Обмен заблокированных иностранных ценных бумаг россиян – свет в конце тоннеля или очередной фальстарт?

Сегодня речь снова о пресловутой блокировке иностранных ценных бумаг, принадлежащих россиянам и хранящихся на счетах российского депозитария НРД в иностранных европейских депозитариях Euroclear и Clearstream.

Казалось бы, тема уже замусоленная, подвижек никаких нет, и нашим инвесторам стоит смириться с заморозкой своих активов на многие годы или даже десятилетия. Но какая-то «движуха» в этом вопросе, как оказалось, все же происходит.

Речь о принятом 8 ноября Указе Президента РФ № 844. В чем его суть? Давайте разбираться. С самого начала понятно, что Указ Президента РФ не может сам по себе разблокировать бумаги российских инвесторов, зависшие в европейских депозитариях. Для этого нужно, как минимум решения европейских финансовых властей. Но предлагается кое-что другое.

Суть Указа Президента РФ №844

• Указ вводит правила обмена заблокированных европейскими депозитариями ценных бумаг российских инвесторов на деньги «недружественных» инвесторов, заблокированных в 2022 году на счетах типа С в НРД России;

• Ограничение по сумме обмена: стоимость ценных бумаг для такого обмена на каждого россиянина не более 100 тысяч рублей;

• Выкуп возможен иностранными «недружественными» инвесторами, у которых есть денежные средства на заблокированных в НРД в России счетах типа «С»;

• Сделки между россиянами-владельцами заблокированных ценных бумаг и недружественными иностранцами будут заключаться только на специальных торгах;

• Условия проведения этих торгов между россиянами и иностранцами установит Правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций;

• Организатора торгов, а также порядок определения стоимости заблокированных ценных бумаг, которые могут быть обменяны на торгах на деньги, также определит Правительственная комиссия. То есть цены, по которым будут учитываться подлежащие обмену заблокированные бумаги, пока неизвестны;

• ЦБ РФ определит порядок взаимодействия между брокерами, инвесторами- владельцами заблокированных бумаг, готовых их обменять на деньги и «недружественными» инвесторами, готовыми выкупить эти бумаги;

• Участие в этом обмене для российских инвесторов будет бесплатным. Указ запрещает взимать организатору торгов, брокерам, УК и депозитариям какие-либо комиссии по таким сделкам;

• Выкупаемые нерезидентами иностранные бумаги будут зачисляться на специальные транзитные счета депо, открытые российскими депозитариями на их имя. Затем эти бумаги на основании поручений нерезидентов будут списываться на счета, открытые в иностранных организациях

Возникает логичный вопрос: ну, переведут иностранцам-покупателям таких заблокированных бумаг эти бумаги на такие транзитные счета внутри НРД, ну и что?

Ведь сами счета НРД в Euroclear и Clearstream все равно заблокированы. Просто внутри НРД эти бумаги «переставят» со счетов россиян на счета иностранцев. Как дальше эти покупатели-иностранцы выведут свои купленные бумаги из НРД в иностранные депозитарии? Ну тут уж, как говорится, никто не собирается решать проблемы «недружественных» инвесторов. Заблокировали счета НРД в Европе – сами виноваты, господа европейцы. Спрашивайте, как вам дальше быть, у своих финансовых властей.

А на практике: инвесторам-иностранцам, наверное, проще получить те самые заветные индивидуальные лицензии на разблокировку своих активов на счетах НРД в Euroclear и Clearstream. Что касается максимальной суммы, которая подлежит обмену по этой схеме, то есть 100 тысяч рублей – здесь, в принципе, нет ничего удивительного. Министр финансов Антон Силуанов еще в августе сообщил, что готовится подобная схема обмена, но на первом этапе планируется осуществить этот обмен на 100 млрд рублей. При этом он отметил, что общий объем заблокированных активов россиян в европейских депозитариях оценивается примерно в 1,5 трлн. рублей. Исходя из этого соотношения, видимо, и выбрана такая небольшая сумма. Кстати, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина уже заявила, что под критерий 100 000 руб попадет более 80% инвесторов, чьи активы заблокированы. Так что ждать увеличения этой суммы – по крайней мере сейчас – видимо, не стоит.

Далее. Участие в этой схеме, по крайней мере, согласно Указу Президента, подразумевается добровольное. Как со стороны наших инвесторов, так и со стороны «недружественных» иностранцев. То есть должно найтись еще достаточное количество таких иностранных инвесторов с зависшими на счетах типа «С» средствами, которые пожелали бы обменять их на западные ценные бумаги. И это, действительно, вопрос.

