Ключевая ставка ЦБ: всё еще впереди

27 октября Центральный банк ожидаемо повысил ставку. Неожиданно, что на 2 процентных пункта. Для финансового мира, ключевая ставка – это как закон всемирного тяготения. Правда, законы физики не меняются пять раз в год.

Нестабильность ставки создает нервозность в пассивах банка. Например: подняли ключевую ставку в сентябре – население открыло вклады под новые ставки. Банки эти ставки зафондировали и выдали кредиты. Спустя полтора месяца ЦБ еще раз повышает ставку, и тоже на существенную величину. Настолько существенную, что выгоднее забрать деньги, и разместить под новый процент в другом банке.

Все это создает лишнюю суматоху: вкладчик может забрать вклад и переоткрыть под новый процент (+2%). Но банк то не может забрать выданный кредит…

Понятно, что ЦБ волнуют более масштабные задачи и проблемы. Но…Если все так плачевно в экономике, почему не начали повышать раньше?

Мы уже писали, что глобальная экономика взаимосвязана, и ставка ФРС США влияет в том числе и на Россию. Так там начался рост ставок с 2022 года: планомерно, шаг зашагом.

Источник https://www.kommersant.ru/doc/5968054

Банк России в свою очередь начал повышать ставки с середины 2023. Перед этим против тенденции всего мира, снизив ее еще ниже, чем было до СВО. Правильно говорят, что мы долго запрягаем, да быстро едем. По темпам увеличения ставки мы за два заседания перегнали рост, который США прошли почти за два года.

Получается, это стремление к стабильности [прим. – инфляции] со стороны ЦБ – дестабилизирует финансовую систему, вызывая сильные колебания как на финансовых рынках, так и на рынке вкладов – основном источнике фондирования банков.

Нельзя не отметить и «постоянность» и «последовательность» Центрального банка. Ниже два прогноза ЦБ. Первый – от 15 сентября, второй – от 27 октября. Разница 6 недель: 15 сентября выпустили прогноз с ключевой ставкой на 2024 год в диапазоне 11,5-12,5%, следом - поменяли на 12,5-14,5%.

Непоследовательность же проявляется в том, что повысили прогноз по инфляции на 2024 год меньше, чем на 1%, а ставку подняли на 2%.

Непоследовательность же проявляется в том, что повысили прогноз по инфляции на 2024 год меньше, чем на 1%, а ставку подняли на 2%.

И судя по всему, нас ждет еще одно повышение ставки в конце года.

Что будет с валютой?

Правительство, Центральный банк, и даже президент делают все, чтобы укрепить рубль. ЦБ начинал повышать ставки оглядываясь именно на валюту, хоть в конечно счете повышение ставки с 8,5% до 13% ни к чему не привело, а вот слова президента попросили доллар вновь перейти к двухзначным отметкам.

Рост ставки приводит к укреплению рубля. Рано или поздно это произойдет.

Что будет с недвижимостью?

Про недвижимость мы подготовим отдельный пост. Но постоянный рост ключевой (равно рост ипотечных ставок) не добавляет энтузиазм к спросу. Вторичка точно будет проседать. Если не срежут льготную ипотеку, то спрос из вторички будет перетекать на первичный рынок. Заработать инвестору будет сложно, т.к. бенефициарами этого бала будут строительные компании.

Что будет с облигациями?

С облигациями уже все произошло: дальние облигации подешевели, выровняв доходность до безрисковой. Краткосрочные чуть-чуть скорректировались. Теперь дебютные ВДО должны размещаться под 20% и выше.

Почему акции упадут?

А вам нужна дивидендная доходность 8%, когда безрисковые вклады и высоконадежные облигации будут давать 15%? Хуже всего будет перекредитованным компаниям: М.Видео, Сегежа, АФК Система? МТС. Причем, интересно, что МТС это самый рискованный актив – рынок его воспринимает как «тихую гавань», но это мина замедленного действия из-за огромного долга. А проблемы Сегежы и М.Видео – на виду. Там ставки уже ушли за 20% годовых.

--

Кот.Финанс: каждую неделю новые обзоры компаний. Каждый день то, на чем можно заработать.

Подписывайтесь!