О чем говорят рекордные максимумы фондового рынка

Ралли само по себе не является предупреждением об опасности и рисках.

Американский фондовый рынок взлетел к новым рекордным максимумам на фоне сильных экономических данных, оптимизма в отношении снижения ставок ФРС и подъема потребительских настроений к максимумам середины 2021 года.

S&P 500 передвинул исторический максимум, последний раз достигнутый в январе 2022 года, когда макроэкономический ландшафт был совсем иным и не пестрил геополитическими конфликтами. Новый рекорд поставил и индекс Dow Jones.

Экономике США пока удается избежать рецессии, инфляция существенно отступила от пиков выше 9% и находится в районе 3%, а настроения потребителей стали гораздо оптимистичнее. На этом фоне подъем фондовых индексов к историческим пикам выглядит вполне объяснимым и уместным.

Что еще важнее, это ралли само по себе не является предупреждением об опасности и рисках. Во-первых, акции не возвращаются к долгосрочным средним значениям, а скорее сигналят о благоприятных перспективах США и глобальной экономики в целом, учитывая, что рынки живут ожиданиями.

Во-вторых, большую часть прироста вытягивает небольшая группа акций. В частности, это 10 бумаг в составе S&P 500, включая так называемую «великолепную семерку». Остальные акции торгуются в районе средних значений.

В-третьих, акции бьют рекорды довольно часто. Инвесторы и СМИ бурно реагируют на новости о достижении максимумов, но это не такое уж редкое явление. С момента своего запуска в 1957 году, S&P 500 ставил рекорды свыше 1 тыс. раз.

Нынешнее ралли обусловлено в немалой степени изменением отношения к возможной рецессии, которую теперь мало кто ожидает. Согласно последнему исследованию NABE, в ближайшие 12 месяцев свыше 90% респондентов прогнозируют негативный сценарий с вероятностью менее 50%. Еще в октябре такую вероятность ожидало 79% участников опроса.

Январское исследование деловых условий указывает на общее улучшение ситуации, включая рост продаж, показателей рентабельности бизнеса и капитальных расходов, а также улучшение состояния цепочек поставок.

При этом рынки продолжают прогнозировать скорое начало снижения ставок ФРС, что также вселяет в инвесторов оптимизм. За время цикла ужесточения в 2022-2023 гг., Федрезерв повысил стоимость кредитования 11 раз, подняв ее с почти нулевой отметки до 5,25%-5,5%.