Во-первых, им предлагается поменять деньги, хоть и замороженные, на ценные бумаги, список которых не совсем понятен. Во-вторых, если для наших инвесторов участие в этом обмене предполагает получение «живых» денег в полностью российском контуре владения – внутри НРД, – то для иностранцев это просто некая замена замороженных в России денег на замороженные ценные бумаги на счетах НРД в европейских депозитариях. Неравноценный, в общем-то, обмен, и в этом вся загвоздка. Но и российские инвесторы, участвующие в этой схеме, получат не все свои зависшие активы. Они смогут обменять только заблокированные в Euroclear и Clearstream ценные бумаги. Но в этих депозитариях также «застряли» и продолжают оседать перечисляемые туда эмитентами купонные доходы по облигациям и дивиденды по акциям. Как «вызволить» эту часть активов – пока совсем неясно.

Тем не менее, все же надо признать – лед, наконец-то, тронулся!

Президентский Указ № 844 принес нам еще одну положительную новость: торговать иностранными ценными бумагами россиянам через иностранных брокеров на иностранных биржах все же можно!

Напомним, что предыдущие Указы Президента РФ №81 и №138, а также разъяснительные письма Центрального банка России ставили под большой вопрос правомерность сделок россиян с иностранными бумагами на иностранных биржах. Однако, новый Указ ставит точку в этом вопросе.

Положения предыдущих Указов Президента РA, запрещающих сделки граждан России на западных биржах с западными, недружественными контрагентами, НЕ ПРИМЕНЯЮТСЯ, если соблюдены следующие условия:

• покупаемые инвестором-валютным резидентом РФ (т. е. гражданином РФ) на иностранных биржах бумаги не являются российскими бумагами и еврооблигациями России;

• покупаемые иностранные ценные бумаги хранятся за пределами России в иностранных депозитариях;

• иностранные ценные бумаги покупаются через иностранного брокера и счета в иностранном банке;

• информация о таких сделках валютного резидента РФ передана в налоговые органы России.

В общем, новый Указ Президента дает зеленый свет для торговли гражданам РФ на западных биржах через иностранных брокеров и иностранные банки, но только иностранными бумагами, не российскими!

Кстати, хочется подчеркнуть следующее. Положения этого Указа никак не затрагивают ситуацию с торговлей западными бумагами на СПБ-бирже. ПОКА никакие бумаги российских инвесторов американцы не заблокировали, в отличие, кстати, от европейцев в 2022 году.

СПБ-бирже предоставлена лицензия от Минфина США на то, чтобы спокойно завершить все взаимоотношения с американскими контрагентами и перевести клиентские бумаги из американского Bank of New York в другое место хранения до 31 января 2024 года. Биржа сама решила приостановить торги иностранными бумагами для проведения консультаций и подготовки какого-то решения.

Поэтому, выход Указа Президента РФ №844, о котором мы здесь говорим, никак не повлияет на ситуацию с СПБ-биржей. А в остальном – новость сугубо позитивная, хотя и не решающая все проблемы наших инвесторов с владением западными бумагами. Конечно, тумана в Указе много.

Непонятно, кто конкретно, какая биржа будет проводить эти специальные торги между россиянами и недружественными иностранцами. Далее, по каким ценам будут считаться ценные бумаги, которые могут быть обменяны на деньги в рамках лимита в 100 тыс рублей. И самое главное, добровольно ли будет проходить этот обмен?

Если это именно обмен, то очевидно, что решение об участии должен принимать сам инвестор, причем с обеих сторон – как с нашей, российской, так и с противоположной, «недружественной» стороны. Принудительный обмен – это уже не совсем обмен. А в случае добровольности этой операции есть серьезные опасения, что «недружественной» стороне это будет гораздо менее интересно. Как выше говорилось, россиянин меняет замороженные ценные бумаги на счету НРД в Европе на живые деньги в России, а «недружественный» европеец получает взамен замороженных денег в российском депозитарии НРД замороженные западные ценные бумаги в том же НРД, но в Европе.

Пойдут ли на это активно иностранцы – пока совсем неочевидно. Но поживем, увидим. Будем оперативно освещать эту тему у нас на Ютуб-канале и в Телеграм.

Всем добра и удачных инвестиций!

Дзарасов Алан