Не важно наступит ли в США и Европе кризис, гораздо важнее вопрос адаптации и подстройки под новую реальность

С точки зрения балансовых соотношений начало кризиса в 2024 весьма вероятно в рамках истощения запаса прочности, сформированного за 15 лет монетарных и фискальных экспериментов.

Ну, предположим начнется кризис в пределах снижения на 1-3% ВВП, но дальнейшая эскалация не гарантирована. Сценарий действий властей предсказуем и понятен:

Фискальный рубильник на полную мощность -> обнуление ставок -> монетарные допинги в рамках выкупа избыточной эмиссии.

• Банковский кризис в марте 2023 показал, что ничего не меняется. После инициализации проблем у американских банков, спустя всего 3 дня начались экстренные процедуры реагирования от Центральных банков.

• Экономический кризис весны 2020, связанный с COVID блокировками, показал, что все правила вышвыриваются в мусорное ведро и стандартные рыночные принципы выводятся за контур с запуском директивных процедур, когда в обход всем регламентам применялись меры и решения, которые были бы немыслимы в обычных условиях.

Сценария сентября 2008 не будет, когда дали рухнуть «слишком крупному, чтобы упасть». Вся эта жесткость и демонстративная клоунада сойдет на нет моментально - сразу, как только проявятся малейшие проблемы.

• Избыточные госдолги, когда формально некуда масштабировать госдолг в отличие от 2009, стартующего с низкой базы. Однако, опыт Японии показывает, что при определенном подходе и контроле потенциал масштабирования долгового пузыря практически неограничен, если «перекидывать» долг между аффилированными структурами.

• Высокая фоновая инфляция. Однако, триггером структурной инфляции является систематическое превышение платежеспособного спроса над потенциалом выпуска и предложения товаров и услуг. Кризис проявляется в резком проседании платежеспособного спроса по разным причинам, что, вероятно, приведет к равновесию кривой спроса и предложения, нормализуя цены.

Таким образом, банкротства системообразующих структур не допустят (пример марта 2023 и весны 2020), а процедуры реагирования неизменные – неограниченное бабло и монетарными стимулы из всех щелей. Рецессия или даже кризис более, чем вероятны, но именно катастрофический кризис, когда рушится все и сразу?

На текущем треке скорее нет, чем да. Даже, если допустить снижение ВВП на 2-2.5% - это не изменит глобальные расклады, т.к. через 2-3 года провал будет компенсирован.

Важнее вопрос адаптации и подстройки под новый формат реальности. Как новые технологические решения (в том числе последние решения в сфере ИИ) и научно-техническая гонка между ведущими странами повлияет на структуру экономики и производительность труда?

Именно это обуславливает долгосрочную устойчивость и способность к росту.