде всего является децентрализованной биржей DEX, при этом имея более узкую направленность в виде деривативной биржи. Также, по своей логике, они стремятся создать полноценное решение, которое по своему удобству не будет уступать централизованным биржам, таким как Binance, Kucoin, Coinbase и другим. В связи с этим, нам необходимо сравнить на каком этапе развития находится проект в каждой из этих сред и насколько конкурентным он является.

Начнем мы прежде всего с более узкого сегмента - децентрализованных деривативных бирж. Все результаты мы свели в таблицу ниже:

Согласно таблице можно увидеть двух явных лидеров в среде децентрализованных фьючерсных бирж - dYdX и GMX. Причем GMX на текущий момент даже опережает своего конкурента по показателю TVL, владея на $100 миллионов больше. При этом, по показателю объема дневных торгов можно отметить, что dYdX явно опережает все остальные проекты.

Однако, важно понимать специфику этого проекта - абсолютно большую часть объема на dYdX генерируют маркетмейкеры. Кроме того, эта биржа построена на решении StarkEx, поэтому существует некоторая угроза централизации. В то же время, по числу трейдеров и GMX, и dYdX находятся приблизительно на одном уровне. Все это указывает на тот факт, что на текущий момент именно 2 этих проекта доминируют на рынке фьючерсов в децентрализованной среде.

При этом большое количество средств лежит в протоколе Synthetix - свыше $400 миллионов. По этому показателю, она также практически не уступает конкурентам. Однако, объем торгов в этом протоколе находится на значительно более низком уровне, так же как и количество трейдеров, использующих его. При этом капитализация Syntetix находится практически на такой же отметке, что и GMX. Прежде всего это связано с тем, что два проекта имеют разный возраст и разный вклад в криптоиндустрию - Synthetix за 6 лет своего существования привнес много важных нововведений в криптосферу. Именно за счет этого, он до сих пор оценивается столь высоко.

Другие конкуренты - Gains и Perpetual - значительно отстают от лидеров. Хотя по некоторым показателям они находятся на 3-их местах, но в общем и целом, они в роли отстающих. Gains испытывает повышенную популярность прежде всего из-за того, что он работает в сети Arbitrum, где идет активное стимулирование пользоваться сетью. Это привлекло много дропхантеров в надежде на получение airdrop. Поэтому на текущий момент, эта популярность Gains является искусственно созданной.

Perpetual же стал одним из первых проектов, который реализовал бессрочные фьючерсы. Он испытал сильный подъем в 2021-2022 годах и большое количество трейдеров уже использовали данный продукт за это время. Кроме того, архитектура Perpetual построена таким способом, что ему нет необходимости в большом количестве ликвидности TVL.

Теперь давайте сравним биржу GMX с другими децентрализованными биржевыми решениями:

Из таблицы выше отметим тот факт, что биржа dYdX обогнала Uniswap по объему дневных торгов. И это произошло несмотря на тот факт, что число трейдеров этой платформы в 5 раз меньше. Это говорит о том, что фьючерсные биржи способны генерировать значительно больший объем, чем спотовые площадки.

Вообще, особенно интересен то, что и GMX, и dYdX имеют в среднем 5 тысяч трейдеров за неделю. В среднем, это в 5 раз меньше самых крупных DEX, использующих спотовую торговлю. При этом, обе площадки генерируют высокий объем торгов, сопоставимый с лидерами индустрии. Так, GMX обгоняет таких гигантов в сфере DEX как Sushi, Pancake и совсем ненамного отстает от Curve и 1inch.

Именно в этом и состоит одна из главнейших точек роста GMX. При увеличении числа пользователей, сопоставимых с крупнейшими DEX - объем торгов на GMX способен увеличится в 5-10 раз. Похожие тенденции наблюдались в 2019-2020 годах, когда фьючерсные биржи забирали себе все больше и больше пользователей. Именно поэтому, этот процесс имеет все шансы повториться и сейчас.

Дополнительно отметим, что популярность GMX находится на высоком уровне. Мы определили это, собрав статистику по количеству посещений сайтов. Согласно ей, GMX опережает dYdX, Sushi и Curve и находится совсем рядом с крупнейшим DEX-агрегатором 1inch. Интересным наблюдением является тот факт, что 1inch и GMX имеют практически одинаковую капитализацию на сегодняшний момент.

Все эти показатели в таблице выше указывают на тот факт, что GMX уже сейчас составляет реальную конкуренцию и является одним из самых игроков в секторе DEX и тем более в секторе деривативных DEX. Более того, уже сейчас GMX генерирует объем торгов сопоставимый с фьючерсными направлениями бирж BitMEX ($700 миллионов), Deribit ($400 миллионов), Huobi ($700 миллионов), Kraken ($105 миллионов), Crypto.com ($670 миллионов). На текущий момент GMX проигрывает этим площадкам примерно в 2-3 раза, что не является большим отрывом. При этом, надо отметить, что до уровня Binance, OKX, Bybit по-прежнему очень далеко. Но справедливости ради, вышеназванные CEX имеют практически такой же отрыв от этих трех лидеров.

Популярности проекту придает еще несколько аспектов. Например, его публично поддерживает основатель биржи BitMEX - Артур Хейс. Более того, он активно использует GMX с середины 2022 года и делает на него большую ставку. Из других публичных личностей, использующих проект является основатель одного из самых успешных венчурных криптофондов Mechanism Capital - Andrew Kang.

Если рассматривать в целом, сектор децентрализованных бессрочных фьючерсов, то он развит еще в недостаточной степени. По мере перехода пользователей от централизованных решений к децентрализованным, GMX и весь сектор будет испытывать значительный рост. Прежде всего это связано с возможностью использования плеча. Даже на классическом рынке, использование деривативов намного более популярно, чем спотовая торговля. То же самое наблюдалось в криптоиднустрии с 2017 по 2022 год. Теперь, такие же соотношения будут переходить в область DeFi. Именно поэтому мы ожидаем увидеть экспоненциальный рост всего этого сектора в ближайшие годы.

Более того, посмотрите на динамику TVL проекта GMX ниже:

После ребрендинга и перезапуска в сентябре 2022 года количество ликвидности в протоколе начало расти. По сравнению с конкурентами, осенью и зимой 2021 года, проект GMX ничем не выделялся от других, так как в то время многие имели TVL на несколько порядков больше. Однако, наиболее интересные вещи начали происходить в 2022 года. Пока TVL всех DeFi проектов неуклонно падало, этот же показатель GMX показывает практически безоткатный рост.

Крах Luna, Celsius, FTX, Alameda, безусловно, повлиял на ликвидность в проекте. Однако, ее восстановление происходило крайне быстро. Более того, в результате таких обвалов в 2022 году, GMX смог значительно увеличить свою доходность и казначейство проекта. Это не осталось незамеченным многими крупными игроками на рынке. Иными словами, график выше показывает, что GMX является одним из самых устойчивых проектов не только во всем DeFi-сегменте, но и во всей блокчейн-индустрии.

С самого начала проект не привлекал каких-либо публичных инвестиций. Протокол был создан полностью на собственные деньги основателей и именно поэтому в токеномике GMX отсутствует для для инвесторов. Тем не менее, это не помешало стать проекту успешным спустя 2 года после запуска.

Как мы уже писали ранее, проект GMX поддерживает один из самых заметных и успешных людей в криптоиндустрии - Артур Хейс. Он постоянно покупает монету GMX с марта 2022 года и к текущему моменту на своем кошельке накопил 200 тысяч GMX, что соответствует около $12 миллионов по текущему курсу.

Мы решили озадачиться и подняли всю историю его адреса, чтобы понять, какую сумму он вложил. В итоге, мы высчитали, что он вложил $5,5 миллионов в покупку GMX со средней ценой $27,5 (примерно в 2,5 раза выше текущей цены). При этом, он активно наращивает свою позицию через использование esGMX токена, поэтому его реальная точка входа на текущий момент находится в диапазоне $22-25. Все это нам удалось вычислить благодаря ончейн-анализу.

Также, мы отмечаем тот факт, что есть вероятность того, что Mechanism Capital может владеть частью токенов GMX. Это предположение мы сделали исходя из того факта, что сразу 2 человека из этого фонда так или иначе были связаны с GMX или упоминали его - Andrew Kang (основатель) и Ben Simon (партнер фонда).

Более того, мы считаем, что это лишь верхушка айсберга и в реальности существует много других заинтересованных лиц и фондов, которые держат крупную позицию в GMX.

Тем не менее, самой команде ничего не перепадает от этого, так как все эти инвестиции делаются исключительно со свободного рынка. Поэтому наиболее важно понять, какова финансовая составляющая данного протокола.

GMX уже на текущий момент входит в Топ-3 протокола с самой высокой прибылью, которая составляет около $4 миллионов в месяц или $48 миллионов в год. При этом вся эта прибыль распределяется исключительно между застейканными токенами GMX. Это значит, что она не идет напрямую основателям. Помимо этого, протокол генерирует еще $12 миллионов ежемесячно ($144 миллиона в год), которые идут держателям пула ликвидности (токенов GLP). Самое главное, вся эта прибыль формируется исключительно за счет деятельности протокола, а не фарминга, как у опережающего его dYdX. Именно поэтому, GMX фактически на текущий момент является самым доходным DeFi-протоколом, и вторым по доходности среди dApp, уступая только OpenSea.

Также отметим, что каждый квартал команде приходит около 10,000 GMX или $600,000 по текущему курсу. Это порядка $2-$3 миллионов в год, что достаточно для поддержания разработки проекта при составе команды в 4-6 человек. Помимо этого, DAO владеет около 30% токенов, которые сосредоточены в пулах ликвидности на разных DEX и отведены на Маркетинг.

Финансовая составляющая проекта находится на высочайшем уровне для криптоиндустрии. На текущий момент GMX имеет наилучший показатель P/E среди всей криптоиндустрии и DeFi-проектв. Более того, проект добился этого не привлекая сколь либо значительных инвестиций. Это позволило ему избежать многих проблем, связанных с распределением долей среди первых инвесторов. Учитывая текущее состояние проекта, мы можем с уверенностью сказать, что финансовое будущее мы можем сказать, что финансовое будущее проекта выглядит отлично.